报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA方面亚洲芳烃受地缘政治影响呈结构性走势，亚洲PX市场投机情绪回升，假期中PX价格因原油上涨走高，国内PX市场供应充足但3 - 5月部分产能将关闭维护致供应收紧，国内PTA维持高开工内需回落，聚酯工厂春节减产对PTA负反馈有限，中东地缘政治紧张或带来短期能源价格波动风险 [3] - 乙二醇方面虽伊朗局势不明市场紧张，但特朗普加征关税或影响全球金融与贸易环境，石脑油裂解生产利润率下滑，需求持续疲软，乙烯与石脑油价差收缩，多家装置有变动情况，乙二醇价格低位待变，需关注石脑油变化对价格的影响 [3] 各指标情况总结 价格及价差变动 - INE原油2月24 - 25日从493.3元/桶降至488.3元/桶，变动 - 5.00元/桶 [3] - PTA - SC从1767.1降至1763.5，变动 - 3.66 [3] - PTA/SC比价从1.4929升至1.4970，变动0.0040 [3] - CFR中国PX从933降至929，变动 - 4 [3] - PX - 石脑油价差从319降至316，变动 - 3 [3] - PTA主力期价从5352元/吨降至5312元/吨，变动 - 40.0元/吨 [3] - PTA现货价格维持5285元/吨，变动0.0 [3] - 现货加工费从410.7元/吨降至398.2元/吨，变动 - 12.5元/吨 [3] - 盘面加工费从462.7元/吨降至450.2元/吨，变动 - 12.5元/吨 [3] - MEG主力期价从3737元/吨升至3747元/吨，变动10.0元/吨 [3] - MEG - 石脑油维持( - 198.94)元/吨，变动0.0 [3] - MEG内盘从3648升至3670，变动22.0 [3] 基差及仓单变动 - PTA主力基差从( - 73)变为( - 62)，变动11.0 [3] - PTA仓单数量维持113652张，变动0 [3] - MEG主力基差从 - 102变为 - 95，变动7.0 [3] 开工率及负荷变动 - PX开工率维持87.18%，变动0.00% [3] - PTA开工率从74.58%升至76.40%，变动1.82% [3] - MEG开工率维持62.37%，变动0.00% [3] - 聚酯负荷从76.36%升至76.46%，变动0.10% [3] 产品价格及现金流变动 - POY150D/48F价格维持7080元/吨，变动0.0 [3] - POY现金流从89降至82，变动 - 7.0 [3] - FDY150D/96F价格维持7295元/吨，变动0.0 [3] - FDY现金流从( - 196)降至( - 203)，变动 - 7.0 [3] - DTY150D/48F价格从8190升至8195，变动5.0 [3] - DTY现金流从( - 1)降至( - 3)，变动 - 2.0 [3] - 1.4D直纺涤短价格从6720降至6710，变动 - 10 [3] - 涤短现金流从79降至62，变动 - 17.0 [3] - 半光切片价格从6030降至6010，变动 - 20.0 [3] - 切片现金流从( - 61)降至( - 88)，变动 - 27.0 [3] 产销率变动 - 长丝产销从3%升至17%，变动14% [3] - 短纤产销从6%升至57%，变动51% [3] - 切片产销从1%升至15%，变动14% [3] 装置检修动态 - 华东一套250万吨PTA装置预计2月10日开始停车，具体开车时间未定 [3]

生猪期货市场表现 - 7月23日国内期市农副产品板块全线飘红，生猪期货主力合约开盘报14400元/吨，盘中最高触及15150元，最低探至14400元，涨幅达1.88% [1] - 生猪行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强 [1] 短期市场供需分析 - 养殖端积极出栏，市场供应能力尚可，高温天气叠加降雨抑制猪肉需求，今日猪价或有稳有降 [1] - 短期基础供应增量有限，市场仍有累库预期，现货在消化月中抛压后8月份仍有再涨可能 [1] - 短期生猪出栏节奏放缓及养殖端压栏、惜售情绪支撑价格底部，反内卷情绪带动生猪反弹 [2] - 降重尚不完全，阶段性压力缓和后后置供应压力仍旧存在 [2] 中长期市场展望 - 下半年四季度开始逐步进入累库兑现期，散户栏位补齐及基础供应增加为春节前行情增加压力 [1] - 中长期产能过剩事实不改，持续反弹难度较高 [2] - 中期供应压力趋增以及需求疲软压制上方空间，但低价吸引二育入场及月底出栏节奏放缓对下方形成支撑 [2] 机构交易策略建议 - 09合约在贴水保护下估值端存在明显支撑，建议更多关注逢低买入 [1] - 远月合约升水不足，11等淡季合约建议等待反弹后套保或抛空，不宜过分追低 [1] - 09合约基差水平走低至偏低水平，现货跟涨放缓情况下面临小幅回调风险 [2] - 01合约交割时间提前于往年较为强势，可考虑逢低布局多单或采取跨年反套 [2] - 短期价格受出栏和二育出入场节奏影响较大，或有所反复 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕主力处于横盘震荡整理阶段，建议观望；豆油主力处于宽幅震荡阶段，也建议观望 [6][29] 各目录总结 豆粕期货 中线行情分析 - 中线趋势判断豆粕主力处于横盘震荡整理阶段；第27周油厂大豆实际压榨量233.22万吨，开机率65.56%，豆粕库存82.24万吨，较上周增加13.08万吨，增幅18.91%；当前国内油厂高开机率、大豆压榨量高位运行，但下游需求乏力致豆粕库存累积，美豆产区天气良好强化供应宽松预期，不过巴西升贴水走强、美豆触及1000美分提供支撑，美国贸易关税政策不确定性引发四季度大豆供应担忧；综合来看豆粕期货延续震荡运行 [6] 品种交易策略 - 上周策略回顾：豆粕期价整体横盘，资金略微偏多，M2509或延续震荡，预计运行区间2880 - 3080 - 本周策略建议：豆粕期价整体横盘，资金强烈偏空，M2509预计延续震荡，预计运行区间2880 - 3080 [9][10] 相关数据情况 - 报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部，涉及豆粕周度产量、周度库存、表观消费量、周度库存天数、基差、油粕比等数据 [18][20][23] 豆油期货 中线行情分析 - 中线趋势判断豆油主力处于宽幅震荡阶段；第27周125家油厂豆油实际产量44.31万吨，较上周减少2.96万吨，全国重点地区豆油商业库存101.97万吨，环比增加6.45万吨；大豆到港集中、油厂压榨量高位，豆油终端消费处季节性淡季，下游采购需求疲软、市场成交清淡致库存累积，但下方受美国生物柴油政策预期、棕榈油行情提振及巴西大豆贴水走强带来的成本端支撑；综合来看豆油期价处于宽幅震荡整理阶段 [29] 品种交易策略 - 上周策略回顾：豆油期价整体横盘，资金略微偏空，Y2509短期内或延续宽幅震荡，预计运行区间7800 - 8100 - 本周策略建议：豆油期价整体横盘，资金较为偏空，Y2509短期内或维持宽幅震荡，预计运行区间7800 - 8100 [32] 相关数据情况 - 报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部，涉及豆油周度产量、周度库存、基差、成交量、大豆周度到港量、周度库存、周度压榨量、周度开机率、周度港口库存等数据 [41][42][46]