报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色板块焦煤、焦炭短期区间震荡看待 ，春节前焦煤下方支撑较强 [1] 根据相关目录分别总结 行情复盘 - 昨日日盘焦煤主力合约 Jm2605 收于 1237.5，环比日盘开盘上涨 2.23%；焦炭主力合约 J2605 收于 1765.0，环比日盘开盘下跌 0.45% [1] - 昨日夜盘，焦煤主力合约 Jm2605 收于 1177.5，环比日盘收盘下跌 1.05%；焦炭主力合约 J2605 收于 1730.5，环比日盘收盘下跌 1.95% [1] 重要资讯 - 2026 年伊始欧盟碳关税正式落地，钢铁出口欧盟成本将明显增长，碳成本增加最多的国家为印尼，以证书价格€80/tCO2 为例，碳成本达到 604.9 欧元/吨，其次碳成本增加较多的国家为印度、俄罗斯、中国等，中国碳成本为 161.14 欧元/吨 [1] - 陕蒙重点电煤矿山调研结果显示，目前陕蒙矿山均未收到与产能核减相关的正式文件及官方通知，市场消息尚未对煤矿生产销售环节产生实质性扰动 [1] - 本周，523 家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为 85.3%，环比增 5.7%；原煤日均产量 189.9 万吨，环比增 12.7 万吨，原煤库存 473.4 万吨，环比增 1.7 万吨 [1] - 本周，五大钢材品种供应 818.59 万吨，周环比增 0.4%，总库存 1253.92 万吨，周环比增 1.77%，五大钢材品种周消费量为 798.62 万吨，周环比降 5%，其中建材消费环比降 13.5%，板材消费环比降 0.8% [1] 市场逻辑 - 市场传言影响有限，昨日夜盘增仓回调；基本面来看本周五大材消费环比大幅下降，同时库存累库明显，但铁水产量回升至 230 万吨水平；临近年底，预计铁水产量维持现有水平，进一步提升的可能不大；春节前下游仍有补库预期，焦煤春节前下方支撑较强 [1] 交易策略 - 消息被证伪后回调，短期区间震荡看待 [1]

市场短期焦点与预期 - 市场短期聚焦中美新一轮经贸磋商进程 双方磋商在英国正式拉开帷幕[1] - 近期国内资本市场重心缓慢上移 已部分定价中美贸易缓和预期[1] - 若会谈结果低于市场预期 短期市场可能出现调整[1] 近期市场表现与结构 - 周二两市震荡回落 成交额超过1.4万亿元 较本周一明显增加[1] - 全天个股涨少跌多 涨停股票数量有所减少[1] - 市场热点主要集中在医药和银行板块[1] - 投资风格方面 大盘蓝筹风格相对抗跌[1] 主要指数技术走势 - 沪指收盘略低于五天线 深圳成指周二再次跌破60天均线 显示上方仍有压力[1] - 沪指在60天均线获得支撑后重新展开反弹 正在尝试挑战5月中旬的高点[1] - 去年四季度成交密集区及今年一季度市场高点附近仍有较强技术阻力[1] 市场整体判断 - 围绕基本面预期的波动尚在可控范围之内[1] - 预计短期市场仍是区间震荡行情[1]