12月30日，国内期市能化板块跌幅居前。其中，碳酸锂期货行情呈现震荡下行走势，截至发稿主力合约 显著下跌2.25%，报123500.0元/吨。 库存端，据光大期货介绍，周度库存环比减少652吨至109773吨，其中下游环比减少1593吨至39892吨， 其他环节库存增加1180吨至52030吨，上游库存环比减少239吨至17851吨。 展望后市，中原期货表示，碳酸锂实际走势已突破原预测区间，前期陡峭涨势终结，市场情绪逆转。策 略上建议观望，警惕价格继续下探风险，下方需关注117400元附近的日内低点支撑，上方压力位参考 126340元结算价。 基本面，华联期货分析称，上周碳酸锂产量维持小幅增长。国内锂盐厂开工率保持高位，盐湖提锂新增 产能持续释放，新增产能持续爬产带来增量。 需求方面，新湖期货指出，乘联分会秘书长崔东树发文称，预计26Q1新能源车同比有望微增5%，环比 降36%。此外，宁德时代（300750）在供应商大会上称26年将在换电、乘用车、商用车、储能等领域大 规模应用钠电池，需求侧担忧有所上升。 ...

支撑金价上涨的核心逻辑 - 避险需求持续：中东局势、俄乌冲突等地缘政治不确定性推动黄金作为避险资产的需求，全球央行加速"去美元化"，2025年计划增持黄金的央行占比达95% [1] - 货币政策宽松预期：市场普遍预期美联储可能在2025年下半年降息，实际利率走低削弱美元，利好黄金 [2] - 通胀韧性：若全球通胀反复，黄金的抗通胀属性将进一步凸显 [3] - 供需结构失衡：可开采黄金储量仅能维持约16年开采，矿产金增量缓慢，2024年全球黄金ETF持仓量增长29%，国内金条消费同比增24.54% [4] 压制金价上涨的风险因素 - 短期回调压力：2025年6月国际金价半月跌超160美元，国内金饰跟跌近50元/克，反映高位波动剧烈 [5] - 市场情绪逆转：若地缘冲突缓和或美国经济数据超预期强劲，可能触发获利盘抛售 [6] - 政策预期落空：若通胀黏性超预期，美联储可能维持高利率，打压金价 [7] - 实体消费疲软：国内金饰消费2024年同比降24.69%，高金价抑制刚需，实体店溢价矛盾突出（国际跌但零售价维持760元/克） [8] 1000元/克目标的可达性分析 - 历史参考：2025年4月国内金饰价曾达1030元/克，但随后半月暴跌至980元/克，印证高位波动风险 [10] - 花旗预测：2026年黄金或回落至2500-2700美元/盎司（约610-660元/克） [11] - 情景分析：突破1000元概率中等（50%），需美联储降息落地+地缘冲突升级+央行增持超预期；震荡区间概率高（40%），金价维持780-950元/克波动；深度回调概率低（10%），需全球风险消退+美元强势反弹 [9] 普通投资者应对策略 - 配置比例：保守型家庭建议黄金占比5%-10%（如100万资产配5-10万黄金） [12] - 工具选择：实物金条适合长期持有但存储成本高（回收折价5%-8%），黄金ETF适合波段交易但无实物交割，纸黄金适合短线杠杆操作但手续费高 [14] - 操作纪律：建议分批建仓（金价回调至750元/克以下时分批买入），设定回撤10%止损线，每涨10%减持部分仓位锁定利润 [15] 结论 - 乐观条件：若美联储降息落地、地缘冲突升级或央行购金超预期，下半年可能短暂触及1000元/克，但难站稳 [16] - 中性预判：更可能维持800-950元/克高位震荡，波动率超25%需警惕 [17] - 巴菲特观点警示：黄金不会创造价值，其价值来自别人愿意支付的价格 [18]