报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱盘面短期维持震荡偏强运行，中长期供大于求格局或持续；玻璃盘面向下趋势难改，中期市场方向由基本面主导 [8][10] 根据相关目录分别进行总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 11月13日，纯碱主力期货SA601合约收盘价1239元/吨，涨23元/吨，涨幅1.89%，日增仓10469手；SA605合约收盘价1305元/吨，涨15元/吨，涨幅1.16%，持仓量增加15149手；FG601合约收盘价1056元/吨，涨3元/吨，涨幅0.28%，持仓量减少96688手；FG605合约收盘价1173元/吨，跌4元/吨，跌幅0.33%，持仓量增加19337手 [7] - 纯碱企业产销趋向平衡，库存去化不明显，周产降至73.93万吨，出货量环比增1.57%，下游浮法玻璃产量环比降1.08%，碱厂库存微降至170.73万吨；盘面价格回弹受轻碱价格回升和设备检修利好情绪影响，中长期供应影响不大，下游供需双弱，后续供大于求格局或持续，光热发电技术刺激需求预期，行业存反内卷预期但未落地 [8] - 玻璃沙河四条煤制产线短期内关停，光伏玻璃基本面弱平衡，供应处年内高位，节后厂库维持高位，库存天数回升；地产市场未企稳，竣工数据偏弱，需求回升难持续；沙河限产落地但不及预期，淡季无新增驱动，利多情绪已消化，市场存年底赶工和冬储预期博弈，近期盘面震荡，中期若无新预期刺激，盘面向下趋势难改 [9][10] 数据概览 - 报告展示了纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等数据图表 [12][14][15]

铁矿石价格走势 - 上周铁矿石价格先涨后跌，窄幅震荡运行，截至5月24日生意社铁矿价格指数为777.56，环比下行0.88% [1] - 5月26日期货市场铁矿石主力合约报706.5元/吨，跌幅2.21%，日内最高719.5元/吨，最低704.0元/吨，成交量达456783手 [1] 现货市场价格 - 江阴港铁矿石现货价格：印度粉矿(62%)713元/吨，澳大利亚PB粉(62%)784元/吨，巴西粗粉(63.5%)812元/吨 [1] - 曹妃甸港铁矿石现货价格：印度粉矿(62%)729元/吨，澳大利亚PB粉(62%)776元/吨，巴西粗粉(63.5%)785元/吨 [1] - 天津港铁矿石现货价格：印度粉矿(62%)676元/吨，澳大利亚PB粉(62%)783元/吨，巴西粗粉(63.5%)795元/吨 [1] - 青岛港铁矿石现货价格：印度粉矿(62%)699元/吨，澳大利亚PB粉(62%)755元/吨，巴西粗粉(63.5%)772元/吨 [1] 港口库存与到港量 - 5月23日铁矿石港口库存14591.83万吨，较前一日减少155.16万吨 [2] - 5月19-25日中国47港铁矿石到港总量2344.1万吨，环比增加63.7万吨，45港到港总量2151.3万吨，环比减少120.0万吨 [2] - 北方六港到港总量1058.8万吨，环比微增1.0万吨 [2] 供需基本面分析 - 主流矿山发运环比大幅回升，进入发运高峰期，非主流矿连续三周较快回升但对整体供应影响有限，非澳巴发运量同比减量短期难扭转 [3] - 铁水产量环比小幅回落但仍处高位，4月地产新开工同比大幅下滑拖累用钢需求，基建投资支撑较弱，设备工器具购置累计同比达18.2%支撑制造业用钢需求 [3] - 当前市场价格驱动因素较弱，预期反复博弈下短期矿价以震荡运行为主 [3]