美联储资本金要求调整 - 摩根士丹利申请降低压力资本金缓冲要求 美联储正评估其申请并计划9月30日前公布决定 [1] - 压力测试最终一级普通股本比率要求将于10月1日生效 摩根士丹利预计其要求从13.5%降至12.6% [1] - 摩根士丹利正积极与美联储沟通以在10月1日前确定最终压力资本金缓冲要求 [1] 压力测试整体情况 - 22家银行全部通过压力测试 测试显示这些银行可承受超5500亿美元损失 [2] - 资本金要求由4.5%最低一级普通股本比率要求 压力资本金缓冲要求和全球系统重要性银行附加要求构成 [2] - 美联储计划采用两年结果平均值计算方式以解决资本金要求波动过大问题 [2] 监管政策改革动向 - 美联储宣布计划下调强化补充杠杆率要求 [3] - 美联储将推进基于风险的资本金计划新提案 该计划为华尔街一直倡导 [3] - 当前资本金要求体现过渡阶段特点 敲定4月改革方案将是降低同比波动的重要步骤 [2]

美联储放宽ESLR规定 - 美联储计划将控股公司层面的资本要求从5%下调至3 5%至4 5% 子公司层面也做出对等调整 [1] - 改革将为摩根大通 高盛等华尔街巨头释放大量表内空间 表面上为改善美债市场中介功能铺路 [1] 美债市场现状与监管背景 - 美国国债存量迅速膨胀至29万亿美元规模 市场交易需求暴增但大型银行因监管收缩仓位 [3] - 现行规则对表内低风险资产未做区分 削弱金融中介体系弹性 鲍威尔暗示银行持有"过多低风险资产" [3] - 强化杠杆率设立初衷是确保大型银行在极端市场情形下具备抗风险能力 是2008年后防范系统性风险的重要工具 [3] 潜在影响与争议 - 银行将腾出更多资本空间介入美债市场 但削弱监管对杠杆扩张的束缚 资本缓冲是否充足仍是重点 [3] - 美联储内部出现分歧 理事巴尔与库格勒反对提案 认为改革可能破坏金融稳定基石 [3] - 银行可能将释放出的空间用于回购股票或加码高收益资产 而非加仓国债 [4] 市场深层问题与政策时点 - 国债市场存在财政赤字膨胀 拍卖机制效率低下 对冲成本上升等多重结构性障碍 [4] - 美联储处于利率高位观望阶段 银行体系盈利承压 监管宽松或为金融机构提供喘息空间 [4] - 若市场预期美联储监管基调持续转软 可能刺激金融机构重新杠杆扩张 埋下系统性隐忧 [4]

黄金ETF持仓及现货价格 - 全球最大黄金ETF iShares Silver Trust 6月25日持仓量为953.39吨，较上一交易日减少2.29吨 [1] - 6月25日现货黄金收盘报3331.90美元/盎司，上涨0.25%，日内最高3336.95美元/盎司，最低3311.69美元/盎司 [1] 美联储资本规则调整提案 - 美联储提议修改强化补充杠杆率(ESLR)，将控股公司资本要求从5%降至3.5%-4.5%，银行子公司要求从6%降至相同范围 [3] - 调整旨在增强银行持有美国国债能力，提升29万亿美元国债市场流动性 [3] - 美联储主席鲍威尔表示调整是应对银行资产负债表安全资产增加的审慎举措 [3] - 美联储理事鲍曼支持改革，认为将增强国债市场韧性，减少市场失调 [3] - 美联储理事巴尔和库格勒反对该提案 [3]

美联储放宽资本规则提案 - 美联储计划放宽关键资本规则，将控股公司的资本要求从5%降至3 5%-4 5%，银行子公司要求同步从6%降至相同区间 [3] - 提案针对美国银行、摩根大通和高盛等大型银行，旨在缓解其对29万亿美元美国国债市场的中介限制 [1][3] 行业分歧与影响 - 美联储主席鲍威尔支持提案，认为安全资产规模膨胀需调整规则，但理事巴尔和库格勒反对，警告将削弱银行资本2100亿美元并增加倒闭风险 [3] - 美联储理事鲍曼认为调整能增强国债市场韧性，减少市场失调，反映金融界利益博弈 [3] - 银行业虽未实现将国债排除在ESLR计算外的诉求，但获得部分胜利，2018年生效的ESLR规则被批评在市场压力期限制国债持有能力 [4] 政策效果与历史参考 - 提案将使八大银行资本要求总额减少130亿美元，总损失吸收能力要求下降5% [5] - 2020年疫情期间美联储曾临时放宽杠杆比率，允许银行增持国债且不影响杠杆比率，该政策于2021年3月到期 [5] 监管挑战 - 财政部官员指出需平衡银行支持国债市场、金融稳定和股东利益的关系，建议采取针对性解决方案 [5] - 批评者质疑银行可能将放宽后的资本用于非国债投资，而非增强市场流动性 [4]