高盛对铜价预测及储备计划影响分析 - 高盛分析师预计，美国拟议的战略铜储备计划可能导致其对2026年第四季度铜价每吨11,200美元的预测面临上行风险 [2] - 若该计划实施，将吸收高盛预计2026年全球30万吨铜过剩的大部分，使市场从供应过剩转为供需平衡 [2] - 在美国和中国均以增加60天供应量为目标的全球储备情景下，高盛对2026年第四季度铜价的预测面临19%的上行风险，这意味着约有100万吨的额外储备量 [2] 美国“金库计划”储备细节与影响 - 美国总统特朗普宣布设立名为“金库计划”的关键矿产储备，旨在帮助美国汽车行业，目标是保持60天的矿产供应量 [2] - 假设美国统一储备60天的关键金属，仅铜和铝的储备就可能需要“金库计划”总资本的一半左右 [3] - 储备可能会集中在美国进口依赖度最高的较小规模的关键市场，例如重稀土，而不是按比例分配给所有大宗商品 [3] 全球铜市场规模与储备计划评估 - 分析师指出，鉴于铜市场交易量巨大，相对于市场规模而言，100万吨的额外储备量可能并不显著 [2] 中国铜产业链现状 - 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制三大挑战 [4]

伦敦金属交易所基本金属价格反弹 - 2月3日LME三个月期铜收盘上涨586.50美元或4.55% 报每吨13,478.00美元 自三周低位反弹 [1] - 同期LME其他基本金属普遍上涨 其中期铝涨1.65%至3,106.50美元 期锌涨0.45%至3,338.50美元 期铅涨0.03%至1,963.50美元 期镍涨3.68%至17,447.00美元 期锡急升7.58%至50,122.00美元 [2][7] 铜价波动与市场驱动因素 - 铜价在反弹前波动剧烈 2月3日低点较此前创下的纪录高位每吨14,527.50美元骤降14.5% [1] - 市场风险偏好回升及中国可能增加战略铜储备的消息为铜价反弹提供支撑 [3] - 智利国家铜业委员会Cochilco上调2026年铜价预测至平均每磅4.95美元 依据是强劲需求预期 美元走弱及地缘政治风险 [4] 行业机构观点与预测 - 盛宝银行大宗商品策略主管表示 市场对金属投资的根本需求未消失 且乐见中国增加战略储备的消息 [3] - 该策略主管同时指出 当前铜需求疲软且库存攀升 基本面尚未强劲到支撑强劲反弹 但投机需求可能推动价格超额上涨 [4] - 麦格理将2026年镍均价预测从每吨15,000美元上调至17,750美元 因最大生产国印尼削减采矿配额 [6] 相关企业动态与政策动向 - 中国有色金属工业协会表示将完善铜资源储备体系 包括扩大国家战略储备规模及探索商业储备机制 储备范围可能涵盖精炼铜和铜精矿 [3] - 嘉能可加拿大公司被迫暂停对加拿大魁北克省霍恩铜冶炼厂的投资 其配套铜精炼厂的投资也将在中期内缩减 [5] - Cochilco预计2027年铜均价将达每磅5.00美元 [5]