国资出售房产现象概述 - 多地国资平台加入出售房产行列，涵盖北京、贵州等多个省市 [1] - 出售房产类型包括回购房、商铺等多元业态，部分房源降价幅度超过30% [1] - 此举旨在缓解流动性压力、盘活低效资产并优化资产结构 [1] 出售案例与标的特征 - 贵州大诚建筑发展有限责任公司挂牌转让位于重庆、江门、安顺等11处房产，总价格在22万至73万元 [2] - 西昌市房地产事务中心委托拍卖144套国有产权住房，包含35套经济适用房，部分带固定车位，首付仅需二成五，可办理75%银行按揭 [2] - 出售范围覆盖三线城市至一线城市，例如北京天恒集团挂牌西城区单价16.49万元/平方米的高端住宅，上海城投批量转让浦东新区商办物业 [2] - 西昌拍卖房源平均起拍价最低仅3017元/平方米，相比当地8793元/平方米的二手房挂牌均价，折扣超过30% [3] 出售动因与行业背景 - 部分地方国资业绩承压且遭遇债务问题，例如天恒集团2025年上半年营收6.7亿元同比下降13.4%，归属母公司净利润亏损3.9亿元，资产负债率攀升至83.5% [4] - 地方国企处于“去地产化”转型关键时期，需在2027年6月底前剥离房地产开发业务，转向城市更新、基础设施运营等核心主业 [4] - 当前二手房市场挂牌量持续居高不下，10月重点城市二手房挂牌量环比增长13.2% [4] 对市场的影响与未来展望 - 国资卖房有助于推动房地产市场出清，逐步消化过剩供应，促进市场供需关系重新平衡 [5] - 此举将促使开发商和其他市场主体调整经营策略，降低价格、提升产品质量和服务水平以增强竞争力 [5] - 预计这波由地方国资和银行加入的房地产抛售行为将持续至2026年年中 [5] - 出售范围预计将进一步扩大至写字楼、工业厂房等更多资产类型 [1]

机构共识：市场现状 - 全国未售住房库存超6000万套 去化周期长达36个月 [3] - 2024年新房销售同比下滑37.7% 部分三四线城市房价跌幅超15% [3] - 2024年居民房贷新增规模同比萎缩42% [4] - 30个重点城市2025年第一季度新房成交同比增长18% 低线城市整体下滑12% [5] - 北京朝阳区二手房成交价较上周期微升0.3% 中部省会新区房价低于2019年水平 [5] 政策效果与挑战 - 2024年央行累计降准1.5个百分点 释放长期资金超2万亿元 [4] - 每1元基建投资仅拉动0.2元GDP增长 政策传导效率较十年前降低60% [4] - 解决"保交楼"及去库存需8万亿元财政投入 相当于2024年全国财政收入的35% [4] 机构分歧：复苏路径 - 高盛认为8万亿刺激计划（相当于2024年GDP的62%）可构建政策底 若资金精准投放2025年底70城房价环比有望转正 [6] - 高盛预计2027年销售规模恢复至12万亿元 较2021年峰值低40% [6] - 摩根士丹利警告刺激措施可能加重结构失衡 房地产总市值与GDP比值达350%（美国为169%） [7] - 摩根士丹利倾向市场出清达成自然平衡 预计2027年销售规模回升至9万亿元 [7] 经济动能转换 - 2025年1-4月新能源汽车及光伏设备出口同比激增48% 抵消地产投资下滑对GDP的0.7个百分点拖累 [11] - 房地产占中国家庭净资产比重达58% 每1%房价下跌压制消费增速0.3个百分点 [13] 行业动态与趋势 - 北京首套房贷款利率降至3.1% 平均月供占家庭收入62%（国际警戒线40%） [14] - 00后群体购房意愿同比下滑23% 职业教育支出占比上升至15% [14] - 2025年REITs发行规模预计突破5000亿元 [15] - 保障性租赁住房2025年目标供应超800万套 [15] - 城市更新项目拉动投资超12万亿元 [15] - 2024年Top50房企债务违约率达34% [15]