观点指数(GDIRI)2025年中海宏洋拿地强度远超以往，依据中海宏洋公布的业绩显示，过去一年其在兰州、合肥等二三线城市拿下22宗地块，相比去年实现 翻倍，权益拿地建筑面积262.21万平方米，同比增长103.44%；权益拿地金额为102.25亿元，同比增长95.54%。新增货值约320.84亿元 ，相对全年销售额计 算，货值补充率99.68%。 在当前行业调整阶段，观点指数认为，中西部二三线城市及东部经济强县的市场仍存在一定的结构性机会。 一方面，这类区域的土地市场呈现溢价率低、拿地成本相对可控的特征；另一方面，当地不仅有充足的刚性居住需求作为支撑，还具备一定的改善型需求挖 掘空间。 其中，合肥、兰州是其全年拿地力度最大的城市，合肥全年共落子5个项目（包河区4个、瑶海区1个），涉及土地面积超20万方，规划建筑面积合计约58万 方，总拿地金额约39亿元，累计权益拿地金额达26亿元。 值得关注的是，5月其以底价接手了瑶海区原恒大中央广场的商业改住宅地块，具备稀缺属性——该地块紧邻地铁1号线"明光路站"，属于典型的地铁口优质 地块，交通便捷度高，周边生活配套完善，后续开发潜力显著。 在此背景下，中海宏洋选择加大拿 ...

房地产市场下行压力增大，北京、广州、成都、杭州等城市二手房成交 量同比大幅下降，挂牌价到成交价的溢价空间扩大，业主信心指数下降， 提价意愿减弱，反映市场面临挑战。 政策层面，目前主要以"一城一策"为主，总量政策相对谨慎。考虑到 中美贸易摩擦对内需的影响，未来或有更多支持房地产市场的政策出台， 但具体力度和时机仍待观察。 结构性机会依然存在，上海等重点城市核心区的高品质住宅因限价放松 和高得房率产品供应增加，具有补涨空间，体现了房龄、品质和稀缺性 的溢价，而郊区或低能级城市面临去库存压力。 地产股投资应关注老货拖累低、新货贡献大的公司，如捷发国际，这类 公司可能具有更大弹性。同时，若政策力度较大，估值极低的弹性股份 也值得关注，需结合公司的新旧货比例和品牌接受度进行综合评估。 券商行业三季度整体经营业绩增长，佣金类业务收入提升，但需关注佣 金率下降和自营业务的风险。大型券商如国泰君安、海通证券、东方证 券和中金公司业绩确定性相对较强，中型券商存在超预期可能。 Q&A 大金融如何配置？20251014 摘要 券商行业三季度整体经营业绩显著增长，其中佣金类业务收入显著提升。然而， 由于佣金率下降存在担忧，自营业务带 ...