文/ 重庆市原市长 黄奇帆 我们即将进入到十五五规划和2040远景目标期。到2040年中国GDP会翻一番，按不变价格核算，从现在的约140万亿增长到280万亿。如果按可变价核算， 到2040年中国的GDP总量会达到350万亿左右。如果股票市场占GDP的100%-120%，意味着15年后我国股票市场总量有可能在400万亿左右，较现在100万 亿的水平翻两番。 本文指出，判断一国资本市场的成熟度，有一个硬指标，根据该指标，我 国资 本市场还 有较大 成 长 空间 。 关于 投早 、投 小、 投长 ，就 是投 资 硬科 技。而推动生产性服务、高科技产业发展，有利于GDP实现较快增长。 下文为黄奇帆在2025年·青岛创投风投大会上发表的主题演讲。 如何判断一国资本市场的成熟度 当今世界对资本市场发展的成熟度有一个硬指标，即资本市场总市值对这个国家的GDP比例大体在1:1到1:1.2。如果小于1：1，比如GDP有100，资本市场 市值只有60、70，意味着资本市场发育不到位，还有很大的成长空间。如果GDP是100，资本市场的总量超过130、150、200甚至更高，就是资本市场过度 发育，存在泡沫。比如美国现在的 GDP ...

近年来，我国不断鼓励风投、创投"投早、投小、投长期、投硬科技"。在黄奇帆看来，这就是对各类产 业基金投资方向进行调整。真正的"投早、投小、投长"应该是在"青萍起于微末"的0-1阶段就开始投 资，到1-100阶段又有各种各样转化性投资，等到产业成型的100-100万阶段有更多的跟投，这样A、 B、C轮一轮一轮地投。 谈及如何真正投资于硬科技，黄奇帆认为，生产性服务业是制造业创新的生态土壤，涵盖硬核技术研 发、物流配送、供应链金融、市场准入检验监测、绿色低碳服务、数字化服务等十大类。"生产性服务 业在我们的经济体系中是制造业创新发展的动力，是制造业提高利润、效益的动力，也是提高劳动生产 率的动力。" 他强调，生产性服务业不仅是为制造业服务，不仅是新质生产力发展的土壤、温床和生态环境，还是高 市值独角兽企业产生的增长极，是高端工业品、终端产品高附加值的基础，以及中央提出的全要素生产 率发展的基础。"生产性服务业不靠资源矿产投入，不靠蓝领劳动力投入，也不靠大量的资本资金投 入，主要依靠创新、依靠人才、依靠新的要素投入。" 南方财经 21世纪经济报道记者 郑青亭 青岛报道 9月26日，重庆市原市长黄奇帆在2025·青岛 ...