文章核心观点 - 文章从经济金融视角系统阐述了“投资于人”的战略意义，指出在中国经济转向高质量发展的关键阶段，“投资于人”与“投资于物”紧密结合是重构增长动力、优化金融资源配置、实现供需动态平衡的战略选择[1][3][5] - “投资于人”的核心在于通过教育、健康、社保等多元投入将人力资源转化为可持续增值的人力资本，从而提升消费、驱动创新、培育新质生产力，最终实现经济增长质量与社会福利改善的双赢[2][5][6] - 尽管“投资于人”已成为政策共识并明确了核心落点，但在实施过程中仍面临资金需求巨大、需避免“福利主义”陷阱、需配套结构性改革以及适应新就业形态等多重挑战，需要以系统性思维推动“投资于人”与“投资于物”紧密结合[10][11][12] “投资于物”与“投资于人”的辩证关系 - “投资于人”是相对于“投资于物”提出的新发展导向，旨在校正过去以产能扩张为主的传统投资模式[2] - 两者是辩证统一的关系，相互依存、相互促进：发展初期需“投资于物”实现资本原始积累和基础设施建设，进入新阶段后则需“投资于人”促进人的全面发展、推动科技创新和培育新质生产力[3] - 从数据看，“投资于物”的回报率显著下降，2008年至2023年增量资本产出率从2.84攀升至9.44，而“投资于人”潜力巨大，当前高技能人才仅占就业人口总量的7%，其求人倍率长期保持在2以上[4] “投资于人”的经济与金融核心价值 - 是破解“高投资、低消费”失衡格局的战略支点，2023年中国居民消费率较G20国家平均水平低18个百分点，2010年最大差距达24.2个百分点[5] - 通过增强消费能力和意愿，推动消费需求从“量的满足”向“质的追求”升级，进而牵引“投资于物”向高端化、多元化、智能化转型[5] - 是培育新质生产力的根本驱动力，将人口规模优势转化为人才质量优势，为颠覆性创新提供“第一资源”[5][6] - 在金融与新兴领域（如人工智能、金融科技、养老医疗），能构建“人才培育—产业升级—金融赋能”的价值闭环，解决供给背后的人力资本结构性缺口[7] “投资于人”的核心落点与政策方向 - 核心落点紧扣“幼有所育、学有所教、劳有所得、病有所医、老有所养、住有所居、弱有所扶”七大民生脉络[8] - 2025年政策在多维度协同发力：生育领域通过政策与补贴减轻负担；教育领域推行免费学前教育、发展托幼服务、推动义务教育优质均衡、扩容高中学位、推进本科扩招[8] - 城市化是“投资于人”的主要载体和重要结合点，城市化率每提高1个百分点，每年可新增2000多亿元消费需求，并带动超过1万亿元的住房、市政设施、教育、卫生等投资需求[9] - 后续就业、医疗、养老、住房、救助等领域将协同补位，完善“投资于人”生态[8] 实施“投资于人”面临的挑战 - 资金需求巨大，全面“投资于人”、保障和改善民生需要80万亿元至100万亿元的投资规模，且回报周期较长，部分金融机构因短期利益导向投入积极性不足[10] - 需警惕国际经验中的“福利主义”陷阱，避免高税收高福利脱离生产效率导致的经济下滑和社会不稳[10] - 需要配套深化的结构性改革，如户籍、社保、职称制度改革，以破除人力资源流动的制度壁垒，并完善知识产权激励、股权分红等机制[10] - 需适应新就业形态，截至2026年1月中国新就业形态劳动者数量已达8400万人，占全国职工总数的21%，需健全灵活就业人员社保制度[11] 推动“投资于人”与“投资于物”结合的系统性举措 - 在政策层面，应将人力资本积累纳入经济发展评价指标体系，加大对农村和欠发达地区的普惠性人力资本投入[13] - 在金融层面，应引导金融机构树立长期主义理念，通过政策激励与市场约束，推动金融资源持续流向“投资于人”领域[13] - 在社会与操作层面，需实现从“规模导向型扩张”向“质量导向型优化”转变，具体包括：基于产业变革趋势调整投资重点；运用大数据、人工智能构建人才需求预测模型实现精准配置；建立校企协同育人机制提升产业适配性[13]

文章核心观点 - 文章核心论点为“投资于人”是中国实现高质量发展、激发内生增长动力的重要战略基石 该战略旨在通过对全人群进行全生命周期的能力与潜力投资 以释放消费潜力、推动创新 并将人口红利转化为“人才红利” 同时强调“投资于人”与“投资于物”应相互促进 共同构成新质生产力发展的驱动力 [8][9][14][15] “投资于人”的定义与战略意义 - “投资于人”是指围绕人的需求进行的投资 涵盖提升教育、技能、健康、医疗保障、育幼、养老支持、就业、收入分配以及创新与科研人才培育等方面 [8] - 此类投资旨在激发经济内生增长动力 有助于释放消费潜力、推动创新驱动 并为实现“人的全面发展”与“共同富裕”目标做出贡献 [8] - “投资于人”不是短期刺激政策 而是中国发展的重要战略基石 它不仅是福利性支出 更是驱动消费、支撑产业升级、提升全要素生产率的战略性投资 [9][20] 当前经济背景与投资必要性 - 消费已成为经济增长主动力 2025年社会消费品零售总额突破50万亿元 对GDP贡献率达52% 消费结构正从商品主导向服务主导升级 [8] - 但居民消费率长期偏低 存在“有钱不敢花”倾向 有效需求不足成为制约高质量发展的瓶颈 [9][18] - 人口老龄化加剧导致劳动力供给趋紧 同时新质生产力发展对劳动者技能提出新要求 需加大“投资于人”力度 将人口红利转化为“人才红利” [9][19] 实施主体与协作模式 - “投资于人”需要政府和社会（私人）资本共同参与 此类项目具有强正向溢出效应且惠及人群广 但普遍具有长周期、短期回报不显著的特点 仅靠财政资金难以全面覆盖 [12][21] - 社会资本具有运营效率高、创新性强等优势 可有效弥补公共投入不足 [12][22] - 需构建完善的政策引导、风险分担和收益分配体系 以实现公共福利目标与商业运营可持续的有机统一 [13][22] 具体实施路径 - 政府应发挥关键引导和催化作用 通过优化制度、稳定政策预期来降低社会资本投资风险 [13][22] - 需积极探索新商业模式 让人力资本投资形成可持续的商业回报 [14][23] - 需营造重视人力资本投资的社会共识 弘扬“人才是第一资源”的理念 [14][23] “投资于人”与“投资于物”的辩证关系 - 在当前强调“投资于人”的背景下 “投资于物”（包括传统基建、新型基建和制造业投资）仍是中国经济增长的关键支撑 在经济转型中具有不可替代的重要性 [14][24] - 两者并非相互替代 而是相互促进、辩证统一、协同促进的关系 共同构成了新质生产力发展的驱动力 [15][25] - 为释放超大规模市场潜力 一方面需加大教育、医疗、托育、养老等“人”的投资以提升居民可支配收入和预期 降低预防性储蓄 另一方面需强化交通、数字基础设施、城市更新、农村水利等“物”的投资 以加快国内统一大市场建设并提升服务质量与可及性 [15][26]

文章核心观点 - “十五五”规划强调“坚持投资于物和投资于人紧密结合”，期货行业需在工具创新与人才培育的双轮驱动下，开辟新赛道，勾画服务实体经济的新图景 [1] 期货行业服务“投资于物”的现状与举措 - 期货市场产品持续丰富，已拓展至新能源、绿色金融等新质生产力领域，产业客户参与度不断提升，“保险+期货”等创新模式日趋成熟，为服务“投资于物”提供“硬支撑” [2] - 期货市场为实体企业风险管理提供工具和场所，期权、掉期等衍生品满足企业个性化、非标准的套保需求，同时提供高效安全的交易通道 [3] - 交割仓库从“超级仓库”升级为期现联动枢纽，工具创新精准对接产业需求，服务网络向区域和产业链下沉，实施“一品一策”“一企一策”的精准培育 [2] - 永安期货以深度研究服务“投资于物”，构建覆盖全产业链的投研体系，提供前瞻性套保与供应链解决方案 [3] - 服务“投资于物”向新质生产力聚焦，向产业链深处扎根 [4] 期货行业服务“投资于人”的现状与举措 - 产学研协同培养行业人才，并将期货知识纳入国民教育体系，期货从业人员呈现年轻化、专业化的特征 [2] - 聚焦解决实体企业“不会用、不敢用、用不好”期货的痛点，培养既懂金融衍生品又深耕产业链的复合型分析师与客户经理，帮助企业相关人员增强风险管理意识，升级经营思维 [3] - 期货公司逐步向风险管理战略伙伴转型，通过培训、定制方案等帮助企业建立风控体系 [2] - 永安期货以定制方案赋能“投资于人”，摒弃“模板化”服务，联合企业共建实践基地，打造产融人才共育平台 [3] - “投资于人”要从工具普及向人才共育发展，以合规、科技筑基，以高端人才强核，提升行业社会价值 [4] - 需解决人才供给结构性失衡问题，产业端复合人才、金融科技复合型人才紧缺，需重视打造复合型专业人才梯队 [6] 当前“物”与“人”融合的挑战与难点 - “投资于物”与“投资于人”还处于初步协同、局部融合阶段，“硬实力”快速提升，“软实力”基础尚不牢固，尚未形成系统性、深层次的融合机制 [4] - 服务“投资于物”方面，应用多停留在“点状套保”，未深度嵌入企业战略与全流程管理 [4] - “投资于人”方面，面临复合型人才短缺的问题，企业也普遍缺少专职风控团队与内生培训机制 [4] - “物”“人”融合方面，服务同质化难以满足企业个性化、精细化需求，核心症结在于衍生工具供给与应用能力错配，企业“想用不会用、敢用不善用” [4] 促进“物”与“人”深度融合的建议与未来方向 - 以“物”促“人”，利用AI、数字化平台降低专业门槛，赋能普通从业者与中小微企业 [6] - 以“人”驭“物”，培养复合型人才，推动服务从“卖工具”向提供“综合解决方案”转型 [6] - “物人一体”，将硬件设施与人才培养、产业服务深度绑定，打造产融结合枢纽 [6] - 借助AI，通过金融与科技融合，拓展“人与物相结合”的应用边界 [6] - 未来将重点充实金融科技、衍生品定价、风险管理等前沿领域的专业力量，同时加快培养具备跨文化沟通与业务拓展能力的跨境人才，服务境外业务布局 [6] - 期货行业需要从五方面发力：升级服务理念，从“通道提供商”转变为“战略共创伙伴”；分层赋能模式，实施“精准滴灌”；强化科技赋能，缩小“数字鸿沟”；构建开放生态，凝聚各方力量；夯实人才根基，对内引进培养复合型人才，对外深化校企合作 [7] - 期货公司的未来不在通道，而在服务；不在交易量，而在价值创造 [7]

核心观点 - 中国经济发展正从高速增长转向高质量发展，核心在于将“投资于物”与“投资于人”紧密结合，以培育新质生产力并实现中国式现代化建设 [1][3][7] “投资于物”与“投资于人”的内涵升级 - “投资于物”的内涵已超越传统有形物质资产，覆盖范围从交通、能源等传统基建延伸至人工智能算力中心、量子通信网络等新型基础设施，成为支撑战略性新兴产业和未来产业的重要基础 [2] - “投资于物”的投资主体从政府主导转向政府引导、市场运作、多元参与的格局，旨在激活社会资本 [2] - “投资于人”突破单纯民生投入，升维为贯穿全生命周期的战略性资本投资，构建从生育支持到养老保障、从基础教育到终身学习的系统性支持体系 [2] - “投资于人”的内容涵盖知识技能提升、健康福祉改善、社会适应性增强、创新思维培养等多维度人力资本增值，投资工具从简单财政补贴创新发展为人才生态营造 [2] 二者协同的必要性与路径 - 随着发展阶段跃迁，物质资本边际收益持续递减，而人才和创新要素成为驱动高质量发展的关键因素 [3] - 不同阶段的人力资本积累都需要相应的物质资本支撑，如基础教育设施、科研平台、创新载体等，二者是辩证统一的有机整体 [3] - 全球竞争的核心是科技与人才竞争，二者协同是实现科技自立自强的必然选择 [4] - “投资于物”为人才提供创新实践的舞台，“投资于人”则赋予物质资本创新升级的活力，通过全周期协同培育规模宏大、素质优良的人才队伍 [4] - 深度融合体现了以人民为中心的发展观，通过在每个生命阶段精准匹配“物”的供给与“人”的需求，既能提升民众获得感，又能通过人力资本积累扩大内需、激发社会活力 [4] 当前面临的挑战 - 长期形成的“投资于物”政策惯性使一些地方在资源配置上难以真正向人力资本倾斜，需要改革政绩考核体系，建立更注重长期效益和人才发展的评价指标 [5] - 人力资本投资的效益具有间接性、长期性和外溢性特征，需要创新评估方法，建立涵盖经济回报、社会效益、创新贡献的多维度评价体系 [5] - 经济发达地区与欠发达地区在人才投资上存在不均衡，需要推动区域协同发展 [6] - 人工智能等新技术重塑就业市场，对劳动者技能提出新要求，需要建立更加灵活、响应迅速的职业培训和终身学习体系 [6] 未来发展方向：以人为中心的新范式 - 投资领域从“工具性”向“发展性”拓展，未来将更加注重人的全面发展，投资领域将延伸到儿童早期发展、心理健康服务、文化艺术素养等更广泛的范畴 [6] - 投资主体从“政府主导”向“多元共担”转变，通过税收优惠、公私合营等机制设计，形成政府、企业、社会组织和个人共同参与的人力资本投资格局 [6] - 投资效益从“经济回报”向“综合价值”延伸，评价将更加关注人的幸福感、社会凝聚力、文化繁荣度和生态可持续性等综合价值 [6] 协同发展的具体实施策略 - 推动物质资本与人力资本的精准对接、优化配置与场景融合，投资方向需聚焦新质生产力发展需求，实现供需精准匹配 [8] - 在产业与人才对接层面，围绕战略性新兴产业和未来产业建立产才同步推进机制，实现“产业升级”与“能力提升”双向赋能 [8] - 在区域资源配置层面，需立足不同区域的人力资本禀赋与产业基础，实施差异化投资策略 [8] - 投资重点需从传统基建转向服务人的多元化场景创新，包括基础服务设施、城市更新、医疗卫生等民生补短板领域，以及数字经济、低空经济、绿色经济等前沿场景 [8] - 在引才、育才、用才、留才各环节实现深度耦合，构建全方位、全链条的人才培育保障体系 [9] - 引才环节需坚持“硬件吸引”和“软件服务”双轮驱动 [9] - 育才环节需强化“平台赋能”和“能力提升”深度融合，依托产教融合实训基地、数字化学习平台、跨学科科研中心等物质载体 [9] - 用才环节需注重“机制激励”和“平台支撑”双向发力，通过揭榜挂帅、股权激励等制度创新，并依托新型研发机构、科技企业孵化器等物质平台 [9] - 留才环节需强化“环境优化”和“价值认同”双重保障，完善城市基础设施、公共服务设施，并营造尊重人才、鼓励创新的文化氛围 [9] 体制机制创新与生态营造 - 需通过考核激励、投入保障、要素流动、数字化治理等制度创新，为协同发展提供长效支撑 [10] - 在考核激励机制方面，探索将人力资本积累水平、人才密度、创新成果转化率等指标纳入高质量发展考核体系，建立“人物并重”的评价标准 [10] - 在多元投入机制方面，优化财政支出结构，加大教育、科技、人才领域的公共投入，并引导社会资本参与，探索发展人才创新创业基金、专项债券等产品 [10] - 在要素流动机制方面，着力破除体制机制壁垒，建设全国统一大市场，促进人才、资本、技术等生产要素自由流动、优化配置 [11] - 在数字化治理机制方面，利用人工智能、大数据等工具，实现物质资源投入与人才需求的精准匹配，提升服务效率 [11] - 需营造一流人才生态，通过物质环境与人文环境的协同优化，打造人才友好型发展生态 [12] - 物质生态营造需以宜居宜业为目标，完善城市基础设施，加大科研基础设施、产业创新载体、公共文化设施等公共产品供给 [12] - 人文生态营造需着力构建尊重知识、尊重人才、尊重创新的社会氛围，完善人才权利保障机制 [12] - 政策生态营造需整合各类人才政策与产业、科技、财政政策，形成系统性、协同性的政策体系 [12]

中国经济形势与2026年展望 - 2025年中国经济在复杂形势下展现韧性，预计四季度增速在4.5%左右，结合一季度增长5.4%、二季度5.2%、三季度4.8%，全年5%左右的经济目标已完成 [1] - 预计2026年经济增速将从2025年四季度的4.5%逐步回升至年末5.1%，全年增长达4.8%左右，实际增速区间在4.5%—5%，靠近5%的上限 [1] - 2026年作为“十五五”开局之年，预计经济将呈现逐季回升态势，名义增速回升幅度将比2025年更为显著，并创近几年较高水平，宏观与微观感受的温差将逐步消失 [3] 政策部署与产业方向 - 国务院领导在地方调研中强调科技创新是赢得未来的关键，需抢抓机遇、锐意创新，为经济稳中向好注入动能 [1] - 政策部署聚焦科技创新与产业创新深度融合，因地制宜发展新质生产力，并强化质量监管 [1] - 强调全面落实粮食安全责任，抓好田间管理与“菜篮子”产品稳产保供，确保粮食和重要农产品稳定安全供给 [1] - “十五五”期间，“投资于人”是一条重要主线，需与“投资于物”相结合，通过补贴生育、教育、医疗等政策推动人的全面发展与共同富裕 [8] 内需与消费市场 - 政策层在促消费、稳地产等领域作出调整，提出夯实社会保障体系以中长期促进消费潜力，并联动上下游就业 [3] - 当前居民消费意愿正在恢复，但消费的瓶颈在于收入和预期 [3] - 临近2026年春节（共9天创历史最长），服务消费相关政策将成为稳定2月经济重点，2021—2025年春节旅游收入占一季度均值37.3%，2025年前三季度人均教育文化娱乐消费增速达10.3%，服务消费或成年初经济另一支撑 [4] 财政与投资政策 - 国家发改委已下达2026年提前批“两重”建设项目清单及中央预算内投资，合计2950亿元，较2025年提前批新增950亿元 [6] - “两重”项目资金规模达2200亿元，重点投向城市地下管网、高标准农田等领域；中央预算内投资超750亿元，重点覆盖城市更新、水利等领域 [6] - 截至2026年1月7日，24省市公布的一季度发行计划显示，1月新增债计划发行2577.8亿元，较2025年同期多增1356.8亿元，推算1月地方新增债发行或同比多增约3400亿元，资金前置部署或助力一季度投资“止跌回稳” [6] - 有市场观点建议进行债务重组，整合地方政府资产负债表以增强财政可持续的民生支持能力 [7] - 2025年信用扩张边际改善且节奏前置，但对财政扩张依赖加深，政府债券占社融比重创历史新高，居民部门信用扩张明显放缓；2026年“两新”政策提前下达，政策将主动靠前发力力争经济“开门红” [8]

中国居民消费率现状与矛盾 - 中国居民消费占GDP比重仅约40%，远低于发达国家平均水平[3][5] - 但人均实物消费量远超全球平均水平，部分商品消费量甚至超过美国和日本[3][5] 消费率低迷的核心原因 - 矛盾核心在于低价格与消费结构失衡[3][5] - 强大产能引发激烈竞争，导致产品价格低、利润低，进而限制了居民收入增长，形成恶性循环[3][5] 提振消费的政策建议方向 - 政策应真正作用于居民内生消费决策，将“投资于人”与“投资于物”紧密结合[3][5] - 优化GDP核算导向，增加居民收入与消费率考核指标[3][5] - 通过分配制度改革、提升财产性收入、推进新型城镇化等措施增加居民可支配收入[3][5] - 采用更加积极的财政政策以提升消费支持力度[3][5] - 推动企业从“规模扩张”转向“创新驱动”，并结合出海战略以改善盈利与分配[3][5] - 包容消费领域创新实践，例如电子消费券，通过系统性改革激活居民消费内生动力[3][5]

文章核心观点 - 文章系统阐述了“投资于物”与“投资于人”紧密结合的国家战略理念，并指出新型电力系统是实践这一理念、创造经济与社会双重价值的示范标杆和重要纽带 [1][2] - 新型电力系统建设需从重大项目牵引、技术升级赋能、运营服务导向三个方面着力，深化“人物协同”，以释放硬件投资效能并彰显人力资本价值，从而支撑国家能源安全与现代化建设 [6][7][8] 新型电力系统的战略定位与双重价值 - 新型电力系统是现代化基础设施和国计民生的关键支撑，既是物质资本投资的重要载体，也是人力资本增值的重要平台，通过人物协同创造经济与社会“双重价值” [2] - 作为连接“投资于物”硬件建设与“投资于人”人力资本培育的重要纽带，新型电力系统需落实投资于物和投资于人紧密结合的发展理念 [2] 新型电力系统作为“投资于物”的核心载体 - 特高压输电工程、智能电网设施、新型储能系统、数字电力平台等重大基础设施建设，直接筑牢能源安全保障的硬件底座 [3] - 上述投资催生了对高海拔输电技术人才、新能源消纳专业人才、智能运维技能人才的迫切需求，推动人才培养与产业需求精准对接 [3] - 数字孪生电网、电力物联网等数字化设施落地，搭建了数字化人才的实训平台，推动从业人员技能向智能化、数字化升级 [3] - 城乡电网改造升级等民生工程投资，改善了基层供电服务条件，为基层电力人才提供了施展专业能力的舞台 [3] - 电网的物质资本投资越精准深入，投资于人的需求就越明确、载体就越坚实 [3] 新型电力系统作为“投资于人”的实践平台 - 投资于人是与新型电力系统物质资本运营、技术升级深度绑定的人力资本增值过程 [4] - 在科技创新层面，通过投资培育战略科学家、科技领军人才，聚焦特高压、储能、氢能等关键技术攻关，能让先进电网设备发挥最优性能，实现物和人的双向赋能 [4] - 在技能提升层面，针对智能巡检机器人、无人机运维、大数据调度等新型设备开展全员技能培训，推动一线员工从传统操作型向技能创新型转变，大幅提升电网设施的运维效率与安全水平 [4] - 在产业链协同层面，通过投资培养上下游企业技术人才，开放实训资源与技术标准，带动产业链整体人才素质提升，让投资于物的效益延伸至整个产业生态，实现放大效应 [4] 新型电力系统作为“人物协同”的示范标杆 - 电力系统兼具基础设施属性与民生服务属性，其在投资于物和投资于人紧密结合上的实践，为各行业提供可借鉴的协同范式 [5] - 从能源安全角度，通过人物协同，既建设新型电力系统，又培育专业人才队伍，实现能源安全保障能力与人才队伍实力的同步提升 [5] - 从民生服务角度，电网改造升级与基层供电人才能力提升同步推进，既改善城乡供电质量，又培养扎根基层的“电力明白人”，让电网投资红利惠及千家万户 [5] - 从产业升级角度，电网数字化转型投资与数字化人才培育紧密结合，带动新能源、储能、电力服务等相关产业发展，创造大量高质量就业岗位，形成良性循环 [5] 以重大项目牵引实现双向赋能 - 新型电力系统建设的重大项目是投资于物的集中载体，也是投资于人的重要平台 [6] - 通过将人才培养嵌入项目规划、建设、运营全生命周期，以干选才、协同攻关等方式，让人才在项目实践中成长，同时以人才能力提升保障项目高质量推进 [6] - 通过产业链上下游企业合作，聚焦能源硬科技领域投资，在推动储能、氢能等技术装备研发的同时，搭建科研人员交流合作平台，实现产业链企业人才的协同成长 [6] 以技术升级推动装备与技能同频共振 - 技术装备升级是投资于物的核心方向，也是驱动人才技能提升的重要动力 [7] - 需紧跟电网数字化、智能化转型趋势，加大智能设备、数字平台等硬件投资，同时配套开展全员技能提升培训，确保员工技能与技术装备升级需求相适配 [7] - 在科技创新领域，通过“科研设备投入+创新人才培育”的融合模式提升核心技术攻关能力，加大国家级实验室、重点科研基地等硬件平台建设投入，为科技人才提供优质科研条件 [7] - 推行“揭榜挂帅”、“项目+人才”等机制，将科研资源向关键技术攻关团队倾斜，鼓励科研人员围绕新型电力系统建设关键领域开展技术创新 [7] 以运营服务为导向促进设施与能力互促提升 - 围绕提升供电服务质量、优化营商环境等目标，将投资于物的服务设施升级与投资于人的服务能力提升紧密结合 [8] - 在农村电网改造、电动汽车充电网络建设等民生工程中，通过加大硬件投资改善服务基础设施，同时开展员工服务技能、应急处置能力培训，让员工以更高水平的服务匹配设施升级需求 [8] - 在综合能源服务领域，通过投资建设综合能源服务平台、储能控制系统等硬件设施，同时培养复合型能源服务人才，推动服务模式创新 [8]

2026年财政政策核心方向 - 中央财经大学校长马海涛指出，2026年财政工作的重点是政府债务管理 [1][2] - 实施更积极的财政政策，并在总量上保持必要力度 [1][2] 政策实施的具体路径 - 积极财政政策在结构上将持续优化 [1][2] - 坚持“投资于物”和“投资于人”紧密结合，以推动投资止跌回稳 [1][2] - 通过“投资于物”来扩大有效投资规模 [1][2] 政府债务管理的核心内涵 - 政府债务管理并非单纯做减法 [1][2] - 要通过科学管理，使债务规模与高质量发展、现代化产业体系的需求相匹配 [1][2]

2026年财政政策与政府债务管理核心方向 - 中央财经大学校长马海涛表示，2026年需实施更加积极的财政政策，并将政府债务管理作为财政工作重点[1] - 政策核心在于坚持“投资于物”和“投资于人”紧密结合，以推动投资止跌回稳[1] - 更加积极的财政政策需在总量上保持必要力度，并在结构上持续优化[1] “投资于物”与“投资于人”的协调发力 - 政策强调以“投资于物”为抓手，扩大有效投资规模[1] - 需注重“投资于物”与“投资于人”的协调发力，以优化财政支出结构[1] 政府债务管理的科学路径 - 政府债务管理并非单纯做减法，而是要通过科学管理实现债务规模与高质量发展需求相匹配[1] - 债务管理目标是与推动高质量发展、建设现代化产业体系的需求相适应[1]

文章核心观点 - 当前经济面临总需求不足、价格疲软等挑战，传统“投资于物”和“投资于人”的路径存在局限性，应确立“投资于改革”的战略导向，利用低通胀窗口期，通过积极的财政与货币政策支付改革过渡成本，以解决短期需求并实现长期高质量发展[4][5][7] 传统投资方向的局限性 - “投资于物”面临制约：房地产库存高不宜大规模扩张，传统基建边际收益递减且维护成本高，部分制造业过度投资可能加剧产能过剩[6] - “投资于人”面临制约：医疗、养老、教育等民生投入具有支出刚性和“棘轮效应”，若不通过改革提供长效资金保障，将给未来财政带来压力，直接转移支付的长期效果存在不确定性[6] 确立“投资于改革”的战略导向 - 建议在总需求不足、价格疲软的宏观环境下，利用财政赤字和货币扩张的低成本窗口期，支付改革过程中的过渡成本，以打通发展堵点[7] - 改革长期收益巨大，当前环境提供了以较低成本解决历史遗留问题、优化制度安排的机遇，支付过渡成本是现阶段高效率的投资选择[7] 历史经验：国有商业银行改革 - 上世纪末本世纪初的国有商业银行改革是“投资于改革”的成功范例，当时银行不良资产率高企，约占GDP的20%—30%[8] - 1999年至2000年间，通过财政与货币政策配合，剥离了约1.4万亿不良资产，占当时GDP（8.2万亿）的比重高达约17%，为银行股份制改革、上市及建立现代企业制度创造了必要条件[9] 路径建议：推进地方财政与融资平台改革 - 建议由中央政府发行国债置换地方存量债务，利用中央信用降低融资成本，减轻地方财政压力[10] - 必须将债务置换与地方财政体制改革、融资平台市场化转型统筹考虑，彻底剥离融资平台的政府融资职能，优化地方税收与支出结构[10] - 建议财政部门增加国债发行，货币部门通过二级市场买卖国债等方式提供流动性支持，中央银行资产负债表的扩张有助于提升总需求，推动CPI温和回升至2%左右的合理区间[10] - 适度的价格回升能带动就业增加、资产增值和经济循环畅通，随着名义GDP增长，债务率将被稀释，居民部门将从经济活力恢复中获益[10]