纪要涉及的行业或公司 * 本次电话会议纪要深度解读了**2026年政府工作报告**，并以此为基础分析了**“十五五”规划**的开局战略，内容覆盖宏观经济、产业政策、区域发展等多个层面，未特指单一上市公司[1] 核心观点与论据 宏观政策与目标设定 * 2026年GDP增长目标设定为**4.5%-5%**的弹性区间，旨在衔接2035年远景目标并确保增长底线[1][5] * 宏观政策组合转向**“更加积极”的财政政策**与**“适度宽松”的货币政策**，明确降准降息预期[1][8] * 财政安排**2,500亿**超长期特别国债支持消费品以旧换新[1][7] * 物价目标设定为CPI涨幅**2%**左右，旨在打破通缩预期[1][5] * 就业目标设定为城镇新增就业**1,200万人**以上，调查失业率**5.5%**左右[5] * 生态目标将单位GDP二氧化碳排放降低**3.8%**，高于“十五五”期间年均**3.4%**的最低要求[6] * 安全发展目标将粮食产量稳定在**1.4万亿斤**以上[6] 核心战略主线与产业布局 * **“新质生产力”**升级为“十五五”时期经济全局的核心主线，在**109项**重大工程中有**28项**与之相关[1][4] * **人工智能**被定位为驱动经济智能化的全局性引擎，其商业化应用有望在2026年加快落地[1][10] * 产业布局呈现区域差异化：**东部**聚焦AI与制度性开放，**中西部**承接产业转移，**东北**侧重传统制造业智能化转型[1][23] * 传统产业被视为发展新质生产力的主战场，同时着力打造**集成电路、航空航天**等新兴支柱产业，并培育未来产业[10] 内需与市场建设 * 内需战略核心聚焦**“投资于人”**，通过提升低收入群体增收、完善社保及发放消费券来推动消费[1][9] * 促进消费的具体部署包括释放消费潜力、打造新消费场景（如首发经济、赛事经济）、扩大优质消费供给及推动人工智能在全行业应用[9] * **“全国统一大市场”**从专项改革升级为畅通国民经济循环的核心制度，并提出制定条例[6] * 扩大投资将聚焦新质生产力、新型城镇化等领域，并提高民生类政府投资比重[9] 风险防控与约束条件 * 风险防控从应急转向长效制度建设，重点化解**房地产、地方债及中小金融机构**风险，强调在发展中实现房地产市场**“软着陆”**[1][19] * 内部结构性风险还包括就业问题，预计2026年高校毕业生达**1,180万人**，青年就业存在结构性矛盾[19] * 外部环境面临地缘政治风险、贸易保护主义及美日等主要经济体货币政策不确定性等挑战[1][16] * 经济核心约束包括人口老龄化、经济结构转型阵痛、资源环境约束及部分体制机制障碍[18] 改革开放与全球布局 * 政策导向从被动应对转向**主动扩大自主开放**，支持企业优化全球布局[1] * 对外开放关注企业出海，引导企业优化全球布局，推动贸易投资一体化，贸易结构优化重点是与**“一带一路”**相关国家[11] * 已成立海外综合服务平台，但服务体系仍有改进空间[11] * 重点领域改革包括推进统一大市场建设和深化财税金融体制改革，其中财税改革重点聚焦于**消费税**[11] 政策演变与治理范式 * 政策重心从“十四五”时期的**问题导向**转变为“十五五”时期的**愿景引领**[12] * 话语体系核心概念全面升级：“新质生产力”提及次数从一次增至六次，“投资于人”升级为宏观政策核心逻辑[6] * 政策叙事起点从“破解难题”转向“蓝图规划”，基调从“应对挑战”转为“共创未来”[6] * 治理范式构建了从目标设定、任务部署到保障机制和风险防控的完整闭环[22] 其他重要内容 政策落地保障与挑战 * 为保障政策落地，构建了覆盖顶层设计、部门协同、地方执行到监督评估的全链条闭环保障体系，包括组织、资源和监督保障[14] * 政策落地主要内部制约：在**4%**的赤字率安排下，地方财政可能面临增收难度，收支矛盾制约资金配套能力[14] * 地方政策落地还受资源禀赋、执行效能差异、市场预期滞后性及部门协同不足等因素制约[15] * 未来需关注打通政策“最后一公里”和强化央地协同机制[13] 核心驱动力与敏感变量 * 支撑未来经济发展的核心驱动力包括：**技术创新**（新质生产力）、**制度改革**（要素市场化）、**扩大内需**（投资于人）以及**人口与人才红利**[20] * 当前敏感变量包括：全球主要经济体货币政策不确定性、**芯片、人工智能、工业软件**等核心技术攻关进程、以及房地产市场软着陆进程[21] 差异化发展建议 * **市场主体层面**：传统产业需进行数字化、智能化改造；高技术产业需融入国家产业链实现自主可控；服务业应聚焦银发经济、健康养老等新兴消费；外贸企业需通过国际市场多元化布局增强抗风险能力[23]

核心观点 - 文章核心观点在于，应对老龄少子化挑战的关键在于制度建设，通过建立劳动生产率成果的分享机制和优化资源配置，而非单纯控制成本或担忧资金缺口，具体措施包括将生育养育服务纳入基本公共卫生服务、坚持现收现付养老保险制度、以及抓住人口结构变化窗口期整合教育资源[3][4][5] 政策与制度建设 - 推动适龄女性“愿生”意愿，应将0-3岁婴幼儿托育等服务纳入政府承担主要支出的基本公共卫生服务清单，以显著降低家庭成本[3] - 养老保障的主要挑战在于如何提高劳动生产率并将成果赋能老龄群体，而非资金缺口，应避免陷入“精算恐慌”[3] - 应建立分享劳动生产率提高成果的合理机制，通过再分配、转移支付和社会保障推动社会公平，使老年人福利随生产率提升而增长[4] - 应坚持现收现付养老保险作为第一支柱，并探讨提高城乡居民养老保险的水平和普惠性[5] 投资方向与资源配置 - “十五五”阶段需将“投资于物”与“投资于人”紧密结合，原因包括：高质量发展阶段需高质量公共品、民生领域存在短板、人力资本投资报酬递增、以及居民消费成为经济增长主要制约因素[5] - 当前中国人口年龄结构呈现“削峰填谷”趋势，应抓住此资源配置“窗口期”，推动不同教育阶段资源的统一调配[5] - 整合不同教育阶段资源的难点在于资源由不同部门管理，行政一体化不足，制约了教育投入的实质性提高[5] - 教育资源调配面临的具体变化是：幼儿园入园人数减少，普通小学至高中学生数增长，中学阶段职业教育学生数减少，高等教育学生数预计将大增[5] 具体发展建议 - 应让农民工子女全部进入公立校园，将儿童早期发展纳入基本公共服务，并将学前教育纳入义务教育阶段[6] - 应推动托幼、学校教育和培训的一体化，以实现人人、处处、时时的终身学习[6]

《金融法（草案）》核心要点 - 该法案是我国金融领域第一部管总的基础性法律，强调坚持和加强党中央对金融工作的集中统一领导，鲜明体现“中国特色金融发展之路”等要求[3] - 国家将金融活动全部纳入监管，强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，实现金融监管全覆盖，对金融机构和金融业务通过行政许可方式实施严格准入[3][15] - 对金融机构准入、经营、退出实施全周期管理，明确金融机构及其分支机构设立、重大事项变更须经批准[3] - 国家加强金融市场风险监测，建立健全金融市场风险快速反应机制，稳妥应对市场异常波动、市场恐慌、流动性枯竭等重大风险[3][16] - 精细化划分全类型金融机构的风险处置牵头责任主体，例如非金融企业涉及金融风险的，由其注册地所在省级地方和国务院行业主管部门承担处置责任，国务院金融管理部门配合[3][17] - 中国人民银行牵头负责系统性金融风险的防范化解和处置，国务院财政部门依法参与处置系统性金融风险[3][17] - 建设完善安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，推动投资和融资协调发展，支持中长期资金入市，增强资本市场内在稳定性[18] 《国有企业领导人员廉洁从业规定》核心要点 - 规定适用范围在国有独资、国有控股企业基础上，新增国有全资企业、国有实际控制企业[4] - 将“盲目追求政绩损害国家利益”纳入违规范畴，具体包括突破合理资产负债率水平和资产负债结构导致过度负债、偏离主责主业搞无关多元经营、进行数据造假掩饰企业真实状况等行为[4][18] - 扩充新型腐败、隐性腐败的禁止性条款，明确禁止收受虚拟货币、以隐名入股/股权代持/代理经营方式进行权钱交易、通过民间借贷获取大额回报、委托理财亏损后由他人补偿等行为[4][18] - 违规处理与责任追究机制更完善，规定造成国有资产重大损失被免职的，5年内不得担任国有企业领导职务；造成国有资产特别重大损失或构成犯罪的，终身不得担任国有企业领导职务[4][19] 其他重要政策与高层动态 - 3月16日，总理主持召开国务院第十一次全体会议，部署落实国务院2026年重点工作，强调要始终保持战略定力、更加积极主动作为，以更高标准当好贯彻党中央决策部署的执行者、行动派、实干家[5][10] - 会议指出当前重点工作体现在对形势变化的敏锐把握、攻坚克难的更大实效、破解长期问题的持续努力三个方面[10] - 会议部署了六项牵引性、撬动性强的重点工作：纵深推进全国统一大市场建设；积极谋划推动服务业扩能提质；加快发展新一代智能制造；系统推进重大基础设施网络建设；更大力度投资于人、服务于民生；更好应对新形势下的外部冲击挑战[11] - 3月16日，商务部等印发《关于促进旅行服务出口 扩大入境消费的政策措施》，内容包括支持引进国际赛事、优化涉外营业性演出审批、落实独资医院扩大开放试点、有序扩大单方面免签国家范围、支持增加退税商店等[14][15] - 3月25日上午，2026年中关村论坛年会开幕，党和国家领导人将出席开幕式并讲话[5][13]

金融法治建设 - 中国公布《中华人民共和国金融法（草案）》并公开征求意见，草案共11章95条，旨在制定金融领域基础性法律，将十八大以来的决策部署和实践成果转化为法律规范，标志着金融法治建设迈入新阶段 [7][8][9] 财政政策导向 - 财政部部长蓝佛安表示，财政政策将更加突出投资于人，加大保障和改善民生力度，合理提高公共服务支出和民生类政府投资占财政支出的比重 [9][10] 美国货币政策 - 美联储决定将基准联邦基金利率维持在3.50%～3.75%不变，符合市场预期，点阵图显示2026年仅降息1次，但有7名委员预计不降息，鲍威尔强调在通胀未进一步改善前不考虑降息 [10][11] 理财市场监管 - 国家金融监督管理总局发布《理财公司监管评级暂行办法》，设置六大评级模块并赋予不同权重，对理财公司进行综合评价，截至2025年12月末，全国32家理财公司存续产品规模达30.7万亿元，占市场总规模33.3万亿元的92% [11][12][13] 人形机器人行业 - 宇树科技科创板IPO申请获上交所受理，拟募资42.02亿元，2025年实现营业收入17.08亿元，同比增长335.36%，扣非后净利润6亿元，同比增长674.29%，有望成为A股“人形机器人第一股” [13][14] 地方金融组织整治 - 国家金融监督管理总局深入推进六类地方金融组织专项规范整治，截至2025年12月末，六类机构数量同比下降26%，较历史峰值下降55%，2024年以来累计清退不合规机构超过5600家 [14][15] 跨境资金管理 - 中国人民银行与国家外汇管理局联合发布通知，将境内企业境外放款宏观审慎调节系数由0.5上调至0.6，以提升放款额度上限，更好服务实体经济与跨境投融资便利化 [15][16]

文章核心观点 - 城市篮球联赛“粤BA”的开赛是体育赛事新兴模式的成功尝试，展现了体育产业作为潜力巨大的“蓝海”对推动城市高质量发展、产业结构升级、区域协调发展和扩大内需消费的多重积极作用 [1][2][3] 体育产业的宏观价值与城市发展 - 体育产业能够推动城市产业结构优化升级，并为城市提振内需扩大消费提供动能 [2] - 体育产业有助于提升城市文化形象和向心力等“软实力” [2] - 城市发展正从规模扩张转向高质量内涵式发展，需践行以人民为中心的理念，投资于物与投资于人紧密结合 [1] - “投资于人”的发展理念与城市更新改造相结合，将持续催生各种新兴产业形态 [2] - 一个高质量发展的城市，必定是新业态蓬勃发展、消费场景不断推陈出新的城市 [3] “粤BA”赛事对广东省的具体影响 - 赛事对广东民间篮球实力进行深度挖掘和展示，并增加相关体育运动和赛事的曝光度 [2] - 体育赛事现象级火爆将吸引大批省内外游客，为广东各城市创造新消费场景，提升消费品质并有效扩大内需 [2] - 赛事将促使珠三角和粤东西北地区的区域联动更加紧密，加快文化交流与融合，对推动区域协调发展有极大裨益 [2] - 赛事是广东以高水平体育赛事推动高水平体育强省建设，进而助推高质量经济发展进程的坚实一步 [3] 体育产业带来的商业与消费机遇 - 体育产业的高质量有效供给正成为拉动内需、促进就业、活跃市场、提振信心的新亮点 [3] - 相关体育服装、体育器材、体育培训、体育文创等产业会因此受益 [3] - “粤BA”是增加消费领域高质量有效供给的一次成功尝试和鲜活范例 [3]

宏观政策与“十五五”规划 - 政策思路有三点新变化：第一，“投资于人”理念全面确立，以提升人力资本质量对冲人口数量拐点，以人力资源投入释放消费潜力，构建内需主导新增长极；第二，政策制定更注重“先立后破”，确保转型期系统韧性与底线安全；第三，坚持“创新驱动”与“制度开放”双轮驱动，重塑全球竞争新优势 [5] 宏观经济与固收市场 - 2026年1-2月经济数据显示“开年红”：规模以上工业增加值环比增速均值介于过去两年同期水平之间；自2025年二季度起走弱后，开年固定资产投资增速明显提升；社消同环比增速均明显提升 [6] - 今年以来，国债收益率曲线明显走陡，权益资产方面小盘股表现更优；伊朗冲突以来，权益类资产价格波动明显，通胀预期上升背景下债市情绪也受到压制，市场需先消化地缘政治波动影响 [6] 银行理财行业 - 金融监管总局发布《理财公司监管评级暂行办法》，旨在引导行业高质量发展，政策坚持风险为本、能力导向，对资管能力、风险管理赋予较高权重 [7] - 严监管引导理财规范发展，2026年行业发展“提质”重于“扩量”，全年规模增量预估2-3万亿，呈现同比少增 [8] 有色金属与新材料 - 铱价格本周上涨12%，年内累计已上涨71%，主要用于电子、电化学领域 [8] - 军工新材料：铍价格下跌；新能源车新材料：氧化镨钕价格下跌；光伏新材料：多晶硅价格下跌；核电新材料：铀价上涨；消费电子新材料：碳化硅价格上涨 [8] 环保与氢能产业 - 工信部、财政部、发改委联合印发《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》，政策框架全面升级，锚定规模化降本并打通氢能综合应用生态闭环 [8] - 车端规则迭代优化，试点目标聚焦场景贯通与产业链提质降本；应用场景大幅扩容，绿氨醇等工业场景成核心亮点 [8] 建滔积层板（1888.HK）业绩 - 2025全年公司收入204.00亿港元，同比增长10.0%；净利润24.42亿港元，同比增长83.6% [9] - 业绩增长主要由于：a）覆铜板产品多次提价，提升毛利率；b）“按公平值计入损益之权益工具之公平值变动收益”为5.04亿港元（对比2024年亏损0.79亿港元） [9] - 公司看点：1）成本上行周期中盈利弹性提升，覆铜板产品有望持续提价增厚利润；2）高端电子布有望打开成长空间 [9] 丘钛科技（1478.HK）业绩 - 2025全年公司实现收入208.77亿元，同比上升29.3%；毛利率同比提升1.7个百分点至7.8% [9] - 净利润14.94亿元，同比大幅上升435.2%；剔除印度丘钛股权安排收益后的净利润为6.8亿元，同比大幅上升144.4% [9] - 业绩增长得益于公司持续聚焦于中高端摄像模组，并加快发展车载和IoT等非手机领域的摄像头模组业务 [9]

文章核心观点 - “十五五”规划将“新质生产力”确立为核心引擎 以更深入的改革和更积极的开放应对内外部挑战 [5] - 政策思路呈现三大新变化 即“投资于人”、“先立后破”、“创新驱动与制度开放双轮驱动” [6] “十五五”政策思路新变化 - **投资于人理念全面确立** 通过提升人力资本质量对冲人口数量拐点 以综合性人力资源投入释放居民消费潜力 构建内需主导新增长极 [6] - **政策制定更注重“先立后破”** 旨在确保转型期系统韧性与底线安全 一方面增强产业链韧性并优化传统产业 另一方面要求非化石能源安全可靠有序替代化石能源 [6] - **坚持创新驱动与制度开放双轮驱动** 对内加快科技进步引领产业升级与数智化发展 对外加速对接高标准经贸协议 在服务业、数字贸易等深水区先行先试 [6]

“十五五”规划纲要的宏观背景与核心框架 - 中国“十五五”规划纲要近日正式公布，规划讨论当下、未来五年及更长远的发展图景[5][6] - 在全球剧烈震荡的背景下，中国作为全球经济重要引擎与稳定极，其规划不仅为中国式现代化破题，也为全球发展提供清晰路径[7] - 理解规划可从109项重大工程和项目入手，国家发改委主任提到的“三个一批”是理解“十五五”的关键钥匙[8] 战略性工程：夯实发展底盘，拓展发展空间 - 战略性工程是支撑国家运转的底层根基，主要包括能源和交通两大类[12][13] - 能源工程直接回应安全与发展之需，旨在降低对外依存度，对冲外部不确定性[14][20] - 雅鲁藏布江下游水电工程建成后每年可提供约3000亿度清洁电力，替代9000万吨标准煤[15] - 全国核电在运装机预计2030年达到1.1亿千瓦，规模将跃居世界第一[22] - 全国海上风电累计装机规模到“十五五”末将超过1亿千瓦[22] - 能源向算力转化，打造算力底座，降低AI成本[23][24][25] - 数据中心电费支出占运营成本60%至70%[23] - 中国头部AI模型输出100万Token的成本可降至2.6美元或更低，显著低于国际同行[24] - 交通工程解决内部活力，重新配置生产要素[26][27] - “八纵八横”高速铁路主通道已建成投产约84%，“十五五”末将基本建成，形成高效城市圈[26] - 三峡水运新通道将有效节约船舶运输时间，发挥水运低成本、绿色化优势[28] - 能源与交通合力，让中国经济底盘更稳，未来腾挪空间更大[33] 引领性未来产业工程：培育新兴支柱，创造产业风口 - “推进一批引领性的未来产业工程”是发展的新动力与增长点[34] - 未来产业可能成为明天的新兴支柱产业，强调从“培育壮大”到成为“支柱”的转变[35] - 集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、新型储能、智能机器人等产业正从“选赛道”走向“成规模”[38][39] - 上述产业2025年产值已接近6万亿元，到2030年有望再翻一番，超过10万亿元[38] - 推动产业发展的关键在于“超常规”措施，全链条推动关键核心技术攻关[41][42] - 目标是从“立得住”走向“立得高”，在“无人区”亲手造风口[43] - 工业母机高质量标准体系计划于2026年基本建立[44] - 量子科技、生物制造、氢能、核聚变能、脑机接口、6G等领域，未来十年新增产业规模相当于再造一个中国高技术产业[45] 民生工程：投资于人，让发展回馈于人 - 实施一批有温度、有获得感的民生工程，对应“三个一批”中的第三批[47][48] - 工程围绕个人社会生活的方方面面，体现“投资于人”的发展理念[52] - “投资于人”理念在2025年首次写入政府工作报告，并被纳入“十五五”规划纲要[54] - 提出背景是过去“投资于物”增长模式边际效益递减，以及需化解科技革命带来的冲击[56][57][60] - 具体措施包括提升教育、构建社会保障网、优化公共服务等，旨在让人更好适应AI时代，并让增长果实分配更公平[60][61][62] - 支持“双一流”高校本科扩招10万人以上[60] - 规划提出建立人工智能对就业影响的调查和应对机制[64] - 发展标准从单一经济指标扩展到人的获得感、幸福感和确定性预期[66] - 最终目标是实现高质量发展、高水平安全、高效能治理、高品质生活，人是贯穿中国式现代化图景的主线[67]

一老一小 - 养老领域将升级改造2000个公办养老院 护理型床位占比目标提升至73% 同时发展社区嵌入式养老和家庭养老床位[1] - 养老产业将推动适老化设施改造 优化社保年龄限制 并开发银发就业岗位 支持老年人参与带娃 社区治理和技术指导等活动[1] - 国家将建设生育友好型社会 扩大生育保险覆盖面 提高产检报销 推进辅助生殖技术 并落实产假育儿假[1] - 托育服务将得到加强 支持幼儿园开托班 增加公办托位 鼓励社会力量发展普惠托育 目标实现地市托育中心全覆盖 并将3岁以下幼儿入托率提高6个百分点[1] - 多子女家庭将获得税收 补贴及上学住房等方面的支持 包括个税专项扣除和育儿补贴动态调整[1] 教育发展 - 国家目标将劳动年龄人口平均受教育年限从11.3年提高至11.7年 增加0.4年[1] - 基础教育方面将推动幼儿园普惠化 义务教育均衡化 扩大免费教育范围 并探索延长义务教育年限 同时计划新建1000所优质高中[1] - 职业教育将建设500个高水平产教融合实训基地 通过校企合作培养技能人才[1] - 高等教育将进行“提质扩容” 包括扩大“双一流”建设范围 设立新型研究型大学 增加中外合作办学 并有序扩大本科招生规模[1] 医疗健康 - 国家目标将人均预期寿命提高到79岁以上 达到高收入国家水平[1] - 基层医疗将得到加强 计划建设1000个紧密型县域医共体 方便居民就近治疗常见病 并推动二级医院转型为康复护理机构[1] - 将提质增效125个国家区域医疗中心 旨在解决“跨省看病”难题 让大病在省域内得到治疗[1] 社会保障 - 社会保障体系将扩大覆盖范围 将失业 工伤保险覆盖至灵活就业者 农民工等群体[2] - 将健全养老保险待遇调整机制 提高城乡居民基础养老金 并提升医保补助标准[2] 规划总体导向 - “十五五”规划纲要共设置20项指标 其中民生相关指标有7项 占比超过三分之一[2] - 规划旨在通过解决教育 养老 医疗等民生问题 打消民众后顾之忧 从而激发消费潜力 扩大内需[2]

宏观总量研究 - 2026年1-2月经济数据呈现“开门红”，生产、消费、投资同比增速均超市场预期 [1] - 消费表现亮眼，主要受偏长春节假期推动及“以旧换新”资金提前下发带动需求前置释放 [1] - 出口表现持续较强，叠加PPI同比跌幅收窄带动企业利润好转，进而带动生产及制造业投资 [1] - 2025年稳投资政策逐步发力见效，广义基建及狭义基建投资增速同步反弹 [1] - “十五五”时期政策思路有三点新变化：确立“投资于人”理念、更注重“先立后破”、坚持“创新驱动”与“制度开放”双轮驱动 [2] - 2026年1-2月规模以上工业增加值环比增速均值介于过去两年同期水平之间，开年后固定资产投资增速明显提升，社消同环比增速均明显提升 [3] - 今年以来国债收益率曲线明显走陡，权益资产方面小盘股表现更优 [3] - 伊朗冲突以来，权益类资产价格波动明显，通胀预期上升背景下债市情绪受到明显压制，市场需先消化地缘政治波动影响 [3] 行业研究 - 房地产：截至2026年3月15日，20城新房累计成交9.8万套，同比下降29.9%，其中北京4764套(-28%)、上海1.5万套(-14%)、深圳2866套(-59%) [4] - 房地产：截至2026年3月15日，10城二手房累计成交17.4万套，同比下降8.0%，其中北京3.0万套(-7%)、上海4.8万套(-2%)、深圳9845套(-13%) [4] 公司研究 - 建滔积层板(1888.HK)：2025年全年收入204.00亿港元，同比增长10.0%；净利润24.42亿港元，同比大幅增长83.6% [5] - 建滔积层板(1888.HK)：盈利增长主要由于覆铜板产品多次提价提升毛利率，以及“按公平值计入损益之权益工具之公平值变动收益”为5.04亿港元（2024年为亏损0.79亿港元） [5] - 建滔积层板(1888.HK)：鉴于其在成本上行周期中盈利弹性提升，覆铜板产品有望持续提价增厚利润，且高端电子布有望打开成长空间，报告上调其26-27年归母净利润预测28%/26%至50.7亿/60.8亿港元，新增28年归母净利润预测为67.1亿港元，维持“买入”评级 [5] 市场数据 - A股市场：上证综指收于4084.79点(-0.26%)，沪深300收于4671.56点(+0.05%)，深证成指收于14307.58点(+0.19%)，创业板指收于3357.02点(+1.41%) [6] - 商品市场：SHFE黄金收于1118.34元/克(-1.29%)，SHFE燃油收于4848元/吨(+2.49%)，SHFE铜收于99720元/吨(-0.59%) [6] - 海外市场：恒生指数收于26630.54点(+0.95%)，道琼斯指数收于48977.92点(-1.05%)，标普500收于6878.88点(-0.43%)，纳斯达克收于22668.21点(-0.92%) [6] - 外汇市场：美元兑人民币中间价为6.9057(+0.07%)，欧元兑人民币中间价为7.896(-0.56%) [6] - 利率市场：DR001加权平均利率为1.3217%，DR007为1.4523% [6]