美国股市过热信号 - 标普500指数飙升至历史新高 小盘股表现更为强劲 过去一个月小盘股轻松跑赢大盘股[1] - Bloomberg Intelligence投资者情绪指标从4月恐慌模式转为6月"接近狂热" 达到狂热水平后市场往往降温[1] - 2012至2023年期间 当情绪指标达狂热水平后三个月 标普500表现比罗素2000指数高出178个基点[1] 小盘股特性分析 - 小盘股公司通常负债更高 盈利能力低于大盘股公司[1] - 被视为顺周期性股票 在市场上涨初期表现良好 行情良好时期表现更佳 市场下跌时投资者会本能抛售[4] - 历史上在经济动荡时期最先下跌 经济低迷结束后最先复苏 被视为重要先行指标[5] 近期市场表现 - 自5月底以来小盘股表现优于大盘股[2] - 特朗普第二个任期开始时市场因风险偏好回归大幅上涨 但随后三个月标普500下跌7.8% 罗素2000下跌14%[4] - 7月份大盘股和小盘股都表现出韧性 因美国就业市场依然稳健[4] 市场观点分歧 - 22V Research建议持有小盘股多头头寸 认为美国经济增长放缓但稳定 金融环境宽松等因素预示2026年上半年经济增长[5] - 巴克莱策略师看好大盘股 因其盈利预期改善 利润率更高 资产负债表更稳健 能从人工智能等宏观增长动力中获益更多[6] - 尽管特朗普税收法案可能使小盘股公司盈利增长两位数 但经济和调查数据持续下滑 基本面不支持从大盘股转向小盘股趋势[6] 技术面与政策影响 - 罗素2000指数突破长期交易区间(200日移动平均线)后 被认为有望进一步上涨[5] - 美国与主要贸易伙伴关税谈判关键截止日期临近 经济状况存在不确定性 建议选择资产负债表更稳健 盈利能力更强的大公司[6]