市场整体表现 - A股马年首个交易日迎来普涨，多数核心指数涨幅在1%～2%之间 [1] - 上证指数上涨0.87%，收于4117.41点，重回4100点上方 [2] - 从2010年历史数据看，春节后A股短期实现“开门红”的概率较高 [1] - 春季行情预计仍将延续，市场或维持板块轮动、震荡上行走势 [4] 领涨板块与行业 - 领涨板块主要为“老登”资产，包括石化、建材、基础化工、有色金属、煤炭、钢铁等 [1] - 石油石化指数大涨5.53% [5][6] - 建筑材料、基础化工、有色金属、煤炭指数涨幅均超过3%，分别上涨3.71%、3.45%、3.31%、3.10% [5][6] - 通信行业指数上涨3.07%，钢铁、建筑装饰、公用事业、环保行业指数涨幅在1.99%至2.38%之间 [6] - “涨价”已成为年初以来A股结构的核心线索，相关领域正由有色金属向油气、化工、建材、科技等更广范围扩散 [9] 弱势板块与表现 - 科技板块走势相对偏弱，科创50指数下跌0.34%，科创100指数下跌1.55% [2] - 春节期间港股大热的AI大模型、机器人行业在A股遇冷，中证机器人指数高开低走，收盘下跌0.51% [7] - 消费板块同样遇冷，食品饮料、商贸零售、传媒等消费行业指数今日均告下跌 [8] 市场驱动因素分析 - 今日“开门红”走势得益于春节假期海外市场上涨，以及节前市场大幅调整后的修复需求 [4] - “老登”资产领涨主要因PPI数据改善及科技板块估值较高引发的估值切换 [8] - 2026年1月PPI同比下降1.4%，降幅收窄0.5个百分点，环比增幅扩大至0.4%，已连续4个月上涨 [8] - PPI降幅收窄主因包括：“反内卷”政策优化光伏、钢铁等行业供需；“抢出口”提振化工下游需求及成本支撑；地缘政治风险与供给受限拉升有色金属价格 [8] 历史表现与风格特征 - 根据2010年以来数据，春节后A股短期内上涨概率较高，且小盘股表现更为强势 [4] - 中证2000指数、微盘股指数在节后20个交易日的平均涨幅均超过10%，表现远好于上证50、沪深300 [4] - 今日中证2000指数上涨1.25%，跑赢上证指数；上证50指数仅小涨0.23% [4] 未来展望与关注方向 - 未来1～2个月，市场对顺周期属性的“老登”资产依然保有期待 [13] - 每年3～4月份，中国高频经济活动指数和花旗中国经济超预期指数均会季节性上行，为涨价交易提供有利时间窗口 [13] - 从政策支持和发展趋势看，光伏（太空光伏、HJT技术）、商业航天（卫星制造、算力服务）、有色金属（黄金、白银、铜铝等）等板块未来或仍具备新的催化 [4]

市场整体表现 - 马年首个交易日大盘高开高走，早盘三大股指涨幅均超过1% [1] - 截至午市收盘，上证指数报4129.78点，上涨1.17%；深证成指报14356.88点，上涨1.82%；创业板指报3333.62点，上涨1.76% [3] - 市场出现普涨格局，两市上涨个股超过4200只，其中88只个股涨停 [3] 指数技术走势 - 上证指数跳空高开后快速回调，在接近10日均线后反弹并完全回补缺口，成功站上4100点整数关口 [3] - 深证成指与创业板指走势类似，均在回补缺口后展开反攻 [3] - 早盘成交量较前期有所放大，在资金回流背景下午后市场有望保持强势 [4] 行业与板块表现 - 油服服务、玻璃纤维、贵金属、通信设备等板块出现大幅上涨 [3] - 影视院线、旅游、游戏、保险等板块出现逆势回落 [3] - 历史数据显示，科技板块通常在节后表现较好，TMT指数在春节后5个和10个交易日的胜率分别为89%和100% [4] 历史季节性规律 - 据统计，2017-2025年万得全A指数春节后10个交易日平均涨幅为3.3%，而春节前10个交易日平均跌幅为-1.3% [4] - 近九年万得全A春节后5个交易日和10个交易日的胜率均为78%，相较节前有明显抬升 [4] - 在31个申万一级行业中，有28个行业节后胜率高于节前 [4]

市场整体表现与情绪 - 春节前最后一个交易日A股市场以调整姿态进入休市期 [1] - 春节期间全球主要股指多数上涨，为节后A股行情奠定基础 [1] - 美股三大指数均录得上涨，亚太股市全面上涨，港股市场表现亮眼 [1] 关键市场指标与传导 - 与A股关联紧密的富时中国A50指数在春节期间屡创新高，对A股有正面传导作用 [1] 宏观流动性环境 - 央行在春节前通过买断式逆回购等操作确保流动性平稳 [1] - 1月金融数据实现“开门红”，M2同比增长9.0%，社融存量增速达8.2% [1] - 宽裕的宏观环境为市场提供了资金面“弹药” [1]

A股市场表现 - 2026年开年A股市场迎来“开门红” [1] - 二月恰逢春节假期，节后市场表现值得期待 [1] 黄金市场动态 - 黄金市场在一月末出现大幅回调 [1] - 近期黄金市场波动持续加剧 [1] 消费市场趋势 - 新春促销活动火热开启 [1] - 新春促销活动有望带动一波消费热潮 [1]

市场上涨的驱动因素 - 年初市场上涨源于跨年踏空资金的集中密集入场 这些资金因开年超预期上行而产生踏空恐慌 进而加速追回仓位以保持竞争力 [1] - 各类资金普遍认为2026年大盘存在向上空间 因此在跨年定价环境尚可时提前行动 在各个方向进行抢跑抢筹定价 [1] - 尽管对1月行情存在分歧 但投资者普遍认为开年上证指数4000点左右并非2026年高点 因此许多资金秉持“晚买不如早买”的态度在年初加仓A股 [1] 市场上涨的基本面支撑 - 2026年“开门红”并非A股独有 全球流动性宽松预期、地缘政治变化及新产业趋势推动全球股市大多迎来强劲开局 [2] - 宏观数据显示经济改善 2025年12月PMI回升至荣枯线以上 产需两端均有改善 [2] - 2025年12月CPI同比上涨0.8% 较11月提升0.1个百分点 PPI同比为-1.9% 跌幅较11月收窄0.3个百分点 PPI环比上涨0.2% 涨幅较11月扩大0.1个百分点 [2] - 高频经济数据显示 2025年12月中旬以来各类商品价格有从底部回升的迹象 [2] - 上市公司基本面展现韧性 在地产、基建、内需消费等传统经济数据未改善的情况下 2025年A股非金融ROE实现了连续3个季度的企稳 利润增速韧性优于宏观经济体感 [2] 市场情绪与投资者行为 - 开年以来市场情绪指标迅速上升 1月9日某投资者情绪指数读数达98.1（0-100范围 80-100为亢奋区） 创2025年以来新高 其10日移动平均接近亢奋区边界 [4] - 小盘股相对热度处于历史极高水平 1月9日国证2000与沪深300的换手率差距达到4.5% 处于2024年以来99.3%的极高分位水平 [4] - 情绪亢奋会放大市场波动性 当害怕“错过”的心理压倒理性分析和风险承受能力时 会埋下亏损隐患 [4] - 个人投资者与机构投资者不同 没有外部记分牌压力 也无需完成“比别人赚得更多、更快”的目标 面对市场先生的亢奋或悲观报价 若无时间要求 可以更从容地安排投资节奏 [4]

市场整体表现 - A股市场成交额创历史新高，单日成交额突破3.6万亿人民币，超越去年10月8日高点[4][5] - 当日成交额3.5万亿人民币，对比A股T+1制度下，已反超美股T+0市场去年上半年日均约3.4万亿人民币的成交额[6] - 场外等待入场的资金体量依然可观，股市在大类资产中具备“相对性价比”[9] 商业航天板块 - 商业航天板块成为市场热点，相关指数午盘涨停，多只科创、创业板的ETF涨幅超过10%[9] - 板块成交额占A股总成交额比例从12月22日的15%出头升至昨日的23.6%，今日因多股涨停导致换手下降，比例环比下行[12] - 板块热度持续攀升，市场关注焦点在于何种因素能阻止其上涨趋势[13] AI应用与传媒板块 - AI应用相关的传媒ETF上午涨停，炒作契机源于上周MiniMax和智谱在港股上市，今日分别上涨超过30%和盘中一度涨超60%[9][17][18] - 市场关注点转向AI应用端的数字营销GEO，其相较于传统SEO，在AI加持下可能实现更精准的营销和更高转化率[18] - 真正看好AI应用的趋势应将核心仓位置于港股大科技公司，因其是AI应用的“终点站”，今日恒生科技指数亦大涨[22] - AI应用的崛起可能对传统内容平台形成冲击，例如知乎股价在ChatGPT崛起后与费城半导体指数呈现反向走势[23] - AI应用后续将呈现分化趋势，强者恒强[25] 市场分化与轮动 - 市场结构分化明显，快速轮动是主要特征，去年表现亮眼的AI硬件和电池巨头今日表现平淡[31] - 例如工业富联下跌0.89%，新易盛下跌1.73%，宁德时代下跌2.04%，阳光电源下跌3.31%[32] 其他市场热点 - 黄金价格创历史新高，现货黄金盘中最高突破4600美元[35][36] - 在维持降息预期的情况下，上半年对全球权益市场及大宗商品市场可持适度积极态度[38]

本轮开门红的背景与驱动因素 - 市场迎来强劲开局，上证指数走出“十六连阳”，行情强度和持续性超预期 [1] - 开门红反映宏观数据偏暖、流动性充裕托底风险偏好，前期赚钱效应吸引增量资金入市，形成资金流入与市场上涨的正循环 [1] - 各类交易型资金加速入场：两融资金开年累计净流入789亿元，散户资金近20日日均净流入约300亿元，1月龙虎榜成交额占比升至2024年9月以来新高，行业主题ETF获大幅净流入 [1] - 各类资金对主线形成一致共识，集中在TMT、军工、有色、新能源、机械、医药等板块 [6] - A股开门红并非例外，全球股市2026年大多迎来强劲开局，结构上围绕宏观与产业叙事做主题交易 [13] - 全球流动性宽松预期、地缘政治变化及新产业趋势推动全球开门红，A股主线受全球叙事映射，包括委内瑞拉事件抬升资源品价值、CES催化存储、马斯克引领产业变革、特朗普影响国防开支与核聚变、AI公司上市等 [13] - 内外因素共同推动资金流入与市场上涨形成相互强化的正循环 [18] 市场结构与行情延续性展望 - 上证指数突破关键点位、成交额破3万亿元等标志性事件强化趋势和信心，有助于市场参与积极性抬升，为春季行情奠定良好开局 [18] - 历史上单日成交额破3万亿元后，后续均出现至少月度级别的行情 [18] - 当前市场处于向下风险有限、向上潜在空间较大的窗口，上行收益可能远大于下行风险 [19] - 基本面角度，12月PMI和物价数据改善稳住经济下行预期，24年年报“砸坑”后上市公司基本面验证压力不大 [19] - 情绪角度，融资情绪尚未演绎至高位，新一轮居民“存款搬家”有望逐步展开，增量资金源源不断 [19] - 结构角度，当前近90%的个股仍待新高，意味着市场在结构上有充分扩散空间 [19] - 日历效应角度，2月迎来全年胜率较高窗口，后续若出现阶段性波动，反而提供逢低布局机会 [19] - 近期以商业航天为代表的主题大幅上涨，市场关注其拥挤度和持续性 [22] - 对比2023年以来典型主题行情第一波，商业航天在短期绝对收益和超额收益上已出现一定的超额涨幅 [22] - 从成交占比看，主题第一波爆发期间成交占比高点通常是前期高点的2倍左右，商业航天前期高点约4%，当前成交占比6%，意味着交易情绪或仍有进一步抬升空间 [28] - 短期商业航天等主题面临分歧加剧，因1月下半月进入年报业绩预告密集披露窗口期，股价与业绩相关性将明显抬升，前期基本面支撑偏弱的主题需面临业绩验证压力 [30] - 随着1月年报业绩预告披露完毕，2月市场将进入基本面空窗期，资金回归远期成长性主导的审美模式，为主题行情向上弹性打开空间 [32] - 商业航天作为边际变化较大、资金共识度较高的板块，交易情绪或仍有进一步抬升空间，中长期看其基本面、政策面和产业趋势均出现积极变化，是今年值得重视的新动能主线 [32] 后续重点关注方向 - 随着上市公司年报预告陆续披露，业绩将成为阶段性主导市场的重要因素，市场将围绕业绩进行结构上的调整 [33] - 去年11月以来盈利预测上修较多的行业主要集中在科技、先进制造、周期、消费、金融等领域 [33] - 科技板块：上游算力硬件（通信设备、元件、半导体）维持高景气，中下游端侧应用领域盈利预测上修较多，包括消费电子（上修公司利润占比52%，2025E预测净利润增速31%）、计算机设备（上修占比17%，增速32%）、软件开发（上修占比11%，增速366%）、影视院线（上修占比46%，增速444%）、游戏（上修占比15%，增速140%）、电视广播（上修占比2%，增速21%） [34] - 先进制造板块：新能源（光伏设备上修占比811%，增速122%；电池上修占比56%，增速55%；风电设备上修占比5%，增速77%）、军工（航海装备上修占比86%，增速154%）、汽车（摩托车上修占比38%，增速45%；商用车上修占比34%，增速52%）、机器人链（自动化设备上修占比31%，增速35%；家电零部件上修占比25%，增速23%）、医疗服务（上修占比36%，增速64%） [34] - 周期板块：建材（玻璃玻纤上修占比85%，增速127%）、有色（工业金属上修占比66%，增速37%；贵金属上修占比33%，增速83%；小金属上修占比11%，增速54%）、煤炭（煤炭开采上修占比62%，增速-20%）、钢铁（普钢上修占比47%，增速2909%；特钢上修占比28%，增速29%）、化工（农化制品上修占比28%，增速55%；非金属材料上修占比23%，增速82%）、电力（上修占比14%，增速10%） [34] - 消费板块：食品加工（上修占比43%，增速9%）、零售（上修占比33%，增速33%）、白色家电（上修占比31%，增速8%）、互联网电商（上修占比21%，增速97%） [34] - 金融板块：保险（上修占比100%，增速32%）、证券（上修占比57%，增速43%）、农商行（上修占比12%，增速4%） [34] - 去年11月以来涨幅偏低的行业主要包括：AI上游算力（元件、半导体）、AI中下游端侧应用（消费电子、游戏、软件等）、新能源（电池、光伏设备）、机器人链（自动化设备、家电零部件）、汽车（摩托车、商用车）、周期（钢铁、贵金属、农化制品）、红利（煤炭、白电、电力、航运港口、农商行）、商贸零售（互联网电商、零售等）、券商等 [34]

市场整体表现 - 2026年首个交易日A股主要指数大幅上涨，上证指数上涨1.38%，收出12连阳，重回4000点上方[1] - 上证50指数与深证成指亦大涨并创出新高[1] - 两市全日成交额达2.57万亿元，较前一交易日增加超过5000亿元[1] 领涨行业板块 - 脑机接口、保险、医疗、科技等板块在当日市场中涨幅居前[1] 市场驱动因素分析 - 市场全面爆发是基本面改善、政策红利释放与流动性修复三者共振的结果[1] - “两重”“两新”政策持续发力，推动市场发展[1] - 企业盈利正从“估值修复”向“业绩兑现”发生实质性转变[1] 后市展望与利好因素 - 市场有望延续震荡上行的良性态势[1] - 人民币升值、“十五五”政策可期以及中国科技发展进入收获期被视为三大利好因素[1] - 看好科技牛市延续，并看好消费板块盈利和估值的底部双击机会[1]

市场指数表现 - 截至午间收盘，中证A500指数上涨1.8%，中证A100指数上涨2.1%，中证A50指数上涨2.2% [1][3] - 申万宏源证券表示，上证指数连续阳线后，春季行情仍有纵深，岁末年初不缺增量资金，A股开门红可期，赚钱效应可能普遍扩散 [1] 相关ETF产品动态 - A500ETF易方达（159361）早盘成交额超50亿元，净申购达1800万份 [1] - A500ETF易方达跟踪中证A500指数，该指数由各行业市值较大、流动性较好的500只证券组成，覆盖93个中证三级行业中的89个，截至午间收盘滚动市盈率为17.0倍 [3] - A100ETF易方达跟踪中证A100指数，该指数由具有行业代表性的市值较大、流动性较好的100只证券组成，覆盖46个中证三级行业，反映大盘核心龙头上市公司证券的整体表现，截至午间收盘滚动市盈率为17.4倍 [3] - 中证A50ETF易方达跟踪中证A50指数，该指数由各行业龙头上市公司中市值最大的50只股票组成，覆盖50个中证三级行业，行业分布均衡，超大盘风格突出，截至午间收盘滚动市盈率为18.3倍 [3]

市场整体表现 - 市场呈现普涨格局，截至早盘，沪深两市上涨个股数量接近4000只，下跌个股不足1400只 [2] - 元旦假期期间外围市场走势为A股提供了积极氛围，港股市场于1月2日率先迎来“开门红”，恒生指数及恒生科技指数分别上涨 [2] 行业与板块表现 - 保险板块表现强势，新华保险、中国平安、中国人寿等公司股价均有显著上涨 [2] - 半导体产业链、脑机接口等科技题材表现活跃 [2] 市场情绪与观点 - 部分市场观点认为，港股市场的积极表现有助于提振A股投资者的风险偏好 [2]