红利类指数的估值与投资特点 - 红利、价值、低波动、自由现金流等价值风格指数具有“低买高卖”特性，指数定期调仓会降低其估值，历史上较少出现高估状态 [2] - 以500低波动指数基金为例，从2018年低估定投至2025年11月，期间上涨近1倍，但未出现高估，因指数每年调仓使上涨后的估值重新降低 [2] 红利类指数的投资策略 - 红利类指数适合两种投资方式：高估时止盈，或低估时买入并长期持股收息 [2] - 在港股市场，存在被称为“收息佬”或“食利一族”的投资者，他们在股票股息率较高时买入并长期持有以获取分红 [2][3] 红利指数基金的表现与收益构成 - 红利指数基金波动相对较小，多数时间呈现慢牛走势 [4] - 以沪港深红利低波动指数为例，2019至2024各年度涨幅分别为3.25%、-4.66%、14.39%、1.65%、7.71%和27.18%，2025年至11月中旬上涨13%，自2019年以来累计上涨77% [4] - 除2020年因全球能源价格大跌导致指数内高分红的能源股受影响而微跌外，其他年份多数上涨 [4] - 红利指数基金净值由估值、盈利和分红构成，其背后公司每年盈利平均增长6%-7%，外加4%-5%的股息率，这基本解释了其收益来源 [4]