股指期货市场表现 - 上周四大期指主力合约全面上涨，中证1000期指涨幅最大达5.21%，上证50期指涨幅最小为2.19% [3][11] - IC、IM处于贴水状态且贴水收窄，IF、IH转为升水状态 [3][11] - 四大期指合约成交量均上升，IH上升幅度最大为65.56%，IM上升幅度最小为30.52% [3][11] - 四大期指持仓量均上升，IH上升幅度最大为11.50%，IF上升幅度最小为3.16% [3][11] - 当季合约年化基差率分别为：IF-1.00%、IC-7.95%、IM-8.22%、IH1.71% [3][11] 跨期价差与套利机会 - IF、IC、IM和IH当月与下月合约跨期价差率分别处于2019年以来18.10%、32.40%、14.20%和9.00%分位数 [4][12] - 以年化收益5%计算，IF正反套当月合约基差率需分别达到0.84%和-1.57% [4][12] - 以年化收益5%计算，IF正反套下月合约基差率需分别达到1.20%和-2.34% [4][12] - 目前IF主力合约不存在正反套机会 [4][12] 分红影响与市场预期 - 沪深300、中证500、上证50和中证1000指数分红对9月主力合约点位影响分别为3.62、1.40、1.39和0.89 [5][12] - IH、IF主力合约转为升水格局，IC、IM主力合约贴水收窄，显示市场情绪持续火热 [5][13] - 中美关税暂停延期带来良好宏观预期，半导体、光伏板块上行预期增强 [5][13] - 四大合约跨期价差处于历史分布偏左位置，IH持续远高近低格局显示市场看好A股未来 [5][13] 卖方策略观点汇总 - 10家券商认为增量资金持续入市，外资和险资活跃度上升，居民存款搬家处于早期阶段 [6][37] - 8家券商认为市场情绪高涨，交投活跃，赚钱效应扩散 [6][37] - 行业方面对科技成长、红利、上游资源品板块有一致性看好 [6][37] - 12家券商认为A股市场呈现牛市特征，有望延续震荡上行或慢牛趋势 [37] - 6家券商对债市持乐观态度，5家持中性态度 [37]