美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）于美国东部时间7月17日晚间发表重要政策演讲，明 确呼吁联邦公开市场委员会（FOMC）在7月29-30日召开的货币政策会议上降息25个基点。这一表态不 仅强化了市场对近期政策转向的预期，更揭示了美国经济当前面临的结构性挑战。本文基于沃勒核心观 点，结合 ETO Markets 专业视角，解析货币政策调整的逻辑与市场影响。 经济增长动能衰减，劳动力市场风险加剧 沃勒在纽约大学Money Marketeers活动演讲中指出，美国经济正经历增长动能放缓的双重验证：硬性经 济指标（如工业生产、零售销售）与软性市场情绪数据均呈现趋弱态势。更值得关注的是，劳动力市场 已处于"临界状态"，近期招聘增速放缓、失业率温和上升等信号表明，美联储实现充分就业的双重使命 正面临实质性威胁。 "当前政策利率（4.25%-4.5%）显著高于中性利率（约3%）"的判断，构成了沃勒支持降息的核心论 据。他强调，若FOMC选择在7月按兵不动，可能面临政策滞后风险，导致经济下行压力进一步累积。 这一观点与美联储内部少数支持立即行动的官员形成共识，但与市场主流预期的9月降息时间表存 ...

日本央行货币政策决议 - 日本央行维持短期利率在0 5%不变 符合市场预期 [1] - 决定2026财年起放缓资产负债表缩减步伐 以避免市场冲击 [2] - 政策立场倾向于谨慎退出长达十年的大规模刺激政策 [1] 通胀前景与政策考量 - 当前消费者通胀率在3%左右波动 主要受进口成本和大米价格上涨驱动 [3] - 潜在通胀正在加速但未达2%目标 增速可控 [1] - 需警惕高企的整体通胀通过推升通胀预期影响潜在通胀的风险 [1] 经济数据与加息路径 - 加息决策将综合考量经济数据 包括通胀是否缓和及对潜在通胀的影响 [1] - 下次加息时机取决于对持续实现2%通胀目标可能性的确信程度 [1] - 实际经济数据保持坚挺 但情绪调查显示经济趋弱 [1] 外部风险因素 - 中东局势引发的油价波动若持续 可能影响日本通胀预期和潜在通胀 [2] - 美国关税政策影响或在下半年加剧 对经济影响存在高度不确定性 [1][2] - 各国贸易政策不确定性加大日本经济和物价的下行风险 [3] 企业及消费领域影响 - 贸易紧张可能抑制企业冬季奖金发放和明年薪资谈判 [2] - 财政援助更可能缓解物价上涨对消费的冲击 而非推高通胀 [1] - 贸易紧张或导致制造业利润下滑 促使企业采取成本削减策略 [2]