财务数据和关键指标变化 - 第三季度持续每股收益为1.12美元，2025年前九个月已实现超过全年指引中点的80% [14] - 2025年持续每股收益指引范围收窄至3.17美元至3.23美元，并趋向于该范围的上半部分 [7][16] - 2026年每股收益指引为3.36美元至3.46美元，较2025年指引中点增长6.6% [7][16] - 2026年年度普通股股息目标为每股2.14美元，较2025年的2.03美元目标增长5.4% [8][16] - 股息支付率目标维持在60%-70%，但在高投资机会期间预计将处于该范围的下限 [17] - 2025年前九个月，净气温对电力和天然气利润的正面影响约为每股0.02美元，而2024年同期为负面影响每股0.10美元 [14][15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 完成了总计175兆瓦的Grant和Wood县储能项目的建设 [7] - 完成了Nina和Sheboygan Falls Unit One的先进燃气路径项目，提高了威斯康星州设施的效率和能力 [7] - 正在投资天然气发电和储能项目以满足不断增长的客户需求，并改进现有发电机组以提升容量和能源输出 [17] - 继续投资可再生能源组合，增加新风电场并对现有风电场进行翻新 [17] - 爱荷华州实施了新的季节性电价，使夏季电价涨幅不那么明显，导致2025年季度利润与去年相比存在时间性差异，但对全年结果无重大影响 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 与QTS Madison签订了第四份电力服务协议，使2030年的预计峰值需求增长达到行业领先的50% [5] - 与Google签订了新协议，进一步加速了锡达拉皮兹市的负荷增长 [6] - 四个数据中心的合同需求总量为3吉瓦，导致到2030年峰值需求增长50% [9] - 正在积极谈判额外的2-4吉瓦负荷机会，这些机会主要位于传输投资需求最小化的即插即用站点 [6][38] - 数据中心负荷预计将在2026年下半年开始增加，并在2030年前达到满负荷 [43][68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 四年资本支出计划增加17%至134亿美元，预计2025年至2029年费率基础和投资的复合年增长率为12% [8][18] - 2027年至2029年的预计复合年增长率为7%以上，基于费率基础的增长和该期间预期的数据中心收入 [8] - 战略重点是追求双赢解决方案，通过优先考虑即插即用站点来最小化传输投资并加速服务新客户的能力 [6][13] - 公司优势在于服务于爱荷华州75%的社区和威斯康星州40%的社区，拥有土地、传输和光纤资源，能够吸引数据中心 [49][50] - 公司处于MISO（中大陆独立系统运营商）区域，该区域拥有稳健的输电规划和互联流程，支持积极增长 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 监管支持被强调为推进计划的关键，爱荷华州公用事业委员会批准了锡达拉皮兹市两个数据中心的个别客户费率 [11] - 威斯康星州公共服务委员会一致批准了2026年和2027年远期测试期的零售电力和天然气费率审查和解 [11] - 爱荷华州新的零售监管结构为公司在电力方面获得授权回报提供了确定性，并存在上行机会 [32] - 经营环境包括积极的社区和利益相关者参与，以推动负担得起的服务并释放客户和社区的潜力 [10][12] - 未来前景乐观，拥有超越基本计划的额外负荷增长带来的投资上行空间 [9][39] 其他重要信息 - 第三季度成功 refinance 了IPL的3亿美元债务，并在母公司发行了7.25亿美元的初级次级票据 [18] - 更新的融资计划包括通过运营现金流、税收抵免货币化以及新债务、混合和普通股发行来为资本支出融资 [19] - 2026-2029年期间计划发行24亿美元新普通股，其中2026年的部分已通过远期协议筹集，剩余16亿美元将在未来四年内筹集 [20][21] - 2026年债务融资计划包括发行至多11亿美元长期债务 [22] - 在威斯康星州有四个活跃监管案卷，在爱荷华州有三个，涉及风电翻新、液化天然气存储设施和风电扩建等客户投资请求 [23] - 预计本月将提交QTS Madison的个别客户费率关税申请，未来还计划在爱荷华州和威斯康星州提交更多可再生能源和可调度资源的监管申请 [24] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于需求增长对收益轨迹的影响以及从12%的费率基础增长到收益增长的考量 [28][30] - 7%以上的增长率至少为7-8%，这是在计划上行空间之前的数字，并且考虑了已知项目的时间性波动 [29] - 12%的复合年增长率是费率基础增长和QIP（合格基础设施财产）增长的结合，其中约10%来自费率基础，约2%来自QIP [30] - 从12%下降到7-8%的主要原因是股权稀释，其次是保守的利率假设和轻微的监管滞后 [30][31] 问题: 关于爱荷华州监管框架下的回报假设 [32] - 爱荷华州电力业务的新监管结构为公司获得授权回报提供了确定性，并存在超出授权回报的上行机会，收益将与客户分享 [32] - 当前假设是公司能获得授权回报，天然气业务没有类似结构，需要通过未来的费率案例来最小化监管滞后 [33] 问题: 关于额外2-4吉瓦负荷机会的进展和能见度 [36][37][47] - 公司对2-4吉瓦的额外机会有高度信心，这些机会传输依赖度低，互联研究已完成，预计未来12个月内会有更清晰的情况 [37][38][67] - 这些机会包括现有站点的扩张和遍布服务区域的新站点，对应方是高质量的超大规模企业或托管服务提供商 [48][66] - 如果有新的签约负荷，增长率将超过7-8% [39] 问题: 关于FFO（运营资金）与债务的比率以及税收抵免的持续性 [40][42] - FFO与债务的指标目标是在整个计划期间保持约50-100个基点的缓冲，以支持未来增长 [41] - 未来四年计划中约有15-16亿美元的税收抵免，公司对产生和货币化这些抵免充满信心 [42] 问题: 关于12%负荷增长复合年增长率的起点 [43] - 2026年的负荷增长相对温和，数据中心负荷预计在2026年下半年，主要是第四季度开始从建设负荷转为生产负荷，并持续增长至2030年达到3吉瓦的满负荷 [43] 问题: 关于2-4吉瓦管道机会的转化概率和分布 [47] - 公司对所有机会都有高度信心，优势在于服务区域覆盖广、拥有土地和传输资源，且处于MISO区域，监管环境具有建设性 [48][49][50][51][52] - 数据中心可能更多地向爱荷华州集中，因为那里有更多站点和土地投资 [52] 问题: 关于远期费率案例时间和远期增长率的考量 [54][55][59] - 威斯康星州每两年有远期测试年，有助于最小化滞后；爱荷华州通过个别客户费率和相关结构，有望避免频繁的费率审查 [56][57] - 公司对2029年以后的计划充满信心，增长预计将持续 [58] - 如果数据中心提前上线或输电投资时机有利，2027年后每股收益增长率有可能超过8% [59][60] 问题: 关于7-8%增长率的基数和额外负荷机会的更新节奏 [65][66] - 7-8%增长率的基数是2026年指引的中点 [65] - 额外2-4吉瓦机会包括现有设施扩张和新客户，是两者的结合 [66] - 公司将在未来12个月内提供更多 clarity，并可能在季度财报中更新进展 [67] 问题: 关于与Google签订的加速负荷增长协议的细节 [68] - Google的协议涉及3吉瓦总量中的约300兆瓦，负荷增长将在2026年下半年开始，并在2027年和2028年比最初预期更快地增加 [68] - 四个项目中有三个正在积极建设中 [70]

Alliant Energy (NasdaqGS:LNT) Q3 2025 Earnings Call November 07, 2025 10:00 AM ET Company ParticipantsRobert Durian - EVP and CFOSusan Gille - Manager of Investor RelationsLisa Barton - President and CEOConference Call ParticipantsWilliam Appicelli - Senior Equity Research AnalystJulien Dumoulin-Smith - Senior Equity Research AnalystAditya Gandhi - Senior Equity Research AnalystNicholas Campanella - Senior Equity Research AnalystOperatorThank you for holding, and welcome to Alliant Energy's Third Quarter 20 ...