本文来自微信公众号：肖小跑，作者：肖小跑，题图来自：AI生成 如果我们把关税想象成收费站：有一天你上高速，突然从天而降一个临时收费点，你肯定会认为很快会撤掉，那就先忍忍。 昨天晚上和郑朗老师录播客，最后聊到一个玄学问题：美国通胀还来吗？ 今年"狼来了"的事情太多了，但因为离谱关税（惊吓）和各种不确定性造成的通胀不是板上钉钉吗？ 录完碰巧看到NBER的一篇paper，试图解答的就是这个问题。 一句话TLDR：关税并不必然推高通胀，关键看它是"一阵风"还是"长期政策"。 Paper把二战后美国的关税分成两类：临时的和长期的。结果发现： 重点是：历史上的关税波动约有80%其实都是"临时的"。 企业和消费者也是一样，如果觉得关税只是临时"掐架"的副产品，会调整采购节奏、压低提价冲动，美联储也更可能放松一点，经济反而不受伤、物价还 可能往下压。 可如果收费站是永久岗，商家就会把成本一次性加进价格里，通胀来一小波，然后趋稳。 历史例子也吻合： 临时关税：既不通胀、也不拖经济，通常也不引发美联储加息；还会减少进口、把贸易账面拉好看。 长期关税：会带来一次性的物价台阶上跳（总价位抬高一次），美联储短暂收紧，但对经济增长影响不 ...

上周五非农数据显示，5月和6月的新增就业被累计下调了25.8万人，为自2020年新冠危机爆发以来的最 大修正幅度。该数据公布后，特朗普火速解雇了劳工统计局局长Erika McEntarfer，并表示政府不能容 忍数据被用于政治操纵，数据必须"公平、准确"。 美国财长贝森特为特朗普开除统计局长辩护，强调数据严重失误，该机构"早该整顿"。 8月7日周四，贝森特在MSNBC节目中表示，清理劳工统计局早就应该做了。上周的错误相当于5到6个 标准差的偏差。这就像你从迈阿密上了飞机，以为要飞去纽约，结果却降落在西部的丹佛。 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 此前有经济学家指出，与以往相比，美国劳工统计局的调查问卷响应率正在下滑，会导致数据误差加 大。对此，贝森特表示，如果雇主不愿回复调查，那劳工统计局就有责任想出新的数据收集方式。我认 为这就是懒政，明知道老办法无效还一直用。他透露，接替McEntarfer的人选将是一位高水平的统计 专家或劳动经济学家，不会 ...