公司董事会决议与股东会安排 - 公司董事会于2025年12月2日召开临时会议，审议通过了三项议案，所有议案均获9票赞成、0票反对、0票弃权 [1][3][4][6][7] - 三项议案均需提交公司于2025年12月19日召开的2025年第三次临时股东会审议通过 [2][5][8][61][62] 设立合资公司暨关联交易 - 公司拟与湖南电广传媒股份有限公司、芒果超媒股份有限公司共同投资设立合资公司“张家界芒果文旅有限公司”，注册资本为1.8亿元人民币，三方各以货币出资6000万元，各占注册资本的1/3 [11][18][21] - 合资公司将作为大庸古城项目业主单位的受托运营方，负责该项目的提质改造与实际经营，总投资在1.8亿元以内 [20][21] - 合资公司实现盈利后，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的30%，利润按实缴出资比例分配 [21] - 合资公司董事会由五名董事组成，电广传媒提名两名，芒果超媒提名两名，公司提名一名，董事长由电广传媒和芒果超媒（合称“乙方”）提名 [22] - 电广传媒与芒果超媒的控股股东均为芒果传媒有限公司，且可能在未来十二个月内成为合计持有公司5%以上股份的一致行动人，因此本次交易构成关联交易 [11][17] 大庸古城项目运营合作 - 公司子公司张家界大庸古城发展有限公司拟与前述合资公司签订《大庸古城运营合作协议》，运营合作期限为20个会计年度，至2045年12月31日，并可根据业绩考核情况展期 [50][51] - 运营合作范围涵盖大庸古城项目一期已开发物业和业态的经营权，以及二期未开发土地的经营权，包括景点、商铺、餐饮、住宿、剧院、游船、停车场等 [48] - 运营合作费用由三部分组成：年度运营固定费为700万元；景点门票收入按甲方（大庸古城公司）90%、乙方（合资公司）10%的比例分成；根据经营业绩考核，乙方还可获得最高不超过5000万元/年的浮动运营费 [52][53] 公司重整背景与投资人引入 - 公司于2025年11月3日被法院裁定受理重整申请，经公开招募，电广传媒与芒果超媒组成的联合体被选定为重整投资人，并于2025年11月13日签署了《重整投资协议》 [10][36] - 作为重整投资的一部分，电广传媒、芒果超媒及相关主体已于2025年11月13日合计认购公司转增股票2亿股，交易金额合计7.92亿元 [32][55] 交易目的与战略影响 - 设立合资公司及运营合作旨在推动张家界文旅产业高质量发展，通过各方优势互补，深度挖掘本土文化，并借助芒果IP和现代科技，将大庸古城项目打造为“青春大庸城”，提升项目品质和品牌形象 [31][54] - 电广传媒承诺利用其丰富的媒体宣传资源推介大庸古城项目，并运用其独家IP资源、影视综艺制作能力，将项目打造为芒果影视拍摄、IP转化体验及直播基地 [26]

公司战略与投资 - 电广传媒根据其"文旅+投资"的战略布局，积极参与张家界旅游集团重整，并于11月13日签署《重整投资协议》[1] - 为推动张家界文旅产业高质量发展，电广传媒、芒果超媒、张家界旅游集团拟共同投资设立"张家界芒果文旅有限公司"[1] 合资公司详情 - 合资公司注册资本为1.8亿元人民币[1] - 电广传媒、芒果超媒、张家界旅游集团分别出资6000万元人民币，各占出资比例约33.33%[1] - 合资公司将作为受托经营大庸古城项目的合作载体，负责该项目的提质改造与实际经营[1]

高唐县文旅产业推介会 - 高唐县举办文旅项目招商推介会 向投资机构和文旅企业全面推介当地文旅产业投资价值与发展机遇 [1] - 活动主题为"锦绘高唐鲤跃钱潮" 包含唐小鲤IP全球首发和高唐锦鲤产业指数发布会 [1] - 活动地点设在杭州白马湖国际会展中心 显示高唐县积极对接长三角资源 [1] 高唐县文旅资源禀赋 - 高唐县拥有2800年历史 被誉为"江北水城"和"书画之乡" 文化底蕴深厚 [3] - 当地文旅宣传片展示千年文脉与时代新韵 突显文旅融合发展潜力 [3] - 地理区位优势显著 位于京沪动脉与黄河战略交汇处 是济南都市圈与京津冀的连接点 [5] 政府支持政策 - 高唐县承诺提供"最多跑一次"政务服务 对浙商投资给予特殊支持 [5] - 提出"店小二"式全程服务 保障项目落地效率 [5] - 强调打造肥沃创业土壤和温暖营商环境 吸引投资者 [5] 产业合作动态 - 通过政企优势互补和强强联合 为文旅产业高质量发展注入动力 [7] - 以书画文化和水韵特色为依托 开放姿态吸引八方合作 [7] - 旅游大使刘春阳带领"高唐文旅发现之旅" 增强项目吸引力 [5]

行业投资评级 - 报告未明确提及行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15] 核心观点 - 《哪吒2》票房突破140亿，成为文化现象级事件，地方国企在基础设施建设、文化资源整合及产业平台搭建方面发挥了关键作用 [1] - 地方国企通过整合资源、收购参股等方式积极布局文旅产业，提升产业竞争力与可持续收益 [1] - 政策、资源与市场需求是驱动地方国企投资文旅产业的三大因素 [4][5][6] - 地方国企进入文旅领域的主要模式包括整合区域内文旅资源、收购参股文旅企业或直接投资建设文旅项目 [9] 行业现状与数据 - 2023年中国经营性影院超过1.4万家，银幕数逾8.6万块，远超美国的4万余块 [2] - 2024年文化企业实现营业收入141,510亿元，同比增长6.0%；国内出游人次56.15亿，同比增长14.8%；国内游客出游总花费5.75万亿元，同比增长17.1% [6] - 文旅产业呈现多元化、个性化、品质化发展趋势，关联性高、带动性强，具有低能耗、高附加值特点 [6] 地方国企实践案例 徐州市文化旅游集团有限公司 - 2019年重组成立，整合新盛集团、国盛集团等资产，形成多元化业务布局 [9] - 2023年营业收入与毛利润分别达6.50亿元和1.60亿，较2018年的0.18亿元和0.12亿元大幅增加 [10] - 2024年成功发行3年期4亿元的"24徐州文旅PPN001"，拓宽融资渠道 [10] 溧阳市城投公司收购天目湖资产 - 2021-2023年合计出资11.17亿元，取得天目湖股份26.86%的股份，成为控股股东 [11] - 2023年溧阳城发全年毛利润2.85亿元，其中来自天目湖股份的旅游服务业务占比超60% [12] - 政企合作增强产业协同效应，推动旅游产业快速发展 [12] 地方国企投资建议 - 深化资源整合与资产盘活，构建可持续现金流体系，探索REITs、ABS等金融工具 [13] - 推动科技赋能与创新融合，部署智能化导览系统，建立文旅数据资产目录 [14] - 强化全域产业协同，设计主题化旅游线路，打通"文旅+商业+康养"链条 [15]