证券代码：603136 证券简称：天目湖 公告编号：2025-054 江苏天目湖旅游股份有限公司 关于出售参股公司股权暨关联交易完成的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 一、交易概述 江苏天目湖旅游股份有限公司（以下简称"公司"）拟以非公开协议转让的 方式将其所持有的江苏天目湖动物王国旅游有限公司（以下简称"动物王国公司"） 4.5944%股权转让给溧阳市国有资产投资控股集团有限公司（以下简称"溧阳国 投"），交易价格以江苏中企华中天资产评估有限公司评估报告的最终评估值为依 据，公司持有动物王国公司 4.5944%股权的评估值为 1,827.50 万元。双方一致 协商同意本次股权转让价格为 1,827.50 万元。本次交易完成后，公司不再持有 动物王国公司股份。 具 体 内 容 详 见 公 司 于 2025 年 12 月 10 日 在 上 海 证 券 交 易 所 网 站 （www.sse.com.cn）披露的《江苏天目湖旅游股份有限公司关于出售参股公司股 权暨关联交易的公告》（公告编号：2025-05 ...

天目湖公告，公司已完成将所持有的江苏天目湖动物王国旅游有限公司4.5944%股权转让给溧阳市国有 资产投资控股集团有限公司。交易价格为1827.5万元，依据江苏中企华中天资产评估有限公司的评估报 告。交易完成后，公司不再持有动物王国公司股份。 ...

12月24日，天目湖跌0.74%，截至发稿，报12.04元/股，成交1.12亿元，换手率3.46%，总市值32.52亿 元。天目湖股价已经连续5天下跌，区间累计跌幅5.05%。 截至发稿，曹璐迪累计任职时间5年220天，现任基金资产总规模204.56亿元，任职期间最佳基金回报 119.4%， 任职期间最差基金回报-44.98%。 资料显示，江苏天目湖旅游股份有限公司位于江苏省溧阳市天目湖旅游度假区环湖西路1号，成立日期 1992年9月15日，上市日期2017年9月27日，公司主营业务涉及旅游景区的开发管理和经营。主营业务收 入构成为：景区业务55.19%，旅行社业务33.78%，酒店业务28.65%，其他(补充)9.35%，温泉业务 7.68%，水世界业务0.12%。 从天目湖十大流通股东角度 数据显示，富国基金旗下1只基金位居天目湖十大流通股东。富国中证旅游主题ETF（159766）三季度 增持100.33万股，持有股数274.82万股，占流通股的比例为1.02%。根据测算，今日浮亏损失约24.73万 元。连续5天下跌期间浮亏损失175.88万元。 富国中证旅游主题ETF（159766）成立日期2021年7 ...

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 证券之星消息，12月15日旅游及景区板块较上一交易日上涨0.37%，天目湖领涨。当日上证指数报收于 3867.92，下跌0.55%。深证成指报收于13112.09，下跌1.1%。旅游及景区板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日旅游及景区板块主力资金净流入4405.0万元，游资资金净流入2347.23万元，散 户资金净流出6752.22万元。旅游及景区板块个股资金流向见下表： ...

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 服务消费强势回归、政策红利加码、赛道分化明朗 [2][26] - 居民消费温和修复，旅游相关价格表现较强，酒店行业已基本走出“以价换量”阶段，修复逻辑转向价格稳定、精细化运营和结构优化 [2][7][8] - REITs扩围落地，为酒店、景区及优质消费物业提供了清晰的资产证券化路径，有助于盘活存量资产、改善资产负债结构，并推动行业估值体系向“现金流稳定、运营效率导向”转变 [2][22][23] 根据相关目录分别进行总结 1. 酒店结构分化与价格韧性并行修复 - **宏观消费环境**：2025年11月全国CPI同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高 [7]。服务价格同比上涨0.7%，高于消费品价格的0.6%涨幅 [2][7]。旅游价格同比上涨2.0%，1-11月累计同比小幅提高0.2个百分点 [2][7] - **酒店行业整体表现**：进入12月传统淡季后，需求季节性回落，截至2025年12月6日当周，全国酒店入住率降至60.0%，同比下滑4.5个百分点 [8]。但平均房价（ADR）展现出韧性，当周为388.8元/间夜，同比上涨4.3% [8]。在“量弱价稳”的组合下，当周每间可用客房收入（RevPAR）为233元/间夜，同比仅小幅下滑0.4%，明显好于入住率跌幅，显示行业已基本走出“以价换量”阶段 [8] - **酒店业态结构分化**： - **经济型酒店**：在淡季中表现相对抗压，率先实现企稳，价格同比增长稳定 [2][8] - **中档酒店**：受商旅需求收缩和区域竞争加剧影响，量价承压更为明显 [2] - **中高端及以上酒店**：11月房价基本维持正增长，12月价格同比有所下降，呈现“价稳量弱”特征 [2] 2. REITs助力服务业资产证券化路径进一步明晰 - **政策落地**：2025年11月，《基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目行业范围清单（2025年版）》正式发布，将文化旅游基础设施、消费基础设施、商业办公设施及城市更新设施纳入统一框架 [2][22] - **底层资产范围扩大**： - **文旅端**：明确自然文化遗产及国家5A/4A级景区可作为底层资产，景区规划范围内且产权统一的配套旅游酒店可一并纳入 [22] - **消费端**：将百货商场、购物中心、商业街区、农贸市场、社区商业、体育场馆、商旅文体健多业态融合商业综合体以及**四星级及以上酒店**等纳入，并允许与上述消费设施物理上不可分割、产权同属一方的酒店和商业办公用房按一定比例计入 [22] - **空间载体**：新增“商业办公设施”（支持超大特大城市的超甲级、甲级商务楼宇）与“城市更新设施”两大独立资产类别 [22] - **对行业的影响**：为酒店、景区及优质消费物业提供了清晰的资产盘活路径，有助于改善资产负债结构、提升资金周转效率，并推动行业估值体系与运营逻辑向“现金流稳定、运营效率导向”转变 [2][23]。短期内以“优中选优、示范先行”为主，对业绩贡献有限；中长期有望提升优质资产的周转能力、分红能力与估值稳定性 [2][24] 3. 行业重点公司估值与投资建议 - **重点公司估值概览**：报告列出了人力资源及会展、景区、酒店、免税等细分领域的重点公司估值表，包括股价、市值、每股收益（EPS）及市盈率（PE）预测 [26] - **具体投资建议关注**： 1. **旅游景区**：三峡旅游、峨眉山、九华旅游、长白山 [2][26] 2. **会展及体育赛事**：兰生股份、力盛体育、米奥会展 [2][26] 3. **人力资源服务**：北京人力、科锐国际 [2][26] 4. **酒店**：首旅酒店、华住、亚朵 [2][26] 5. **免税**：中国中免、珠免集团 [2][26]

核心交易概述 - 公司以非公开协议转让方式 将其持有的江苏天目湖动物王国旅游有限公司4.5944%股权 转让给关联方溧阳市国有资产投资控股集团有限公司 交易价格为1827.5万元 [1] - 本次交易构成关联交易 因交易对方为公司间接控股股东 且公司董事同时担任对方董事 [1] - 交易完成后 公司不再持有动物王国公司股份 [1] 交易定价与支付 - 交易价格较1998万元的账面成本折价8.53% [1] - 交易价格以资产基础法评估值为定价依据 经双方协商确定 [2] - 交易款项分两期支付 第一期914万元在协议签署后5个工作日内支付 第二期在工商登记手续办理完毕后5个工作日内支付 [2] 项目背景与终止原因 - 动物王国公司成立于2022年4月25日 公司与关联方江苏天目湖控股集团有限公司共同投资设立 公司初始货币出资1998万元 持股19.98% [1][2] - 动物王国项目计划投资35.5亿元 占地面积约1800亩 定位为集公共教育、文化休闲、旅游养生为一体的文旅综合体 预计年接待游客量可达400万人次 [2] - 项目于2024年全面开工 但受国内外经济形势影响 国内文旅消费市场预期变化 项目实际可行性与预期出现偏差 [1] - 2025年9月 动物王国公司决定终止项目实施 相关配套项目及全部运营一并终止 [1] - 在项目终止前 今年4月该项目仍被作为省级重点项目推广 7月有传闻项目因资金和环保压力停工 [2] 公司战略与财务表现 - 公司解释本次交易是为优化资产结构、聚焦主业发展 [1] - 公司战略正聚焦核心业务扩张 2024年10月通过无偿受让集团旗下三家子公司股权 强化了对演艺、科技等文旅细分领域的控制权 [3] - 2025年第三季度 公司实现营业收入1.4亿元 同比下降1.23% 归属于上市公司股东的净利润2852.68万元 同比下降13.19% [3]

12月10日，江苏天目湖旅游股份有限公司（天目湖，603136.SH）发布公告，与溧阳国投完成转让协议的签署，以非公开协议转让的方式将其持 有的江苏天目湖动物王国旅游有限公司（下称"动物王国公司"）4.5944%股权转让给溧阳市国有资产投资控股集团有限公司（下称"溧阳国投"）， 交易价格为1827.5万元（人民币，下同）。 本次交易完成后，天目湖不再持有动物王国公司股份。 天目湖此次出股权出售背后，是动物王国公司综合体项目（下称"动物王国项目"）被终止以及当地政府对项目涉及的相关事项进行调查。 今年9月17日，天目湖发布的公告显示：鉴于参股公司动物王国公司已决定终止动物王国项目的实施，动物王国公司于2024年8月8日审议通过的增 资扩股方案亦决定同步终止实施，据此，天目湖根据动物王国公司的决定，拟终止向参股公司增资，并授权管理层与动物王国公司协商妥善解决 后续相关事宜。 同日晚间，溧阳市融媒体中心官方公众号"中国溧阳"发布的消息显示："近日，市委常委会召开会议。常州市人大常委会副主任、溧阳市委书记叶 明华主持会议。会议听取了《关于溧阳市天目湖动物王国文旅综合体项目情况》的汇报。经研究决定：一是同意溧阳市国有资 ...

交易概述 - 公司拟以非公开协议转让方式出售其持有的江苏天目湖动物王国旅游有限公司4.5944%股权给溧阳市国有资产投资控股集团有限公司 [1] - 交易价格依据评估报告确定，公司所持4.5944%股权的评估值为1827.50万元人民币，双方协商确定的转让价格亦为1827.50万元人民币 [1] - 本次交易完成后，公司将不再持有动物王国公司的任何股份 [1] 交易进展 - 目前，公司与溧阳国投已完成本次股权转让协议的签署 [2] 后续安排 - 公司将持续关注本次交易的后续进展情况，并依据相关法规及时履行信息披露义务 [3]

市场扩张和并购 - 公司拟转让动物王国公司4.5944%股权给溧阳国投[2] - 4.5944%股权评估值及转让价均为1827.50万元[2] - 交易完成后公司不再持有动物王国公司股份[2] - 公司与溧阳国投完成转让协议签署[3]

天目湖公告，拟以非公开协议转让的方式将其所持有的江苏天目湖动物王国旅游有限公司4.5944%股权 转让给溧阳市国有资产投资控股集团有限公司，交易价格为1827.5万元。 ...