政策与宏观环境 - 国务院常务会议部署新一代通信网建设，强调应用牵引、适度超前，统筹基础网络、空间网络、国际网络、融合网络建设，巩固信息通信业竞争优势，培育智慧城市、智能制造等高价值场景 [1] - 财政部、央行、金融监管总局联合发文，将信用卡分期业务纳入财政贴息范围，每名借款人每年累计贴息上限由3000元提高至5000元，六大行已集体落地实施细则 [2] - 财政部数据显示，2026年1—7月证券交易印花税1864亿元，同比增长99.2% [3] - 加拿大宣布对美等额反制关税将于9月8日生效，涵盖乳制品、钢铁、家电、纸浆与造纸及电子产品等领域 [15] - 美国长期国债收益率升至近20年高位，欧洲债市持续承压 [16] 科技与AI产业 - 阿里巴巴拟配售800亿港元新股，所得款项净额将100%用于投资全栈AI能力，加强AI基础设施建设 [5] - DeepSeek API计费规则调整，周末全天统一按低谷时段价格计费，此前已执行峰谷定价，闲时价格为高峰时段价格的一半 [8] - 上纬新材消费级机器人启元Q1、启元T1开启预订，预计首批发货时间为今年9月，已与蓝思科技旗下蓝思智能机器人签约首期万台级规模产线合作，并与卧龙电驱达成核心部件产线战略合作 [9] - 第二届世界人形机器人运动会百米预赛中，天卓队机器人运动员跑出9秒39，超越博尔特9秒58的人类百米世界纪录 [4] 半导体与存储 - 长江存储控股股份有限公司科创板IPO获受理，拟融资金额330亿元，保荐机构为中信证券和中信建投，2026年1—3月实现营业收入470.42亿元、归母净利润333.79亿元 [6] - 中际旭创2026年上半年实现营收417.78亿元，同比增长182.49%，归母净利润136.51亿元，同比增长241.7%，拟每10股派现12元 [11] - 兆易创新通过集中竞价交易方式首次回购股份24.70万股，占总股本比例0.04%，回购价格区间400.30元/股至409.95元/股，已支付总金额1亿元 [12] 新能源与固态电池 - 我国提出的固态电池国际标准提案《电动汽车驱动用二次锂离子电池 固态电池应用指南、测试项目及条件》在国际电工委员会成功立项，为固态电池领域全球首个国际标准 [13][14] - 汇川技术宣布自8月30日起数字能源部分产品涨价5%—15% [23] 新股与市场动态 - 下周将有4只新股申购，包括北交所华汇智能、创业板洛轴股份、沪市主板天博智能、创业板电科思仪，其中洛轴股份和电科思仪发行数量分别为12400万股、10206.94万股，在今年以来创业板新股中排名第1位和第3位，中签率可能较高 [7] - 上交所对爱丽家居等严重异常波动股票以及财通福鑫LOF等溢价较高的基金进行重点监控 [10] 券商策略观点 - 中信证券认为光伏行业需求已基本触底，2026年下半年起国内外装机有望逐季改善，供给侧能效标准与成本核算通则推动落后产能出清，建议优先关注电池组件、胶膜、光伏玻璃、浆料等环节的结构性机会 [25] - 方正证券建议静待新的布局机会，关注三方面配置：一是科技股内部向能涨价、能扩量的细分方向倾斜，包括海外算力中筹码结构较好的核心标的、国产算力中景气确定性较强的半导体设备和材料、相对低位的AI应用及恒生科技；二是弱美元下HALO资产布局，包括有色金属、化工、储能、电网设备、煤炭等；三是景气度较好且负面压制缓解的医药核心龙头 [26][27]

核心观点 - 报告认为当前市场处于政策与业绩验证交织阶段，量能不足或制约指数上行空间，8月中报密集披露期有望成为市场从“估值消化”切换至“盈利驱动”的拐点，指数或以震荡为主，贵金属、银行、通信等景气与高股息方向仍是市场关注焦点 [2] - 港股已进入中报密集披露期，行情正从超跌估值修复转向基本面盈利验证，中期业绩超预期带动年度盈利预期上修，叠加南向资金持续流入与指数扩容带来的被动增量，港股有望延续震荡上行态势，黄金与工业金属、AI硬件及创新药等景气方向仍是市场关注焦点 [2] A股市场总结 市场走势 - 本周A股震荡回调、缩量普跌，主要宽基指数全线下挫，上证指数下跌0.56%、中证A100下跌0.92%、沪深300下跌1.01%，三者相对抗跌，创业板指下跌2.23%、中小100下跌2.20%、中证1000下跌2.16%调整居前，指数表现呈“大盘价值抗跌、成长领跌”的分化格局 [2][5] - 风格层面价值全面占优，大盘价值上涨1.53%领涨、小盘价值下跌0.02%接近收平，成长风格整体承压，大盘成长下跌1.61%跌幅最大 [2][5] - 行业层面，石油石化、有色金属等资源逆势领涨，传媒下跌5.54%领跌 [2][5] - 市场日均成交额约2.27万亿元，环比下降3.63%，量能进一步收缩，交投热度边际降温 [2][5] 深入剖析 - 本周A股整体呈现“指数回调、结构分化”特征，资源与高股息方向逆势走强、成长与消费方向承压，市场量能持续收缩 [2][5] - 8月21日国务院常务会议听取新一代通信网建设情况汇报，普及推广新一代智能终端、培育智慧城市与智能制造等高价值场景，通信等新基建方向政策预期升温 [2][5] - 8月17日财政部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于进一步做好财政金融协同促内需政策有关工作的通知》，将中小微民营企业新发放流动资金贷款及信用卡专项分期、消费分期等业务纳入财政贴息范围，个人消费贷款与信用卡分期贴息上限提高，财政金融协同发力扩内需、促消费 [2][5] - 海外方面，8月19日美国财政部宣布将长期国债流动性支持回购操作规模至少扩大一倍，叠加中东地缘局势升温，带动石油石化、有色金属等资源板块逆势领涨 [2][5] 预期展望 - 展望后市，当前市场处于政策与业绩验证交织阶段，量能不足或制约指数上行空间，8月中报密集披露期有望成为市场从“估值消化”切换至“盈利驱动”的拐点，在政策托底与业绩验证共振下，指数或以震荡为主，贵金属、银行、通信等景气与高股息方向仍是市场关注焦点 [2][5] 港股市场总结 市场走势 - 本周港股全面走强、行业普涨，恒生指数上涨3.55%、恒生国企指数上涨3.52%，恒生科技指数上涨1.24%、表现相对温和 [2][5] - 行业层面，原材料业上涨9.72%领涨，能源业上涨5.33%、医疗保健业上涨5.27%涨幅居前，港股呈“资源领涨、科技与医药跟涨”的普涨格局，市场情绪明显回暖 [2][5] 深入剖析 - 本周港股三大指数周线齐涨、行业普遍收红，原材料与能源等资源板块领涨，催化方面，海外流动性宽松预期与地缘风险共振 [2][5] - 8月19日美国财政部宣布将长期国债流动性支持回购操作规模至少扩大一倍，国际金价创阶段历史新高，LME现货升水，叠加全球主要矿商产量下滑，黄金、铜等资源品价格大涨，直接带动原材料业周涨9.72%领跑港股 [2][5] - 8月21日香港联交所宣布将合资格新上市申请有效期由6个月延长至12个月，同时恒生科技指数成分股拟由30只扩容至50只并取消行业限制的修订方案公开征求意见，预计引入约360亿港元被动增量资金，市场制度与流动性预期双双改善 [2][5] 预期展望 - 展望后市，机构普遍认为港股已进入中报密集披露期，行情正从超跌估值修复转向基本面盈利验证，中期业绩超预期带动年度盈利预期上修，叠加南向资金持续流入与指数扩容带来的被动增量，港股有望延续震荡上行态势，黄金与工业金属、AI硬件及创新药等景气方向仍是市场关注焦点 [2][5]

政策与产业趋势 - 国务院常务会议提出适度超前统筹推进新一代通信网建设，包括基础网络、空间网络、国际网络、融合网络，并推广智能终端，培育智慧城市、智能制造等高价值场景 [2] - 2026绿色算力大会签约13个项目，总投资额1361亿元，涵盖芯片检测、装备制造、算力中心、词元工厂等领域 [4] - 中国信通院报告显示，截至2026年3月，我国日均词元调用量从2024年初约1000亿激增至约140万亿，增长超千倍 [4] - 券商指出AI产业投资逻辑正从模型能力与资本开支竞赛转向订单、收入及盈利的商业化验证，建议关注算力服务、国产芯片与超节点，以及B端AI应用厂商 [4] 公司重大事件 - 长江存储控股IPO获受理，拟融资330亿元，2026年1-3月实现营业收入470.42亿元、归母净利润333.79亿元，在全球NAND Flash厂商中按销售金额和出货量排名均位列全球第三、中国第一 [3] - 锦龙股份筹划转让所持东莞证券20%股份（合计3亿股），预计构成重大资产重组，交易对方以现金支付，不涉及发行股份，公司股票不停牌 [5] - 阿莱德拟通过现金受让及增资取得源宝精密不低于51%股权，预计构成重大资产重组，交易尚处于初步筹划阶段，股票不停牌 [5] - 智光电气终止发行股份及支付现金购买广州智光储能科技27.18%股权并募集配套资金，原因为市场环境变化，公司承诺1个月内不再筹划重大资产重组 [6] - 蓝盾光电停牌核查完成，股票于8月24日复牌，此前7个交易日股价上涨197.21% [7] - 海鸥住工因控股股东中馀投资筹划控制权变更停牌5个交易日，复牌后控股股东将变更为博泰车联 [7] - 中南文化拟以发行股份及支付现金方式购买江阴热电50%股权及江阴苏龙热电57.30%股权，股票于8月24日复牌 [7] 公司业绩与市场表现 - 长飞光纤2026年上半年实现营业收入98.09亿元，同比增长53.64%；归母净利润29.25亿元，同比增长888.88%；扣非归母净利润24.49亿元，同比增长1680.48%；基本每股收益3.56元，拟每10股派发现金红利10.6元 [9] - 长飞光纤第二季度归母净利润24.29亿元，同比增长1586.54%，环比增长约391% [9] - 美股道指上涨0.98%，标普500上涨0.43%，纳指上涨0.43%，特斯拉大涨5.14%，英伟达跌0.98% [11] - 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.40%，富途控股涨9.68%，网易涨6.98%，阿里巴巴大跌8.57% [11] 国际贸易与关税 - 美国对部分加拿大商品加征50%关税于美东时间8月22日正式生效 [10] - 加拿大总理卡尼宣布暂停与美国贸易谈判，并对美国新关税采取全额对等反制，反制关税集中在钢铁、乳制品、家用电器、农业设备、纸浆和纸制品及电子产品等行业，将于9月8日生效 [10] 新股发行与解禁 - 证监会同意皇冠新材料科技股份有限公司深交所主板IPO注册 [12] - 本周（8月24日—8月28日）有4只新股发行：周一华汇智能（发行价17.71元），周三天博智能、洛轴股份，周五电科思仪 [13] - 本周共有41家公司限售股解禁，合计解禁12.72亿股，解禁总市值179.23亿元，解禁市值前三为软通动力（30.58亿元）、真兰仪表（29.76亿元）、和泰机电（20.29亿元） [14] - 解禁占比前三为真兰仪表（75%）、和泰机电（66.54%）、波长光电（59.51%） [14]