中国财政部此前表示，将尽早提前下达2026年新增地方政府债务限额，便于各地做好与2026年预算编制 的衔接，支持重点项目2026年一季度建设资金需求。据山东省财政厅披露，山东已于1月5日发行723.81 亿元地方债，这意味着2026年地方债发行"开闸"。此外，2025年10月的5000亿元新型政策性金融工具投 放完毕后，会继续带动2026年1月配套贷款较快增长，放大信贷"开门红"效应。这些因素都会在一定程 度上带来资金面收紧效应。 东方金诚首席宏观分析师王青认为，中国央行会通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，引导资 金面处于较为稳定的充裕状态。这在助力政府债券发行，引导金融机构加大货币信贷投放力度的同时， 也将释放数量型政策工具加力信号，显示货币政策延续支持性立场。(完) 中新社北京1月7日电 (陶思阅)中国人民银行7日发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，1月8日，中 国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展11000亿元(人民币，下同)买断式逆回购 操作，期限为3个月(90天)。 数据显示，1月将有11000亿元3个月期买断式逆回购到期，因此，中国央行此次操作为等量续作。业内 人士判断 ...

财政收入表现 - 前三季度全国一般公共预算收入163876亿元 同比增长0.5% [1] - 财政收入增幅逐季回升 一季度下降1.1% 二季度增长0.6% 三季度增长2.5% 增幅较上季度明显提高 [1] - 前三季度有27个省、自治区、直辖市收入保持正增长 比去年同期增加6个 [1] - 作为财政收入主体 前三季度税收收入同比增长0.7% [1] 主要税种收入 - 第一大税种国内增值税前三季度同比增长3.6% 高于一般公共预算收入增幅水平 [1] - 第二大税种企业所得税前三季度同比增长0.8% 增幅比上半年扩大2.7个百分点 [1] - 前三季度证券交易印花税收入达到1448亿元 同比增长约1倍 反映出市场信心的修复 [2] 财政支出情况 - 前三季度全国一般公共预算支出20.81万亿元 同比增长3.1% [2] - 前三季度政府性基金预算支出达到7.49万亿元 同比大幅增长23.9% [2] - 前三季度地方政府专项债券、超长期特别国债等资金共支出4.21万亿元 推动经济持续回升向好 [2] 财政政策措施 - 中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方 规模较上年增加1000亿元 支持范围亦有拓展 [2] - 财政部明确今年将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额 [2] - 今年5000亿元结存限额除用于补充地方政府综合财力 支持化解存量债务和拖欠账款外 还安排额度用于经济大省符合条件的项目建设 [3] - 提前下达的债务限额除用于项目建设外 还将继续支持化解存量隐性债务和解决政府拖欠企业账款 [3]

文章核心观点 - 2025年8月财政数据显示财政收入与支出增速均有所回落，反映内需有待提振 [1] - 政策性金融工具落地后的“类财政”功能释放以及部分新增专项债额度的提前下达是后续关注重点 [1][3] 狭义财政收入分析 - 2025年1-8月全国一般公共预算收入同比增长0.3%，8月当月增速为2%，较7月的2.6%有所回落 [1] - 企业所得税收入增速大幅回升，主要与去年同期低基数有关 [1] - 个人所得税、消费税收入增速回落，但个人所得税仍有不错表现，消费税低位运行 [1] - 证券交易印花税收入持续高增，与近期股市成交活跃有关，对税收收入支撑明显 [1] - 车辆购置税、土地增值税收入降幅较为明显，出口退税收入增速回升 [1] 狭义财政支出分析 - 2025年1-8月全国一般公共预算支出同比增长3.1%，8月当月增速为0.8%，较7月的3%有所回落，或受收入端约束 [2] - 民生领域支出延续高增，8月社保就业、教育支出增速延续7月较高趋势 [2] - 基建领域支出仍然偏低，8月节能环保、交通运输支出增速大幅回升，主要与去年同期基数偏低有关 [2] - 城乡社区、农林水支出降幅扩大 [2] 政府性基金预算分析 - 2025年1-8月全国政府性基金预算收入同比下降1.4%，8月当月增速为-5.7%，较7月的8.9%有所回落，主要受房地产市场调整影响 [2] - 2025年1-8月全国政府性基金预算支出同比增长30.0%，高增长源于各级政府加快债券资金发行使用 [2] - 8月当月政府性基金预算支出同比增长19.8%，较7月当月增速42.4%有所回落，但仍有不错表现 [2] 后续政策展望 - 财政政策还需持续加力，关注政策性金融工具落地后的“类财政”功能释放，以支撑扩内需 [3] - 财政部表示将提前下达部分2026年新增地方政府债务限额，靠前使用化债额度，多措并举化解存量隐性债务 [3]