A500ETF易方达（159361）作为紧密跟踪中证A500指数的ETF产品，凭借其行业覆盖广、成长属性强、 费用低、流动性优等核心优势，成为投资者布局中国核心资产的重要工具。 关联产品： 截至13:10，中证A500指数（000510）跌0.20%，权重股中，贵州茅台涨0.6%，宁德时代跌1.0%，中国 平安涨5.1%，招商银行涨0.5%，美的集团涨1.8%。 此外，东方日升20cm涨停，固德威涨12.6%，南大 光电涨10.6%，航天电子、抚顺特钢涨停。 资金方面，A500ETF易方达（159361）跟踪中证A500指数。数据显示，该基金连续2日资金净流入合计 超7.3亿，近60日资金净流入超27亿。 近日，中国人民银行发布公开市场买断式逆回购招标公告称，为保持银行体系流动性充裕，2025年12月 15日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月 （182天）。 招商证券指出，12月增量资金有望整体保持平稳净流入，外资活跃度或有望继续回升。宏观流动性方 面，11月的货币市场资金面在央行的呵护下整体保持平稳。展望12月，年末季节性因素可能会增加资金 面的波动，考 ...

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中国人民银行公开市场操作分析 - 12月5日，中国人民银行将开展10000亿元3个月期买断式逆回购操作，由于本月有等额10000亿元到期，因此实现等量续做 [1] - 12月份还有4000亿元6个月期买断式逆回购到期，预计中国人民银行将进行加量续做，两个期限品种合计将延续净投放 [1] - 12月份还有3000亿元MLF到期，预计中国人民银行也将对其进行加量续做 [2] 操作背景与市场流动性环境 - 12月份政府债券发行规模将处于较高水平，同时5000亿元新型政策性金融工具投放完毕会带动配套贷款较快增长，此外银行同业存单到期量较大，这些因素会带来资金面收紧效应 [2] - 中国人民银行通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，旨在引导资金面处于较为稳定的充裕状态，以应对潜在的流动性收紧态势 [2] - 回顾历史，中国人民银行通常会在12月份增强流动性净投放力度以呵护资金面平稳运行 [3] 近期操作趋势与政策导向 - 截至11月份，中国人民银行已经连续6个月加量续做买断式逆回购 [2] - 在11月份，中国人民银行对3个月期买断式逆回购进行了等量续做，但开展了8000亿元的6个月期操作，对冲到期3000亿元后实现净投放5000亿元 [2] - 根据《2025年第三季度中国货币政策执行报告》中“长短结合开展公开市场操作”和“加大流动性投放力度，维护跨季资金面平稳”的表述，预计年末中国人民银行仍将采取长短期流动性投放相结合的方式呵护跨年资金面 [3]

央行公开市场操作 - 中国人民银行将于2025年12月5日开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）[1] - 此次操作是对当月到期的10000亿元3个月期买断式逆回购的等量续作，也是该工具连续第二个月等量续作[1] - 12月还有4000亿元6个月期买断式逆回购到期，预计央行当月还会开展一次6个月期操作，且加量续作的可能性较大[1] 市场分析与解读 - 业内人士判断，12月3个月期买断式逆回购未加量续作，可能与金融机构资金需求的期限结构有关，不代表央行降低流动性投放力度[1] - 东方金诚首席分析王青分析，这意味着12月两个期限品种的买断式逆回购将合计延续加量续作，连续第7个月向市场注入中期流动性[1] - 12月还有3000亿元MLF到期，央行也可能对其加量续作[1] 流动性管理趋势 - 央行将综合运用买断式逆回购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性[1] - 近期中期流动性加量规模可能较此前每月6000亿元的较高水平有所回落[1]

中国人民银行公开市场操作 - 中国人民银行将于2025年12月5日开展公开市场操作，以保持银行体系流动性充裕 [1][3] - 操作方式为买断式逆回购，采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [1][3] - 操作规模为10000亿元，期限为3个月（91天） [1][3] - 该操作公告由中国人民银行公开市场业务操作室于2025年12月4日发布 [2][3]

央行操作与工具定义 - 2025年11月17日，央行进行了一笔金额为8000亿元人民币的买断式逆回购操作 [1] - 买断式逆回购是央行向一级交易商提供短期流动性的一种货币政策工具，其过程类似于央行向一级交易商“借”出资金以解决其短期流动性需求 [2] - 操作到期后，交易双方会进行反向操作，一级交易商将资金“归还”给央行 [4] 交易机制与参与方 - 一级交易商是指具备资格、可直接与央行进行国债、政策性金融债等债券交易的机构，主要为一些资金实力较强的银行 [2] - 为确保资金安全，获得资金的机构需要向央行提供债券等担保品 [6] - 根据担保品交易方式的不同，逆回购主要分为质押式和买断式两类 [7] 买断式逆回购的核心特点 - 买断式逆回购与质押式的最大区别在于，担保品（债券）的所有权在交易期间发生了实质性转移 [7] - 在买断式逆回购期间，央行拥有所提供担保品的所有权和使用权 [8] - 可作为担保品的债券范围包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用债券等 [9] 本次操作的具体细节 - 本次央行操作的买断式逆回购金额为8000亿元人民币 [1] - 本次操作的期限为6个月 [11] - 该工具原则上每月开展一次操作，且操作期限不超过1年 [10] 政策目标与市场影响 - 央行采用买断式逆回购工具，旨在维护银行体系流动性合理充裕 [12] - 该操作有助于持续营造适宜的货币金融环境，并减少资金面的波动 [12]

央行流动性操作 - 央行开展10000亿元1年期MLF操作，当月有9000亿元MLF到期，实现净投放1000亿元，为连续第9个月加量续做 [1] - 央行开展15000亿元买断式逆回购，对冲到期10000亿元后实现净投放5000亿元 [1] - 本月中期流动性净投放总额达6000亿元，规模与10月份相同，维持在较高水平 [1] 流动性操作背景与原因 - 10月份安排5000亿元地方政府债务结存限额，用于化解存量债务及扩大有效投资，导致年底前加发5000亿元地方债，11月份政府债券净融资规模明显上升 [2] - 10月份5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，带动委托贷款走高后，将继续带动配套中长期贷款较快投放 [2] - 11月份银行同业存单到期量明显增加，上述因素均在一定程度上收紧银行体系流动性 [2] 政策影响与目标 - 央行通过MLF和买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，有助于保持资金面稳定充裕，助力政府债券发行，引导金融机构加大货币信贷投放力度 [2] - 持续较大规模注入中期流动性释放了数量型政策工具持续加力的信号，显示货币政策延续支持性立场，有助于稳增长、稳预期 [2] - 央行强调保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，持续营造适宜的货币金融环境 [2] 未来政策展望 - 预计央行将综合运用买断式逆回购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性 [3]

公开市场到期资金概况 - 本周央行公开市场逆回购到期总额为16760亿元 [1] - 周一至周五逆回购分别到期2830亿元、4075亿元、3105亿元、3000亿元、3750亿元 [1] 中期借贷便利及特殊逆回购到期 - 周二将有9000亿元中期借贷便利（MLF）到期 [1] - 周五将有3000亿元182天期买断式逆回购到期 [1]

30年国债ETF市场表现 - 截至2025年11月17日11:27，30年国债ETF博时(511130)上涨0.15%，最新价报107.98元 [1] - 近1月累计上涨1.48% [1] - 盘中换手率达9.64%，成交金额为18.21亿元 [1] - 近1月日均成交额为34.62亿元 [1] 30年国债ETF规模与资金流向 - 最新规模达188.40亿元，创近1月新高 [3] - 最新份额达1.75亿份，创近1月新高 [3] - 最新资金净流入4.60亿元 [3] - 近5个交易日合计资金净流入1.74亿元 [3] 央行公开市场操作 - 央行于11月17日开展8000亿元6个月期买断式逆回购操作 [1] - 11月有3000亿元6个月期买断式逆回购到期，实现净投放5000亿元 [1] - 央行于11月5日开展7000亿元3个月期买断式逆回购，为等量续作 [1] 机构对利率走势的观点 - 当前市场对于短期资金宽松和LPR下调均没有预期 [2] - 长端国债利率和短端存单利率短期内很难有明显下行空间 [2] - 年底需关注机构配置意愿，若增强可能导致国开-国债利差压缩 [2] - 若权益市场春节行情提前启动，利率可能跟随上升 [2] 产品基本信息 - 30年国债ETF博时紧密跟踪上证30年期国债指数 [3] - 上证30年期国债指数样本选自上海证券交易所上市、符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的债券 [3]

央行流动性操作 - 中国人民银行将于11月17日开展8000亿元6个月期买断式逆回购操作 [1] - 11月份有3000亿元6个月期买断式逆回购到期，当月实现净投放5000亿元 [1] - 11月5日已开展7000亿元3个月期买断式逆回购操作 [1] 操作特点与市场影响 - 央行已连续第六个月进行买断式逆回购加量续作 [1] - 操作有助于保持银行体系流动性充裕，助力政府债券发行 [1] - 操作引导金融机构加大货币信贷投放力度，释放数量型政策工具持续加力信号 [1] - 货币政策延续支持性立场，有助于稳定市场信心 [1]