投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（新能源⾦属每⽇报告） 2025-08-01 交易所限仓叠加供给端预期反复，新能源金 属维持高位震荡 新能源观点：交易所限仓叠加供给端预期反复，新能源⾦属维持⾼位 震荡 交易逻辑：中央财经会议重提有序淘汰落后产能，投资者对硅供应端 收缩预期增强，国内锂供应也出现扰动，但投资者对江西锂矿减仓预 期存在较大分歧，资金频繁进出加大价格波动，密切留意产业链动 向。中短期来看，供应端收缩预期和成本抬升预期强化，这对新能源 金属价格有支撑，但交易所限仓及未经证实消息频发引发资金预期反 复，新能源金属价格高位震荡，我们认为江西锂矿在未有官方消息证 实是否减产前，可继续通过期权谨慎押注锂短期潜在上涨机会；而工 业硅和多晶硅现实供需端面临产能产量高位，但需求偏弱，在经历反 复巨震冲击后，硅价进一步涨势放缓，密切留意产业链动向，若供应 端无实质性收缩或者需求端无明显好转，硅价存在回落压力。 有⾊与新材料团队 研究员： 郑非凡 从业资格号：F03088415 投资咨询号：Z0016667 白帅 从业资格号：F03093201 投资咨询号：Z0020543 杨飞 从业资格号 ...