实际上，"抛售日本潮"不仅是股市大跌，还有"股债汇三杀"。如果只是股市大跌，可能有资金从股市流向国债市场的原因。若股债双市大跌，也可能有经济 向好，资金流向实体的因素。但问题是，日本现在是日元汇率也在跌，日债的收益率持续提升。这意味着，资本不仅从日本的股市、债市流出，甚至还直接 从日本外逃了。要知道，资本对局势的敏感程度很高，它总能找到"温床"，从来不会错过任何增值的机会。但现在，日本已经不是资本的温床了，资本意识 到留在这个国家很危险，因此迅速撤离。而且，中方在一系列对日反制中，隐藏了真正的"杀招"，那就是限制日元在中日贸易，乃至整个RCEP自贸区内的 流通，这让日元汇率下滑无法遏制，日本产品的竞争力持续走低。对日元出手，这才是"下死手"。 因此在高市早苗"挑衣服"的时候，日本执政党自民党再次举行外交部会与外交调查会的联席会议，参会者都强调必须与中国保持交流沟通，还有人当场进行 反思，承认这轮风波的起因在日本，因此需要尽快消除"误解"。讽刺的是，自民党外交部会与外交调查会在上次的会议中，还通过了一份决议，对中国驻大 阪总领事薛剑进行"谴责"，自民党政调会长小林鹰之还放话要把薛剑总领事宣布为"不受欢迎的人"， ...

全球及A股市场表现 - 2025年11月21日A股三大指数集体重挫，上证指数大跌2.45%失守3900点，深证成指跌3.41%，创业板指跌4.02%[2][3] - 全市场超5000只个股下跌，总市值单日蒸发约3.04万亿元，下跌个股多达5072只，其中99只跌停[2][4][6] - 全球股市同步下跌，因美联储12月降息概率骤降至不足40%，隔夜纳斯达克指数从涨2%转为跌逾2%，盘中跳水超1100点，日经225指数跌2.4%，韩国综合指数跌3.79%[2] 市场交易与资金流向 - A股沪深京三市全天成交额约1.98万亿元，较前一日缩量2600亿元，为连续第6个交易日成交额不足2万亿元[3] - 主力资金仅文化传媒和船舶制造两个行业板块净流入，分别为6.57亿元和1.92亿元，半导体、电子元件、通信设备净流出居前，分别达112.76亿元、85.75亿元和78.11亿元[4] 行业板块表现 - 广告营销、数字媒体、渔业板块逆势上涨，涨幅分别为1.82%、1.65%、1.55%，能源金属、冶钢原料、焦炭板块领跌，跌幅分别为9.16%、7.96%、6.92%[3] - 光伏设备、元件、电池、电网设备等多个热门行业板块跌幅超过5%[3] 市场调整原因分析 - 外部因素为美联储降息预期降温及日本债市动荡引发全球流动性收紧担忧，内部因素为市场前期反弹后获利盘积累及部分热门板块估值高企[7] - 市场处于从流动性驱动转向业绩验证的关键窗口，缺乏扎实业绩支撑易引发资金出逃[7] 机构后市观点 - 短期市场或表现为震荡休整，A股后续大幅下行概率较小，可能延续“权重护盘+结构性题材”格局[2][8] - 保险、银行等低估值金融股具备防御价值，锂矿等产业景气板块或具向上弹性，但需警惕题材股回调风险[8] - 中长期看估值回落是回调主因，明年将进入业绩兑现期，估值因素将逐渐让位于基本面驱动[8]