资金面分析 - 央行公开市场净投放4228亿元 通过7天期逆回购操作投放5308亿元 到期1080亿元 [3] - 月末资金面边际收敛 DR001大幅上行28BP至1.79% DR007维持在1.79%附近 [3] - 银行间回购市场成交量显著下降 总成交量43651.13亿元 较前减少15883.52亿元 [4] - R001成交量占比78.54% 利率上行2BP至1.85% 最高利率2.10%较前下降50BP [4] - R007成交量占比19.49% 利率上行3BP至1.84% 最高利率2.10%较前下降20BP [4] 债券市场动态 - 10Y国债利率震荡 开盘1.625% 尾盘小幅下行至1.621% [5] - 4月官方制造业PMI为49 大幅低于前值50.5 数据表现偏弱 [5] - 国债期货与现券走势分化 长端利率对PMI数据反应平淡 短端利率抢跑资金转松预期 [5] - 关键债券品种价格波动：250004下跌0.50BP 250205上涨0.55BP 2400006上涨0.45BP [8] 股票市场关联 - PMI数据偏弱导致股市小幅下跌 与债市形成"利好落地"效应 [5] - ST张家界拟发行优惠套票给被套小股东 引发市场调侃 [5] - 五一假期前市场避险情绪升温 股债尾盘双双出现小跳水 [6] 交易策略观察 - 时间止损策略需建立正常逻辑标准 市场偏离标准时需及时离场 [1] - 债市交易呈现预判性特征 短端利率提前反映资金面转松预期 [5]