报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股经历缩量震荡后再度放量上涨，股指重回强势走势，未来仍有上行空间，策略以择机做多为主并利用股指期货贴水优势布局多单 [6] 根据相关目录分别进行总结 货币市场 - DROO1收盘价1.37，较前值变动-5.69bp；DR007收盘价1.48，较前值变动0.50bp；GC001收盘价1.08，较前值变动-46.00bp；GC007收盘价1.41，较前值变动-8.00bp；SHBOR 3M收盘价1.55，较前值变动0.00bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.40，较前值变动-1.31bp；5年期国债收盘价1.63，较前值变动-2.24bp；10年期国债收盘价1.87，较前值变动-1.74bp；10年期美债收盘价4.04，较前值变动-4.00bp [4] - 央行开展2920亿元7天期逆回购操作，当日2126亿元逆回购到期，单日净投放794亿元 [4] - 周四资金面边际转宽，市场对重启买卖操作预期升温，央行或重启国债买卖操作稳定债券价格并实现基础货币净投放 [4] 股票市场 - 沪深300收盘价4548，较前一日变动2.31%；上证50收盘价2983，较前一日变动1.48%；中证500收盘价7123，较前一日变动2.75%；中证1000收盘价7400，较前一日变动2.35%；沪深两市成交额24377亿，较昨日大幅放量4596亿；电子元件等板块涨幅居前，贵金属等板块逆市走弱 [5] - 隔夜甲骨文大涨点燃A股 AI 板块情绪，《国务院同意开展10个要素市场化配置综合改革试点》消息公告，A股再度放量上涨 [6] - 未来股指有上行空间，因国内流动性充裕、9月美联储降息预期提升、A股去年同期利润基数低、政策推动PPI边际修复带动盈利改善 [6] 股指期货市场 - IF当月合约收盘价4562，较前一日变动2.9%，成交量169613，较前一日变动29.8%，持仓量282139，较前一日变动2.4%，升贴水-14.01% [4][5][7] - IH当月合约收盘价2990，较前一日变动1.8%，成交量70995，较前一日变动33.3%，持仓量104398，较前一日变动8.9%，升贴水-10.89% [4][5][7] - IC当月合约收盘价7125，较前一日变动3.8%，成交量195795，较前一日变动45.5%，持仓量266336，较前一日变动7.7%，升贴水-1.21% [4][5][7] - IM当月合约收盘价7388，较前一日变动3.3%，成交量318107，较前一日变动15.6%，持仓量388332，较前一日变动1.2%，升贴水7.45% [4][5][7]

【市场表现】 国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.11%报114.740元，10年期主力合约涨0.07%报107.580元， 5年期主力合约涨0.14%报105.590元，2年期主力合约涨0.06%报102.410元。银行间主要利率债走势分 化，中短券强势，超长端走弱。2-5年国债活跃券收益率下行1-2bp；30年国债活跃券上行超1bp。30年 期"25超长特别国债02"报2.105%，10年期"25附息国债11"报1.805%，同期限"25国开15"报1.962%。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信 息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见 并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源 机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 央行公告称，9月11日以固定利率、数量招标方式开展了2920亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%， 投标量2920亿元，中标量2920亿元。数据显示，当日2126亿元逆回购到期 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 【C 国贸易所得 国贸期货研究院 宏观金融研究中心 郑雨婷 宏观金融数据日报 期货执业证号:F3074875: 投资咨询证号: Z0017779 2025/9/11 | | 品种 | 收盘价 | 较前值变动 | 品种 | 收盘价 | 较前值变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | (bp) | | | (bp) | | | DRO01 | 1.43 | 1.12 | DR007 | 1.48 | -0.26 | | 尺 | GC001 | 1.54 | -5.50 | GC007 | 1.49 | -3.50 | | E | SHBOR 3M | 1.55 | 0.20 | LPR 5年 | 3.50 | 0.00 | | 市 | 1年期国债 | 1.41 | 1.56 | 5年期国债 | 1.65 | 2.06 | | 场 | 10年期国债 | 1.89 | 2.52 | 10年期美债 | 4.08 | 3.00 | | 与 | 回顾:央行昨日开展了3040亿元7天期逆回购操作,当日2291 ...

央行流动性操作 - 央行开展3040亿元7天期逆回购操作 实现单日净投放749亿元[1] - 央行通过灵活运用政策工具进行跨周期流动性管理 稳定市场预期并满足合理流动性需求[1] 债券市场动态 - 银行间10年期国债收益率上行1.75bp至1.8125% 30年期超长特别国债收益率上行2.25bp至2.0925%[2] - 利率债收益率快速上行反映市场对债券资产配置意愿减弱 交易逻辑围绕政策与流动性变化展开[2] 黄金价格走势 - COMEX黄金价格首次突破3700美元/盎司关口 创历史新高至3702.1美元/盎司[3] - 黄金价格创新高反映市场避险需求急剧上升 受地缘政治紧张和货币政策不确定性驱动[3] 信用体系建设 - 市场监管总局发布《个体工商户信用评价指标》国家标准 规范信用评价指标建立要求及内容[4] - 标准旨在推动信用信息共享 助力金融机构开发适合个体工商户的金融产品和服务[4] 美联储人事变动 - 美国联邦法官暂时阻止特朗普罢免美联储理事莉萨·库克的决定[5] - 华盛顿特区地方法院作出初步裁定暂停总统人事任免决定[5]

每经编辑｜张益铭 ｜2025年9月11日 星期四｜ NO.1 央行开展3040亿元7天期逆回购操作 9月10日，央行开展3040亿元7天期逆回购操作，因当日有2291亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放 749亿元。 点评：浙商证券宏观联席首席分析师廖博指出，当前央行更倾向于在现有的流动性管理框架下，根据市 场利率变化实际情况，综合灵活运用多种政策工具，科学安排货币政策工具到期节奏，做好跨周期流动 性管理；前瞻精准开展流动性边际调节，熨平短期影响因素，稳定市场预期，充分满足市场主体合理的 流动性需求。 NO.2 银行间主要利率债收益率快速上行 9月10日午后，银行间主要利率债收益率快速上行，10年期国债"25附息国债11"收益率上行1.75bp报 1.8125%，30年期国债"25超长特别国债02"收益率上行2.25bp报2.0925%。 NO.5 美国一法官暂时阻止特朗普罢免美联储理事库克 据央视新闻，当地时间9月9日，美国一联邦法官暂时阻止了美国总统特朗普罢免美联储理事莉萨·库克 的决定。据悉，华盛顿特区美国地方法院法官贾·科布（Jia Cobb）于当天作出初步裁定，暂时阻止总统 特朗普罢免美联储理事莉萨 ...

北京商报讯（记者 刘四红）9月8日，人民银行官网公告称，9月8日以固定利率、数量招标方式开展了 1915亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1915亿元，中标量1915亿元。Wind数据显示，当 日1827亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放88亿元。 ...

公开市场操作规模 - 人民银行5日开展1883亿元7天期逆回购操作 操作利率维持在1.40%水平 [1] - 单日实现净回笼5946亿元 因当日有7829亿元逆回购到期 [1] - 本周累计净回笼12047亿元 期间开展10684亿元操作而到期量达22731亿元 [1]

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央行公开市场操作 - 人民银行9月4日开展2126亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 当日有4161亿元逆回购到期 实现净回笼2035亿元 [1] - 人民银行计划9月5日开展10000亿元3个月期买断式逆回购操作 期限91天 当日有等量同期限逆回购到期 相当于等量续做 [12] 上海银行间同业拆放利率(Shibor) - 隔夜Shibor报1.3160% 较前日持平 [1][2] - 7天Shibor报1.4370% 上涨0.40BP [1][2] - 14天Shibor报1.4760% 下跌1.00BP [1][2] - 1个月Shibor报1.5190% 上涨0.20BP [2] - 3个月Shibor报1.5500% 持平 [2] - 6个月Shibor报1.6090% 上涨0.10BP [2] - 9个月Shibor报1.6470% 上涨0.20BP [2] - 1年期Shibor报1.6580% 上涨0.20BP [2] 银行间质押式回购市场 - DR001加权平均利率报1.3149% 上行0.1BP 成交额增加2966亿元至27701亿元 [5][6] - R001加权平均利率报1.3577% 上行0.3BP 成交额增加9130亿元至70733亿元 [5][6] - DR007加权平均利率报1.4488% 上行0.7BP 成交额减少3亿元 [5][6] - R007加权平均利率报1.4622% 下行0.2BP 成交额增加1586亿元至7508亿元 [5][6] - DR014加权平均利率报1.4855% 下行0.5BP [5] - R014加权平均利率报1.4866% 下行0.7BP [5] - R001与DR001价差为4BP R007与DR007价差为1BP [6] 资金面状况 - 4日资金面全天呈现均衡偏松态势 隔夜押利率成交在加权+5bp至1.36%区间 质押非利率债隔夜成交在1.43%-1.45%区间 [9] - 7天期限资金成交在定价1.45%-1.46%区间 14天期限供给在1.48%附近 [9] - 午后隔夜押利率成交降至1.40%附近 押存单成交在1.45%附近 [9] - 尾盘隔夜押利率成交最低至1.36% 押存单成交最低至1.40% [9] 同业存单市场 - 9月4日同业存单发行99只 实际发行量1441.1亿元 [10] - 1个月国股存单收在1.53% 较昨日下行1bp [10] - 3个月国股存单收在1.545% 与昨日持平 [10] - 6个月国股存单收在1.615% 较昨日下行0.5bp [10] - 9个月国股大行存单收在1.655% 较昨日上行0.5bp [10] - 1年期大行存单收在1.6525% 国股收在1.655% 较昨日上行0.25bp [10] - 1Y-1M曲线利差为12.5bp 较昨日变宽1bp 1Y-3M曲线利差为11bp 与昨日持平 [10] 机构观点与市场展望 - 财通证券研报指出9月资金缺口大于8月 但对资金面保持乐观 建议关注季末月资金利率走势 [12] - 广发证券公告显示截至2025年8月31日公司借款余额4460.12亿元 累计新增借款529.81亿元 占上年末净资产比例34.61% [13]

市场表现 - 30年国债ETF(511090)上涨0.57% 最新价报121.62元[1] - 盘中换手率达15.96% 成交金额48.53亿元 市场交投活跃[1] - 近1月日均成交102.03亿元 显示持续高流动性[1] 资金规模 - 最新规模达303.87亿元 创成立以来新高[1] - 最新单日资金净流出7963.82万元[1] - 近5个交易日有3日资金净流入 合计净流入6.56亿元[1] 公开市场操作 - 央行9月3日开展2291亿元7天期逆回购操作 利率1.40%[1] - 当日逆回购到期3799亿元 实现净回笼1508亿元[1] 指数跟踪 - 基金紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数[2] - 指数成分券为发行期限30年且待偿期25-30年的记账式国债[2] - 指数可作为投资该类债券的业绩比较基准和标的指数[2] 市场展望 - 9月初资金面自发式转松占主导 财政支出开始发力补充流动性[1] - 资金利率有望延续"低位低波"运行[1] - 中下旬扰动增加但整体可控 流动性预计维持合理充裕[1]