报告行业投资评级 - 计算机行业投资评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 阿里发布 Qwen3 印证我国头部 AI 公司技术水平位列世界顶尖，开源模型将促进 AI 行业发展，Qwen3 在 BFCL 评测取得新高，支持 AI Agent 时代到来，持续看好计算机板块 [3][9] 根据相关目录分别进行总结 投资建议 - 建议关注合合信息、赛意信息、鼎捷数智、虹软科技、万兴科技、金蝶国际、金山办公、海光信息、寒武纪等标的 [3] 阿里发布 Qwen - 3 - 4 月 29 日凌晨阿里巴巴推出 Qwen3，旗舰模型 Qwen3 - 235B - A22B 仅部分指标落后 Gemini - 2.5 - Pro，全面超越 DeepSeek - R1 等顶级模型，小型 MoE 模型 Qwen3 - 30B - A3B 表现更胜一筹，小模型 Qwen3 - 4B 能匹敌 Qwen2.5 - 72B - Instruct 性能，开源两个 MoE 模型和六个 Dense 模型 [3][10] Qwen3 支持两种思考模型 - Qwen3 支持思考和非思考两种模式，结合增强了“思考预算”控制能力，预训练数据集达 36 万亿 tokens，是 Qwen2.5 的近两倍，涵盖 119 种语言和方言 [3][11] Qwen3 集成 MCP - Qwen3 工具调用能力出色，阿里发布 Qwen - Agent 发挥其 Agent 能力，降低代码复杂性，在 BFCL 评测中创下 70.8 的新高，超越顶尖模型，为智能体 Agent 和大模型应用爆发提供支持，阿里正过渡到以训练 Agent 为中心的时代 [3][12] 建议关注标的盈利预测 - 报告给出合合信息、赛意信息等公司 2024A、2025E、2026E 的 EPS 和 PE 等盈利预测数据 [6]

Qwen3 在推理、指令遵循、工具调用、多语言能力等方面均大幅增强。在官方的测评中，Qwen3 创下所有国产模型及全球开源模型的性能新高：在奥 数水平的 AIME25 测评中，Qwen3 斩获 81.5 分，刷新开源纪录；在考察代码能力的 LiveCodeBench 评测中，Qwen3 突破 70 分大关，表现甚至超过 Grok3；在评估模型人类偏好对齐的 ArenaHard 测评中，Qwen3 以 95.6 分超越 OpenAI-o1 及 DeepSeek-R1。 | | Qwen3-235B-A22B | Qwen3-32B | OpenAl-o1 | Deepseek-R1 | Grok 3 Beta | Gemini2.5-Pro | Open Al-o 3-mini | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | MoE | Dense | 2024-12-17 | | Think | | Medium | | ArenaHard | 95.6 | 93.8 | 92.1 | 93.2 | - | 96.4 | 89.0 | | AIM ...