公司上市进程与业务定位 - 公司为国内领先的智能具身产业机器人解决方案供应商，于2026年1月19日正式向香港联交所主板递交上市申请，联席保荐人为中金公司与花旗银行 [1] - 公司此前于2025年12月22日终止了A股市场上市辅导，转战港股 [1] - 按2024年收入计，公司是中国领先的智能具身产业机器人解决方案供应商，主要从事智能具身产业机器人解决方案的设计、开发和销售 [2] 财务业绩表现 - 报告期内（2023年至2025年前三季度）业绩持续增长：收入分别为2.07亿元、3.66亿元和4.10亿元；利润分别为913.3万元、3263.9万元和2546.8万元 [3] - 毛利率呈现改善趋势：2023年、2024年及2025年前三季度的毛利率分别为22.5%、25.4%和24.0% [6] - 研发开支占比较高：2023年研发开支占收入的22.0%，2024年占13.5%，2025年前三季度占15.4% [6] 盈利质量与政府依赖 - 其他收入（主要由增值税退税和政府补助构成）对除税前利润贡献巨大：2023年其他收入为2950.2万元，远超当期除税前利润379.6万元；2024年和2025年前三季度，其他收入分别占当期除税前利润的89.84%和94.35% [8][9] - 增值税退税和政府补助是其他收入的核心构成：2023年两者合计占其他收入总额的95.4%，2024年占90.6% [9] 资产结构与减值风险 - 存货和贸易应收款项及应收票据占资产总额比重高：2025年三季度末，存货为6.64亿元，贸易应收款项及应收票据为1.65亿元，两者合计占公司当期资产总额的七成以上 [10] - 贸易应收款项及应收票据的减值拨备大幅增加：截至2023年、2024年和2025年前三季度末，计提的减值拨备分别为948.3万元、1718.6万元和6188.6万元 [10] - 金融资产及合约资产减值亏损净额显著上升：从2023年的552万元、2024年的903.1万元，大幅提升至2025年前三季度的4987万元，主要因就两名客户的贸易应收款项及合约资产确认信贷亏损 [10] - 存货减值亏损在2024年达到1711.7万元，2025年前三季度为39万元 [10] 客户集中度与行业风险 - 收入高度依赖清洁能源技术领域：报告期内，来自该领域的收入占比分别为95.5%、95.3%和96.9% [6][8] - 客户与供应商身份存在重叠：前五大客户和前五大供应商存在身份重叠的情况，例如供应商H和客户F为同一集团 [11] - 2024年第一大客户F的销售金额达5210.7万元，但出现拖欠付款问题 [11] 重大经营纠纷 - 为解决客户F的拖欠付款问题，公司于2024年以市场价（1002.8万元）向关联供应商H采购光伏组件，并以应付账款抵销应收账款 [11] - 采购的光伏组件被公司亏本出售，并就剩余存货计提减值拨备 [11] - 公司已于2025年就客户F/供应商H未能履行合约义务提起诉讼 [11] 关联交易与股东结构 - 公司向关联方罗博特科销售产品：报告期内的销售金额分别为1942.4万元、0.9万元和1473.1万元 [13] - 罗博特科的董事戴军直接持有公司13.36%的股份 [13][15] - 主要控股股东包括王宏军、图南投资（持股22.86%）、玖优智能、聚创智能 [13][15] - 第三大股东为红杉瀚辰，持股11.34% [14][15] 对赌协议与金融负债 - 因未能达成若干绩效目标，控股股东图南投资于2025年12月22日以1元的价格向红杉瀚辰转让公司1.5%的股份 [15] - 公司曾与多名投资者签订协议，给予其包括赎回权在内的特别权利 [16] - 2025年12月29日，公司与相关投资者签订补充协议终止赎回权，此前该赎回权被入账为金融负债 [16] - 截至2025年三季度末，公司的金融负债为4.49亿元 [16]

2026年开年，智能机器人赛道再传重磅消息。1月19日， 苏州玖物智能科技股份有限公司正式向香港联 交所递交招股说明书，中金公司与花旗担任联席保荐人，打响了年内智能具身产业机器人企业赴港上市的 第一枪。 这家在中国市场稳居第二的行业玩家，此番冲刺港股，既是对自身发展的阶段性总结，也将迎来 资本市场的深度审视。 玖物智能 招股书链接： https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2026/108108/documents/sehk26011900011_c.pdf 主要业务 玖物智能的核心定位，是中国领先的智能具身产业机器人公司，专注于为工业领域提供具备感知、决策及 交互能力的多形态智能机器人解决方案。与传统重复性任务机器人不同，其产品聚焦复杂动态工业场景， 能以类人灵巧度执行抓取、抬升、推拉等精细动作，替代碎片化、易中断的人工流程，核心竞争力源于自 主研发的全栈式机器人技术。 市场表现上，玖物智能已在多个赛道确立头部地位。根据弗若斯特沙利文数据，按2024年收入计，公司在 中国智能具身产业机器人解决方案市场排名第二，市场份额5.9%；在SLAM智能具身产业机器人解决方案 领域位居全球第 ...

公司上市与市场地位 - 苏州玖物智能科技股份有限公司于2025年1月19日向港交所递交招股书，联席保荐人为中金公司与花旗 [2] - 公司于2025年12月22日正式终止A股上市辅导，完成了从A股到港股上市路径的关键切换 [6] 业务定位与行业排名 - 公司是智能具身产业机器人公司，主要为工业领域设计、开发及部署具备感知、决策及交互能力的多形态智能具身产业机器人 [2] - 根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年智能具身产业机器人解决方案的收入计，公司在中国市场排名第二，市场份额为5.9% [2] 财务表现与增长 - 2023年收入为人民币2.07亿元，2024年增长至人民币3.66亿元 [2] - 2023年年内利润为人民币913.3万元，2024年增长至人民币3263.9万元 [2] - 2025年前三季度收入为人民币4.1亿元，同比增长71.1% [2] - 2025年前三季度期内利润为人民币2546.8万元，同比增长69.36% [2] 盈利能力与成本结构 - 毛利率持续改善：2023年毛利率为22.5%，2024年提升至25.4%，2025年前三季度进一步提升至32.1% [4] - 销售成本占收入比例下降：从2023年的77.5%降至2025年前三季度的67.9% [4] - 研发开支占收入比例显著下降：从2023年的22.0%降至2025年前三季度的11.1% [4] - 2025年前三季度金融资产及合约资产减值亏损净额大幅增加至人民币4987万元，占收入的12.2% [4] 知识产权与技术储备 - 截至2025年9月30日，公司在中国拥有201项已注册专利及82项待批专利申请 [4] - 专利组合中包含24项已注册发明专利及47项待批发明专利申请 [4] - 公司还拥有36项软件著作权 [4]

注：本文系新闻报道，不构成投资建议 公司是中国领先的智能具身产业机器人公司。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年智能具身产业机器 人解决方案的收入计，公司在中国排名第二，市场份额为5.9%。凭借自主研发的全栈式机器人技术， 以及深厚的工业领域专业知识，公司主要为工业领域设计、开发及部署具备感知、决策及交互能力的多 形态智能具身产业机器人。 据联交所1月19日披露，苏州玖物智能科技股份有限公司向联交所提交上市申请，拟香港主板上市。 ...