公司战略方向 - 聚焦数据中心、接入网、激光雷达与传感新兴市场三大战略方向 [1] 接入网领域进展 - 接入网领域芯片稳定批量供货 [1] - 支撑千兆/万兆网络建设 [1] 数据中心领域进展 - 数据中心硅光配套光源实现小批量交付 [1] 激光雷达与传感领域进展 - 激光雷达产品通过车规认证并导入车载供应链实现小批量出货 [1] - 气体传感芯片批量用于电力环保监测 [1] 其他产品进展 - EML激光器完成样品开发，进入客户验证阶段 [1] 未来规划 - 深化工艺优势，加速相关产品产业化落地 [1]

活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [3] - 活动时间为 2025 年 5 月 9 日 15:00 - 17:00 [3] - 活动地点是全景网“投资者关系互动平台” [3] - 参会人员为通过网络参加 2024 年年度报告说明会的投资者，上市公司接待人员包括董事长兼总经理陆建红等 [3] 业绩与发展战略 - 公司将采取调整产品结构、扩展国际市场辐射范围等措施，努力实现 2025 年业绩增长 [5] - 2024 年度净利润同比下降，主要因收入大幅下降、毛利减少、费用与减值准备增加、资产处置损失增加等，公司计划在国内外市场采取措施改善盈利能力 [6] - 面对国际贸易形势变化，公司将加大产品创新研发投入，加快自主品牌国际化布局，拓展新赛道激光技术应用市场，提升数字化经营管理水平 [7] 新业务与产品应用 - 在房地产弱周期下，公司加大“激光 + 北斗导航”等研发投入，拓展激光应用新赛道，白激光照明产品聚焦“汽车/摩托车远光辅助照明”等领域 [5] - 公司规划研发的激光定位雷达应用场景为智能仓储、港口物流、工程车辆导航定位和避障 [5] 采购模式 - 2024 年公司主要采购电子元器件等，采购模式包括“预测定采”和“以销定采”，公司建立了完善的供应商管理制度，对供应商进行考评和评审，与大部分供应商保持长期稳定合作 [6][7]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入8.92亿元，同比增长4.4%，归母净利润2.09亿元，同比减少11.4% [1] - 2025年一季度营业收入2.20亿元，同比增长1.8%，归母净利润0.56亿元，同比增长22.2% [1] - 2024年光学显微镜业务收入3.56亿元，同比下降13.92%，四季度环比增长8.53% [1] - 2024年光学元组件业务收入5.13亿元，同比增长22.56%，激光雷达产品收入突破亿元 [1] 业务发展 - 高端显微镜实现超过5%的国产化替代，市场份额提升，占显微镜销售比例约40% [1] - 条码扫描业务快速恢复并增长，激光雷达产品规模量产 [1] - 推出多款单价20万-300万的显微镜新品，具备自主研发生产超分辨和共聚焦光学显微镜能力 [2] 研发投入与技术布局 - 2024年研发投入9850万元，同比增长7.34%，占主营业务收入11.33% [2] - 在半导体领域长期布局，与国内头部客户合作，超精密光学元组件应用于无掩膜光刻设备和半导体光学量检测设备 [2] 盈利预测与估值 - 下调25-26年盈利预测至3.02/3.49亿元（原预测4.07/5.10亿元），新增27年预测4.00亿元 [3] - 当前股价对应25-27年PE分别为32/28/24倍，给予25年42x PE（可比公司平均），对应20%以上上涨空间 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 2024 年及 2025 年一季度业绩符合预期，显微镜筑底修复趋势明显，高端显微镜高速发展，光学元组件业务增长，条码扫描业务恢复，激光雷达产品规模量产 [4][6] - 持续投入研发，多领域成果显著，有望持续商业化转换，推出多款显微镜新品，在半导体等前沿技术领域有长期布局并与头部客户合作 [6] - 下调 25 - 26 年盈利预测，新增 27 年盈利预测，维持“买入”评级，预计 25 - 27 年归母净利润为 3.02/3.49/4.00 亿元，当前股价对应 25 - 27 年 PE 分别为 32/28/24 倍，给予公司 25 年 42x PE，有 20%以上上涨空间 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025 年 04 月 30 日收盘价 87.12 元，一年内最高/最低 118.00/49.62 元，市净率 4.9，股息率 1.10%，流通 A 股市值 62.21 亿元，上证指数 3279.03，深证成指 9899.82 [1] 基础数据 - 2025 年 03 月 31 日每股净资产 17.94 元，资产负债率 13.92%，总股本 1.11 亿股，流通 A 股 7100 万股 [1] 投资要点 - 公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报，2024 年营业收入 8.92 亿元，同比增长 4.4%，归母净利润 2.09 亿元，同比减少 11.4%；2025 年一季度营业收入 2.20 亿元，同比增长 1.8%，归母净利润 0.56 亿元，同比增长 22.2% [4] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|892|220|1165|1411|1673| |同比增长率（%）|4.4|1.8|30.7|21.1|18.5| |归母净利润（百万元）|209|56|302|349|400| |同比增长率（%）|-11.4|22.2|45.0|15.5|14.5| |每股收益（元/股）|1.88|0.50|2.72|3.14|3.60| |毛利率（%）|39.0|40.2|38.0|38.3|39.1| |ROE（%）|10.8|2.8|13.9|14.4|14.6| |市盈率|46|/|32|28|24| [5] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入|854|892|1165|1411|1673| |减：营业成本|526|544|722|870|1019| |减：税金及附加|9|8|11|13|15| |主营业务利润|319|340|432|528|639| |减：销售费用|44|43|54|65|77| |减：管理费用|43|36|54|64|74| |减：研发费用|92|98|117|141|167| |减：财务费用|-24|-49|-36|-42|-52| |经营性利润|164|212|243|300|373| |加：信用减值损失（损失以“ - ”填列）|0|0|-3|-3|-3| |加：资产减值损失（损失以“ - ”填列）|-6|-12|14|0|0| |加：投资收益及其他|59|48|73|83|73| |营业利润|252|233|333|384|443| |加：营业外净收入|-1|0|0|0|0| |利润总额|252|233|333|384|443| |减：所得税|17|25|30|35|43| |净利润|235|208|302|349|400| |少数股东损益|-1|-1|0|0|0| |归属于母公司所有者的净利润|235|209|302|349|400| [8]