报告行业投资评级 - 铜投资评级为中性，套利建议暂缓，期权建议为short put @ 83,000元/吨 [8] 报告的核心观点 - 昨日以贵金属为首的有色板块回调，黄金大幅回撤拖累铜价，且高铜价使下游观望情绪加重，目前对铜价持相对中性态度 [8] 各部分总结 期货行情 - 2025年10月28日，沪铜主力合约开于88160元/吨，收于86980元/吨，较前一交易日收盘跌1.57%；夜盘开于87220元/吨，收于87910元/吨，较昨日午后收盘涨1.07% [1] 现货情况 - 昨日SMM 1电解铜现货对2511合约报贴水120至升水10元/吨，均价贴水55元/吨，较前一日降10元/吨，现货价格区间为87620 - 88190元/吨；早盘沪铜主力合约冲高后回落，收盘前跌至87420元/吨附近；跨月价差维持在C50 - C20元/吨，当月进口亏损约1000元/吨；采销情绪小幅回暖，下游刚需采购为主，部分贸易商逢低补库；预计今日铜价回调后市场情绪趋稳，现货贴水进一步收窄空间有限 [2] 重要资讯汇总 - 美国参议院以54票对45票再次未能通过程序性表决，推进旨在结束政府停摆的《2025财政年度持续拨款与延长期限法案》，政府停摆将继续；ADP将从本周起推出周度就业数据，首份报告显示截至10月11日四周内，美国私营部门就业岗位平均增加14,250个 [3] 矿端情况 - 10月27日消息，南非金矿商Harmony gold以10.1亿美元收购澳大利亚新南威尔士州高品位CSA铜矿的所有者MAC Copper，交易于10月21日前后完成；Harmony将开始整合CSA铜矿，计划在2026年初发布半年度业绩报告时更新其运营表现及关键开发里程碑进展，届时公布2026年最新生产指引；2027年矿山寿命规划参数将嵌入CSA，完整矿山规划方案将于2026年8月发布2026年度业绩报告时披露 [4] 冶炼及进口方面 - ICSG指出今年铜市经历严重矿山供应中断，累积影响将在2026年显现，可能使全球铜市重新陷入供应短缺；尽管2026年需求增长预期疲软（仅2.1%），但铜市在连续两年过剩后，将转为15万吨的供应短缺（4月曾预测过剩20.9万吨）；当前铜市仍过剩，ICSG已将2025年预期过剩量从4月的28.9万吨下调至17.8万吨；今年大部分过剩铜集中在美国，因美国推迟到明年实施精炼铜进口关税引发囤货需求 [5] 消费方面 - 中国电建参与承建的阿联酋RTC光储项目奠基，该项目将建设5.2GW光伏电站 + 19GWh电池储能系统，是全球规模最大、技术最先进的同类项目；中国电建负责北侧区块，包括2.1GW光伏 + 7.6GWh储能；项目将采用人工智能预测系统等技术，实现1GW清洁电力全天候供应，预计2027年投运 [6] 库存与仓单方面 - LME仓单较前一交易日减少575吨至134575吨，SHFE仓单较前一交易日增加454吨至35846吨；10月28日国内市场电解铜现货库存18.45万吨，较此前一周增加0.29万吨 [7] 数据表格 - 包含铜价格与基差等多项数据，如2025年10月29日SMM 1铜现货升贴水均价为 - 55，LME库存为134575吨等 [25][26][27]

公司专利技术 - 公司申请了一项名为"用于电力通信终端的动态协议解析方法、装置及设备"的专利，公开号CN120499296A，申请日期为2025年06月 [1] - 该专利涉及智能电网技术领域，提供了一种动态协议解析方法，能够在协议匹配不成功时生成新的匹配规则，提高数据报文解析的稳定性 [1] - 专利技术包括利用预先构建的协议解析数据库进行协议匹配，并根据数据报文的第一表征符和第二表征符生成新的匹配规则 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2000年，位于石家庄市，主要从事电气机械和器材制造业 [2] - 公司注册资本为40331.9193万人民币 [2] - 公司对外投资了17家企业，参与招投标项目1865次 [2] - 公司拥有商标信息43条，专利信息366条，行政许可120个 [2]