公司上市与资本背景 - 圣贝拉启动港股招股，发行9542万股，发行价6.58港元/股，预计募资6.27亿港元，IPO估值达39.18亿港元 [2] - 引入7家基石投资者，合计认购4150万美元（约3.23亿港元），包括58同城、华夏基金等 [2] - IPO前股东包括腾讯、高榕创投、国寿投资、太古地产等头部机构 [2] - 创始人向华持股42.49%，联合创始人林宛颐持股6.32%，二人于2017年创立贝康国际 [2] 业务模式与市场布局 - 公司构建「医疗+服务」体系，引入麻省理工、牛津医疗顾问，设立护士培训学院（脱产培训6-8周） [4] - 全球门店达96家，包括62家自营中心与34家管理中心，覆盖25个城市，2024年新增34家中心 [5] - 业务涵盖高端产后护理、家庭护理服务（「予家」品牌）与女性健康食品（收购「广禾堂」） [5] - 84%的产后护理客户同时购买其他服务，38%的订单来自老客户推荐或自有渠道 [5] - 自营月子中心客单价22万元，北京、上海顶配套餐达38.88万元 [5] 财务表现与成本结构 - 2022-2024年营收分别为4.72亿、5.60亿、7.99亿元，但累计亏损达12.5亿元 [7][8] - 2024年上半年租赁成本8780万元，占销售成本37.2%，人力成本7840万元，占销售成本33.2% [8] - 2023年经调整净利润2077万元，2024年增至4225万元，显示规模化效应初步显现 [9] - 合约价值总额从2022年5.89亿元增至2024年9.76亿元 [9] 行业趋势与竞争格局 - 高端产后护理市场年复合增长率18.1%（2024-2030年） [10] - 行业前五大品牌市占率仅10%，圣贝拉以1.2%市占率位居第一 [11] - 新一代中产对科学护理、心理健康需求激增，推动客单价与复购率提升 [11] - 高瓴、腾讯、字节等资本入局，竞品如爱帝宫、美中宜和加速扩张 [12] 未来计划 - 募资将用于门店扩张（含独栋别墅中心）、养老护理业务开发及IT系统升级 [12] - 计划以「产后护理+家庭服务+健康食品」的生态闭环巩固行业地位 [12]