市场波动与投资心理 - 资金亏损带来的痛苦程度是等额盈利快感的两倍，这源于大脑扁桃核对恐惧的本能反应 [1] - 投资者需避免情绪化决策，行为经济学研究表明财务决策常伴随非理性行为 [7] - 市场不成熟和情绪化导致巨幅波动，但也为价值投资创造机会 [8] 市场波动规律 - 股市下跌是权益类投资固有特征，标普500指数在1977-2016年间75%时间获得正回报 [2] - 标普500每年平均出现10%幅度调整，但每次深度回调后都伴随复苏和潜在新高 [2] - 沪深300指数同样呈现短期波动但长期向上的趋势 [4] 投资策略原则 - 预测市场长期走势不可能，短期走势随机，超额收益来自正确非共识预测 [6] - 基金定投通过定期投入可摊薄成本，利用"时间+复利"效应实现滚雪球增长 [10] - 资产配置对投资组合回报贡献度达88%，远高于选股和择时的12% [11] - 分散投资可缓冲单一资产波动，权益类基金本身具备分散风险特性 [11][13] 长期投资价值 - 标普500在1937-2018年所有10年期平均年回报达10.43%，包含极端事件影响 [14] - 中证基金指数2003-2019年总回报超5倍，年化收益12%，混合基金达13.22% [14] - 权益类资产长期回报领跑主要资产类别，价格终将反映价值但时间不确定 [14][18]