基金研究：公募基金周报核心观点 - 上周（2026年3月16日至20日）权益市场主要指数多数下跌，中证500跌幅最大达5.82% [2] - 31个申万一级行业中仅通信和银行上涨，有色金属、化工、钢铁、综合和建筑材料跌幅居前 [2] - 蚂蚁基金权益类保有规模首次突破一万亿元，同时新一批15只硬科技主题基金集中获批 [2] - 各类基金表现分化：偏股型基金平均下跌3.30%，正收益占比8.73%；固收+型基金平均下跌0.72%，正收益占比14.90%；纯债型基金平均上涨0.07%，正收益占比96.75%；养老目标FOF平均下跌0.46%，正收益占比6.03%；QDII基金平均下跌0.58%，正收益占比28.04% [3] - 主动权益基金上周加仓电力设备、通信和公用事业，减仓石油化工、综合和美容护理，整体仓位为71.62%，较上期下降5.95个百分点 [3] - 上周ETF市场整体资金净流出40.50亿元，其中股票型ETF净流出88.03亿元 [3] - ETF市场日均成交额达5,173.40亿元，日均成交量达2,051.76亿份，日均换手率达8.76% [3] - 宽基指数中沪深300、中证小盘500、上证综合、上证50等指数获资金净流入，而中证A500指数流出超60亿元，创业板指数流出超30亿元，化工、有色金属板块为主要资金流出品种 [4] - 上周新发行基金25只，较前期减少15只；新成立基金46只，较前期增加16只；新基金募集规模为341.82亿元，较前期减少19.06亿元 [4] 行业研究：天津软饮行业专题核心观点 - 2024年中国软饮行业市场规模为1.25万亿元，占全球市场约12.70% [5] - 包装饮用水为国内软饮市场第一大品类，市场占有率为21.50%，其次为茶饮料 [5] - 根据Brand Finance报告，农夫山泉位列“全球软饮料品牌价值50强”前三，东鹏进入前十，显示国内头部品牌国际影响力提升 [5] - 95后和00后为消费主力，悦己、健康成为重要需求，青年国潮认可度高，饮料老国牌再迎发展机遇 [6] - 软饮消费高频，价格与口味是新品开发重点，企业发展需从打造爆款转向多品类覆盖 [6] - 2025年天津市软饮产量为330.21万吨，占全国总产量1.84% [6] - 天津依托轻工业基础、交通区位及京津冀协同发展战略，汇集了多个国内外知名品牌生产基地，西青区已形成饮料产业集聚区 [6] - 天津市居民饮料消费市场显疲软，区域市场待深度挖掘，餐饮渠道是未来发展重点渠道 [6] - 山海关汽水是天津百年本土品牌，在天津空港技术开发区拥有占地百余亩的工厂，以天津市场为基石，目标迈向全国 [6] - 北冰洋汽水通过保留经典、产品创新、多元化渠道及年轻化营销实现“复兴”，2011年至2023年营业收入年均增长超过40%，其经验值得山海关汽水参考 [6] 行业研究：轻工制造&纺织服饰行业周报核心观点 - 2026年1-2月社会消费品零售总额同比增长2.8% [8] - 1-2月家具类零售额同比增长8.80%，增速较去年同期放缓2.9个百分点 [8] - 1-2月服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比增长10.4%，主要受益于春节假期增加一天、促消费活动及冬季气温波动带动冬装销售 [8] - 2026年《政府工作报告》将“深入实施提振消费专项行动”列为首要工作任务之一，并安排2,500亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新 [11] - 在地产预期回暖及消费政策加持下，家居行业韧性有望进一步加强 [11] - 报告维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级 [11] - 报告维持对欧派家居、索菲亚、探路者、森马服饰、乖宝宠物、中宠股份的“增持”评级 [11] - 上周（3月16日至20日）轻工制造行业指数下跌3.47%，跑输沪深300指数（下跌2.19%）1.28个百分点 [8] - 上周纺织服饰行业指数下跌5.43%，跑输沪深300指数3.24个百分点 [8]

好的，作为一名熟练的金融工程分析师，我将为您总结这篇研报中涉及的量化模型与因子内容。 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：中证科创创业人工智能指数[17][19] * **模型构建思路**：从科创板和创业板中，选取业务涉及人工智能主题的上市公司证券，构建一个反映该主题整体表现的指数[19]。 * **模型具体构建过程**：该指数是一个主题指数，其构建过程遵循特定的样本空间和选样方法。 1. **样本空间**：科创板和创业板上市交易的股票和存托凭证[19]。 2. **选样方法**：从样本空间中，选取业务涉及人工智能基础资源、人工智能技术以及人工智能应用领域的上市公司证券作为指数样本[19]。 3. **样本数量**：选取50只证券作为指数样本[19]。 4. **指数计算**：报告未详细说明具体的加权方式和计算公式，但通常此类指数采用自由流通市值加权。 2. **模型名称**：中国战略新兴产业综合指数[17][19] * **模型构建思路**：选取属于中国战略新兴产业的上市公司证券，构建一个反映该领域公司证券整体表现的指数[19]。 * **模型具体构建过程**：该指数是一个综合性的主题指数。 1. **样本空间**：未明确说明，通常为A股市场。 2. **选样方法**：选取属于新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业、生物产业、新能源汽车产业、新能源产业、节能环保产业、数字创意产业、高技术服务业等九大领域的公司证券作为指数样本[19]。 3. **指数计算**：报告未详细说明具体的加权方式和计算公式。 3. **模型名称**：恒生A股电网设备指数[12] * **模型构建思路**：选取内地上市公司中涉及特高压及电网设备相关领域的证券，构建反映该领域整体表现的指数[12]。 * **模型具体构建过程**： 1. **样本空间**：A股上市公司。 2. **选样方法**：选取业务涉及特高压及电网设备相关领域的证券[12]。 3. **样本数量**：选取50只成分股[12]。 4. **指数计算**：报告未详细说明具体的加权方式和计算公式。 模型的回测效果 1. 中证科创创业人工智能指数，报告未提供该指数的历史回测表现数据。 2. 中国战略新兴产业综合指数，报告未提供该指数的历史回测表现数据。 3. 恒生A股电网设备指数，报告未提供该指数的历史回测表现数据。 量化因子与构建方式 * 本篇研报为市场周报，核心内容是市场回顾、基金产品动态与业绩统计，**未涉及具体的量化选股因子（如价值、成长、动量等）的构建、测试与分析**[1][2][3][4][5][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][22][23][24][25][26][27][28][29][30][32][34][35][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62]。 因子的回测效果 * 本篇研报**未涉及量化因子**，因此无相关回测效果数据。

行业整体规模与增长 - 2025年下半年，前100名基金销售机构的非货币基金保有量环比增长14.7%，达到11.7万亿元[1] - 非货币基金保有量的增长主要源于权益类基金，其规模达到6.0万亿元，贡献了总增量的57%[1] - 剔除权益类后的基金（主要为债券类）保有量为5.7万亿元，环比增长12.67%，贡献了非货币基金保有增量的43%[1] 权益类基金细分表现 - 2025年下半年，前100名机构的权益类基金保有量环比增长17%，达到6万亿元[2] - 权益类基金的增长中，股指基金贡献了增长总量的54%[2] - 权益类基金保有量的提升主要来自第三方渠道，其规模环比增长22%至1.8万亿元，贡献了权益类基金总增量的38%[2] - 第三方渠道中，蚂蚁基金、天天基金、腾安基金是主要增量贡献者，分别贡献了增量的58%、15%和8%[2] 市场驱动因素 - 2025年下半年市场行情较好，上证指数上涨14.78%，市场交投活跃，下半年日均股基成交额达到24,570亿元，带动大量增量资金投资于权益类基金[2] - 财富管理需求增加，流量加速向公域流量切换，第三方互联网渠道受益明显[2] 行业竞争格局与渠道变化 - 行业头部集中效应显著，前100大财富管理机构在权益类和非货币类基金的市占率分别提升了0.61和1.00个百分点[3] - 头部机构虹吸效应明显，例如蚂蚁基金和腾安基金的权益类市占率分别上升了0.69和0.15个百分点[3] - 从产品偏好看，“固收+”类产品更受市场欢迎[3] - 银行渠道的市场份额正在向券商和第三方渠道让渡，其权益类和非货币基金市占率环比分别下降了0.73和0.32个百分点[3] 未来展望与业务机会 - 在低利率环境下，财富管理业务被视为2026年非银板块重要的增量业务[3] - 居民增加权益资产配置的确定性在提升[4] - 建议关注零售业务份额有望提升，或参控股头部公募且利润贡献比例居前的特色券商[4]

报告行业投资评级 * **行业投资评级**：报告未明确给出对“综合金融”行业的整体投资评级 [1] 报告核心观点 * **核心观点**：2025年下半年，前100名基金销售机构的非货公募基金保有量实现显著增长，主要驱动力是权益类基金规模的增长 [2][4] * **市场结构变化**：行业头部集中效应明显，同时市场份额在渠道间发生迁移，银行份额在向券商和第三方渠道让渡 [2][4] * **产品偏好与市场环境**：固收+类产品更受偏好，2025年下半年市场行情较好（上证指数上涨14.78%）及交投活跃（日均股基成交额24,570亿元）共同推动了财富管理需求的旺盛 [4] 根据目录总结 整体市场表现 * **非货基金整体增长**：2025年下半年（H2），前100名基金销售机构非货币公募基金保有量达到11.7万亿元，环比2025年上半年（H1）增长14.7% [4] * **增长结构分析**： * 权益类基金保有规模为6.0万亿元，贡献了非货基金保有总增量的57%，是增长主因 [4] * 剔除权益类后的基金（主要为债券类）保有量为5.7万亿元，环比增长12.67%，贡献了非货基金保有总增量的43% [4] 权益类基金市场分析 * **权益基金规模增长**：2025H2前100名机构权益类基金保有量为6万亿元，环比增长17% [4] * **增长主要来源**：股指基金（股票型指数基金）贡献了权益类基金增长总量的54% [4] * **渠道贡献分解**：权益类基金保有规模的提升主要来自第三方渠道，该渠道环比增长22%至1.8万亿元，对权益基金总增量的贡献达到38% [4] * **头部第三方机构表现**：在第三方渠道中，蚂蚁基金、天天基金、腾安基金是主要增量贡献者，分别贡献了58%、15%和8%的增量 [4] 行业竞争格局与渠道变迁 * **头部集中效应**：前100大财富管理机构在权益类和非货类基金的总市占率持续提升，2025年底相较于2025年中分别提升了0.61和1.00个百分点，显示头部机构虹吸效应明显 [4] * **具体机构市占率变化**：蚂蚁基金和腾安基金的权益类基金市占率分别上升了0.69和0.15个百分点 [4] * **渠道份额迁移**：银行在权益类和非货类基金的市场份额环比分别下降了0.73和0.32个百分点，其份额正在向券商和第三方等机构让渡 [4] 机构具体数据（基于表1） * **头部机构保有规模**： * **蚂蚁基金**：权益基金保有10,178亿元（环比+23.68%），非货基金保有18,098亿元（环比+15.46%），股票型指数基金保有4,825亿元（环比+23.40%）[5] * **招商银行**：权益基金保有6,105亿元（环比+24.09%），非货基金保有12,484亿元（环比+19.82%）[5] * **天天基金**：权益基金保有4,002亿元（环比+14.47%），非货基金保有7,242亿元（环比+13.62%）[5] * **高增长机构示例**： * **中国人寿**（保险）：权益基金保有环比增长40.13%，非货基金保有环比增长28.40% [5] * **腾安基金**（第三方）：权益基金保有环比增长33.25%，非货基金保有环比增长20.32% [5] * **中信建投**（券商）：非货基金保有环比大幅增长52.47% [5] 投资建议与个股推荐 * **投资逻辑**：居民增加权益资产配置的确定性在提升，财富管理是2026年非银板块重要的增量业务 [4] * **关注方向**：建议关注零售业务份额有望提升，或参控股头部公募且利润贡献比例居前的特色券商 [4] * **个股推荐**：报告推荐**兴业证券**和**招商证券**，并给予“增持”评级 [4][6][7] * **盈利预测（截至2026年3月15日）**： * **招商证券**：预测2025年EPS为1.39元，对应PE为11.50倍；预测2026年EPS为1.50元，对应PE为10.65倍 [6][7] * **兴业证券**：预测2025年EPS为0.35元，对应PE为45.66倍；预测2026年EPS为0.40元，对应PE为39.95倍 [6][7]

行业整体格局与数据概览 - 中国证券投资基金业协会公布2025年下半年公募基金代销百强榜单，截至2025年末，前百强代销机构权益类基金保有规模合计6万亿元，非货基保有规模合计11.7万亿元，股票型指数基金保有规模达2.42万亿元，三项指标环比均有显著增长 [3] - 2025年下半年A股市场交投活跃，指数上涨带动公募基金规模扩张，截至年末公募市场总规模已达37.71万亿元 [5] - 百强机构中，券商占据57席，银行和第三方独立代销机构构成“三足鼎立”格局，券商、银行、第三方机构的非货保有规模均超4万亿元，其中券商非货保有规模环比增速达24.34%，在三大渠道中位列第一 [3][5] 渠道竞争态势分析 - 第三方销售机构扩张迅猛，上榜的16家第三方机构权益类基金保有规模合计达1.8万亿元，环比增长22.44%，市占率提升至29.95% [5] - 银行渠道面临严峻挑战，前百强代销机构中，银行渠道的权益基金、非货基金保有规模已经连续三个披露期下滑 [6] - 股票型指数基金成为各代销机构竞相争夺的“主战场”，银行渠道在此项业务上开始发力，2025年下半年银行系代销机构股票型指数基金代销总规模达3578亿元，环比大增34.16% [7][8] 头部机构表现与市场份额 - 蚂蚁基金在三项核心数据上稳居榜首，其权益基金保有规模从上半年的8229亿元增至1.02万亿元，成为全市场唯一一家权益基金保有量破万亿的代销机构，在百强机构中占据16.98%的权益市场份额 [3][5] - 招商银行权益基金保有规模达6105亿元，占比为10.18%，其“TREE长盈计划”是下半年主动权益基金保有量增长的核心驱动力 [6] - 券商渠道在股票型指数基金领域占据绝对统治力，保有规模达1.32万亿元，在百强机构中占据半壁江山，其中中信证券、华泰证券和国泰海通证券稳居券商阵营前三，国泰海通证券下半年指数类产品保有规模达1188亿元，环比增幅高达56.94% [9][10] - 第三方机构在股票型指数基金赛道市占率超三成，保有规模共计7313亿元，其中仅蚂蚁基金一家保有规模就高达4825亿元，占百强总体保有规模的近20% [10]

核心观点 A股市场在春节后情绪回暖，进入3月后将步入以“稳”为主要特征的“两会”行情，地缘冲突升级可能引发短期的避险与通胀交易，而国内“两会”政策将聚焦于扩内需与新质生产力，为市场提供中长期主线，从估值和风险溢价角度看，本轮牛市行情仍有演绎空间 [1][2][5] 市场回顾与近期表现 - 春节后市场情绪缓解，万得全A指数放量上涨并突破前期高点 [1] - 节后三个交易日融资资金净买入规模达**776亿元**，融资余额回到**2.65万亿元**附近 [1] - 结构上，受益于涨价逻辑的资源品和算力硬件方向走强，钢铁、有色金属、化工指数涨幅超**7%** [1] - 大宗商品方面，2月以来贵金属、原油价格整体上行，外汇方面离岸人民币兑美元汇率升破**6.9**关口 [1] 市场展望与核心关注点 - 海外中东地缘紧张局势升级，短期驱动全球资金进行避险交易和通胀交易，原油、油运、有色金属等受益于涨价预期的品种或维持强势 [2] - A股进入“两会”时间，历史复盘显示两会期间市场多平稳运行，会后大盘胜率上升，政策重点提及的产业方向在后续全年行情中反复表现 [3] - 2026年是“十五五”规划开局之年，本次会议审查的规划纲要草案中提及的重点产业方向有望成为权益市场中长期投资主线 [3] - 2026年经济工作重点在于“扩内需”和“新质生产力”，政策将支持提振消费、促投资、新质生产力、自主可控、“人工智能+”等方向 [4] - 总量政策方面，中央政治局会议强调继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [4] 估值与资金面分析 - 估值层面，最新万得全A市盈率_TTM（剔除负值）为**18.58倍**，位于2010年以来**80%**分位的历史高位，但仍有约**40%**的行业估值低于2010年以来中位数 [5] - 风险溢价层面，最新沪深300股权风险溢价为**5.26%**，位于近十年中位数附近，距离2018年1月**2.41%**和2021年2月**2.48%**的低点仍有空间，显示整体估值相对合理 [5] - 资金面上，本周权益类基金发行份额为**15亿份**，2026年1月私募基金股票仓位为**65.14%**，2月至今股票型ETF净赎回**906亿元**，A股IPO融资规模为**61亿元**，重要股东净减持**287亿元** [7][35][36][37] 行业配置建议 - 关注地缘冲突升级推升通胀预期相关的周期品，如油运、有色金属、石油石化、化工等 [5] - 关注产业政策支持的新质生产力主线，如军工、算力、储能、商业航天等 [5]

公募基金发行市场概况 - 2026年以来（截至2月26日）已成立230只新基金，发行规模合计超2100亿元 [1][15] - 以认购起始日统计，2026年头两个月新发基金数量累计达246只，创近三年同期新高 [3][7] - 2025年同期新发基金数量为177只，2024年为212只，2023年为189只，显示2026年发行节奏显著前移 [9] 节后发行节奏与产品结构 - 节后首个交易日（2026年2月24日）有18只新基金集中启动发行 [4] - 节后首个交易周（2月24日至27日）计划发行的新基金数量达36只 [5] - 新发产品中权益类基金占据绝对主力，其中主动权益类基金14只、被动股票指数基金11只，合计占比近7成 [6][7] 资金募集规模与趋势 - 以基金成立日统计，2026年开年新发基金规模超2100亿元，而2025年同期不到1500亿元，显示大量资金借道公募入市 [15] - 新发基金中，有65只发行规模超过10亿元，其中15只超30亿元 [17] - 新发规模增长反映居民储蓄向资本市场转移的长期趋势，2026年有相当规模定期存款到期，公募基金成为承接闲置资金的重要渠道 [18] 市场驱动因素与未来展望 - 权益产品占比较高是前期权益市场走强、投资者需求提升的直接结果 [13] - 基金公司顺应市场环境回暖，加快发行步伐以冲刺募集目标 [14] - 增量资金入市意愿的持续性核心在于市场“赚钱效应”的延续性，市场普遍预期马年将维持慢牛走势 [19]

核心观点 - 报告核心观点认为，2026年预计到期的约67万亿元居民定期存款，其“搬家”后的流向并非必然大规模进入股市等风险资产，而是主要取决于各类资产的实际表现，资金具有逐利性，会追逐当期表现更好的资产 [9][19][27] - 报告指出，从央行合并视角看，居民存款转化为资管产品后，大部分资金仍会通过配置同业存款和存单等方式回流银行体系，更多是银行体系内部负债结构的变化，而非资金大规模“逃离”银行体系 [23][26][27] 居民存款到期规模与历史背景 - 根据上市公司财报测算，2026年国内预计将有规模约**67万亿元**的居民定期存款陆续到期，这批存款主要形成于2020年之后，源于居民应对不确定性、提升预防性储蓄的需求，彼时资金多锁定在**3%以上**的较高利率水平 [9] - 当前市场步入常态化的低利率环境，主流续存利率普遍低于**2%**，与原有水平形成显著落差，使得天量存款到期资金面临显著的再配置压力 [9] - 2020年以来，居民部门累计积累的超额储蓄规模约为**4.5万亿元** [12] 存款到期后的三大潜在流向 - **流向一：银行存款续存**。对绝大多数储户而言，即使在低利率时代，让钱继续留在体系内（续存）依然是本能选项，消费与购房短期内难以成为主力出口 [15] - **流向二：提前还贷**。在当前存量房贷利率普遍高于存款和低风险理财收益率的情况下，选择用到期资金提前还贷可有效减少利息支出，但还贷者与存款到期者未必重合，因此分流有限、远非主流 [17] - **流向三：进行投资**。这是本轮“存款搬家”最受关注的去向，主要分为低风险资产（银行理财、债券基金、保险等）与风险资产（权益类基金、股市、私募量化指增等） [17] 资金流向的决定因素与市场表现 - 到期存款资金最终偏向低风险资产还是风险资产，其根本取决于各类资产的实际表现，资金本质是逐利的，总是会去追逐当期表现更好的资产，撤离表现不佳的资产 [19] - 这一特征在历史市场轮动中得到印证，例如2024年债市回暖，资金迅速回流追逐纯债；2024年三季度起A股走强，资金随之增配权益及固收+ [19] - 大量资金通过“固收+”同时配置股债，使得传统股债“跷跷板”效应有所弱化，出现了节前债市和股市同涨同跌的现象 [19] 央行合并视角：资金绕道回流银行体系 - 根据央行《2025年第四季度中国货币政策执行报告》专栏分析，2025年以来，存款利率下调，理财收益相对更高，居民更愿意把存款投向理财、基金等资管产品 [20][23] - 2025年末，来自实体部门的资管资金余额**56.3万亿元**，同比增长**9.7%**，较2023年末高**7.9**个百分点，比同期存款增速高**2.4**个百分点 [23] - 居民将存款转为资管产品后，机构将大部分资金又配置到了同业存款和存单上，2025年末，**80%以上**的资管产品投向固定收益类资产，新增资产主要集中于同业存款和存单 [23] - 因此，资金绕了一圈还是流回银行体系，只是形态从住户存款变成了非银机构存款，这更多是银行体系内部负债结构的变化，而非资金大规模“逃离”银行体系 [23][26] 对金融体系与行业的影响 - 资管产品快速增长在一定程度上改变了银行存款结构，银行住户和企业存款占比有所下降，同业存款占比上升，但合并后增速与广义货币M2的增长基本接近 [26] - 存款搬家短期内扭转市场风险偏好、引发资金大规模入市的可能性较低，但这一趋势总体上有助于推动居民财富配置更加多元化，利好财富管理行业（银行理财、保险、公募基金），并可能为资本市场带来长期、结构性的活水 [27]

春节前公募基金申赎格局分化 - 临近春节假期，公募基金市场申赎格局呈现罕见分化，货币市场型基金、债券型基金等低风险产品密集“闭门谢客”，部分权益类基金则悄然“开门纳新”[1] - 2月11日，64家基金管理人集中发布近200只基金的申购赎回调整公告，其中债券型、货币市场型基金合计150只，占比高达75%[1] - 自2月12日起，有96只债券型基金新设单日申购限额，24只固收类产品直接暂停申购，直至2月24日节后恢复[1] 固收产品采取限购防御策略 - 固收产品限购是应对长假资金高峰的防御性策略，旨在保护持有人利益[1] - 长假期间固收产品仍正常计息，若放任大额资金节前集中涌入、节后快速撤离，短期套利资金将显著摊薄存量持有人收益，并可能迫使基金经理在无法交易底层资产的情况下被动应对赎回，放大净值波动[1] - 以工银中证同业存单AAA指数7天持有基金为例，该基金自2月12日起将大额申购限额调降至5万元，待2月24日假期结束后再恢复至常规的1000万元[2] 权益产品呈现限购松动迹象 - 部分权益类基金在节前选择放开申购限制，与固收产品全线收缩形成鲜明对比[2] - 2月12日起，交银中证红利低波动100指数、招商恒生港股通高股息低波动ETF发起式联接均将恢复大额申购业务，两只基金此前的100万元购买限额均被取消[2] - 截至2月11日，全市场设置单日大额限购的权益类基金共605只，较2月1日的614只减少9只，限购额度中位数则由20万元提升至50万元[2] 不同申赎安排反映资产逻辑与市场预期 - 固收产品与权益产品在节前迥异的申赎安排，本质上是两类资产运作逻辑与机构市场预期的直接体现[2] - 对于固收产品，由于底层债券、存单等资产在长假期间无法交易，基金经理难以对大额申购资金进行有效配置，却需为节后可能的赎回准备流动性，限购能够平抑规模波动，保障运作平稳[3] - 对于权益产品，放开或放宽申购限制传递出更强烈的进攻性信号，反映出基金管理人对节后流动性环境与市场中长期价值的积极判断，在当前A股估值处于相对合理区间、结构性机会渐次显现的背景下，主动选择开门迎客意在满足投资者节前布局需求，引导长期配置资金有序入场[3]

会议概况 - 2026年2月2日，上海市基金同业公会理事会合规风控专业委员会2026年度第一次会议暨督察长联席会议在上海召开 [1][5] - 来自中国证监会、上海证监局相关处室负责同志，以及上海地区75家基金公司总经理或公募基金督察长出席会议 [1][5] 合规风控核心共识 - 会议指出，合规风控是基金行业高质量发展的根基所在，各机构需聚焦共性议题、凝聚发展共识，持续夯实内控基础，筑牢风险防线 [3][8] - 会议强调，基金行业必须始终坚守合规风控底线，将投资者利益置于首位，把保护投资者合法权益贯穿业务发展全流程 [3][8] - 与会代表围绕行业高质量发展、廉洁从业、基金销售行为规范、投资纠偏的合理平衡、考核激励机制、公司治理及行业文化建设等议题展开深入交流，并在多项关键问题上形成共识性意见 [3][8] 具体合规风控要求 - 各基金公司应进一步加强在基金销售、宣传推介、适当性管理等关键环节的风险防控，持续精进合规风控专业能力，补齐内控短板 [3][8] - 要深入开展风险隐患排查与自查自纠，努力实现风险早识别、早预警、早处置 [3][8] - 要保障网络安全与信息系统稳定运行，完善应急预案，提升突发事件应对能力 [3][8] - 要健全舆情监测与应对机制，稳妥有效引导市场预期 [3][8] 业务发展方向 - 在业务发展方面，会议提出，各机构应立足自身资源禀赋与投研优势，在细分领域深耕细作，打造差异化竞争力 [4][9] - 要坚持权益类基金发展方向，持续优化产品布局与投研体系，不断增强资本市场功能发挥 [4][9] - 要深入推进中国特色金融文化建设，厚植合规、诚信、专业、稳健、守正创新的行业底蕴，充分体现金融工作的政治性与人民性 [4][9] 行业活动与公会角色 - 会议对2025年上海基金行业业务知识竞赛活动进行总结表彰，为荣获“先进团队”“先进个人”等奖项的公募机构及个人颁发荣誉 [4][9] - 上海市基金同业公会表示，将在上海证监局指导下，持续发挥桥梁纽带作用，深化监管与行业协同，凝聚行业发展合力 [4][10] - 公会旨在助力构建规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，为推动公募基金行业高质量发展贡献更大力量 [4][10]