兴业基金权益投资部总经理邹慧表示，短期内可能由于海外因素、业绩检验和交易拥挤的原因导致市场 出现震荡，但中长期他将依然战略性看多。A股市场不仅有宏观政策托底，新旧动能转换可提供结构性 亮点，增量资金也源源不断地进入A股，他坚定看好市场的长期走势。 随着投资者风险偏好提升，公募基金新发市场持续升温。公募排排网数据显示，这周（2025年8月4日-8 月10日）全市场共有36只新基金启动募集，较前一周环比增幅达到5.88%。同时，这也是连续第二周单 周新发基金数量不低于30只，且逾七成为权益类基金。 ...

新能源汽车市场 - 上半年新能源汽车市场渗透率达44.3% 创同期历史新高 [3] - 机械工业产品产销形势整体好于去年同期 84种主要产品产量同比增长 占比68.9% 较上年同期提高7.4个百分点 [4] 国债及债券政策 - 自然人购买新发行国债、地方政府债券、金融债券 每月利息收入不超过10万元可免征增值税 优惠政策执行至2027年12月31日 [1][2] 制药行业 - 特朗普要求礼来、辉瑞、默克等制药巨头60天内降低美国药品价格 否则将采取强制措施 消息公布后相关企业股价大跌 [2] 艾滋病疫苗研发 - 我国首个复制型天坛痘苗载体艾滋病疫苗完成I期临床试验 验证安全性并激发有效免疫反应 为II期临床试验奠定基础 [2] 基金市场 - 7月新发基金近150只 创今年月度新高 权益类基金发行回暖 股票型基金新发数量与3月持平 [4] 股市动态 - 沪指涨0.66% 深成指涨0.46% 创业板指涨0.5% 两市成交额1.5万亿 军工板块20余股涨停 超3800只个股上涨 [4] 伯克希尔投资动向 - 二季度净卖出30亿美元股票 连续11个季度净卖出 现金储备微降36亿美元至3441亿美元 连续4个季度未回购股票 [5] 电影行业 - 《南京照相馆》上映10天票房破15亿 预测最终票房42亿 30家出品及发行方或分账16亿 [6] 波音公司 - 圣路易斯地区3200名工人投票否决劳动合同 计划罢工 涉及战斗机、导弹及商用机型零部件生产 [7] 理想汽车 - 回应i8碰撞测试称仅针对自身安全性能验证 无意评价其他品牌 股价因事件发酵大幅下跌 [7][8][9] 宏振智能芯片 - 宗馥莉曾任董事的浙江宏振智能芯片公司已注销 注册资本1000万人民币 经营范围含集成电路技术开发 [5]

权益类基金发行版图正在重塑。Wind资讯数据显示，截至7月31日，年内新成立基金产品共835只，发行总规模达6457.16亿元。权益类基金在数量和规模方 面均实现显著增长，体现出市场对这类产品的强烈需求。 A股估值长期处于历史低位，叠加经济转型升级带来的结构性机遇，显著增强了权益资产的吸引力。这一市场环境为权益类基金发展提供了坚实基础。产品 供给端持续创新，新型浮动费率基金以及现金流策略基金等细分行业主题产品陆续入场。 基金二季报数据验证了市场趋势。偏股型基金股票仓位约为85.8%，较上季度末提高0.5个百分点。股票型开放式基金仓位为90.1%，环比提高0.7个百分点。 从变化趋势看，2023年以来偏股型基金在股票上持续以高仓位运作，仓位水平基本都在85%以上。 持营策略成为新趋势 当前权益基金市场正呈现蓬勃发展态势。公募基金总规模于7月底达到34.48万亿元，彰显了资管行业的强劲活力。这一增长不仅反映了市场信心的恢复，更 释放出资产配置格局深度转变的积极信号。 权益类基金在政策引导下实现显著突破。年内新成立权益类基金608只，发行规模合计2861.39亿元。数量和规模占比分别达到72.81%、44.31%， ...

◎记者 朱妍 随着市场风险偏好的逐步提升，多路资金正在积极入市。业内人士认为，在"险资先行"后，银行理财和 公募基金有望成为下半年的重要边际力量，赚钱效应带来的资金共振趋势或延续。 今年以来，"险资先行"为市场注入了一波增量资金助推下的上行动能，后续资金面优势能否延续？该团 队人士认为，银行理财和公募有望成为下半年的重要边际力量，赚钱效应带来的资金共振趋势或延续。 "流动性宽松将为A股提供估值支撑。海外方面，美联储仍有望重启降息议程，美国信用体系脆弱下 的'弱美元'趋势仍在，给全球风险资产带来价值重估；国内方面，降息空间打开，货币环境延续宽松， 同时类'平准基金'温和护盘、市场赚钱效应回暖、活跃资金依然踊跃，A股结构性机会有望持续出 现。"永赢基金人士分析道。 愈来愈多的增量资金选择借基入市。Choice数据显示，截至8月1日，近两周，沪深两市股票型ETF的周 净申购份额分别超过60亿份、50亿份。同时，7月，权益类（股票型、混合型）基金的新发规模也达到 347亿元，较6月的292亿元增长18.8%，新发数量环比增加26只，多只"小爆款"产品首募规模超20亿元。 对于短期的市场波动，该永赢基金人士认为，近期A ...

政策导向与市场表现 - 中共中央政治局会议提出"增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头"，强调公募基金作为耐心资本的核心作用 [1] - 证监会2023年8月提出"加快投资端改革，大力发展权益类基金"，2024年新"国九条"要求"大幅提升权益类基金占比"，2025年《行动方案》明确将权益类指标纳入机构评价核心 [2] - 截至7月31日，公募基金总规模达34.48万亿元，年内新成立权益类基金608只，发行规模2861.39亿元，数量和规模占比分别为72.81%、44.31%，较2024年同期的58.55%、15.77%显著提升 [2] 增长驱动因素 - 权益类基金增长受政策红利、产品创新、市场认可及长期资金增配四重驱动，形成需求端共振 [3] - 利率下行背景下居民财富加速向金融市场转移，权益类基金因长期收益潜力成为核心配置选项，A股低估值和经济转型机遇增强吸引力 [3] - 2025年二季度末偏股型基金股票仓位达85.8%，股票型开放式基金仓位90.1%，2023年以来持续保持85%以上高仓位运作 [3] 产品创新与持营转型 - 权益类基金产品类型持续创新，浮动费率基金、现金流策略基金等细分主题产品入场推动发行热度 [4] - 行业从"规模驱动"转向"质量驱动"，公募机构更注重持续营销（持营），通过"业绩—规模"正循环强化长期主义 [7] - 《行动方案》要求将权益类基金保有规模、投资者盈亏等纳入销售机构评价体系，费率改革绑定管理人与投资者利益 [7] 差异化竞争策略 - 中小公募机构通过聚焦细分领域（如指数增强）、加大投研投入和引进人才构建差异化优势 [10] - 博道基金以创造长期回报为目标，德邦基金通过特色产品力和服务力加强品牌建设 [10] - 国泰基金建立"市场解读+资产配置+服务升级"三位一体陪伴体系，运用数字化工具提升客户黏性 [8] 行业功能与挑战 - 权益类基金发展可引导资金流向科技创新、绿色金融等领域，优化资本市场投资者结构 [9] - 行业马太效应加剧，中小机构在权益类基金发展中面临市场情绪波动和渠道销售压力等挑战 [9]

权益市场表现 - 权益市场表现吸引投资人关注，权益基金投资情绪偏乐观，仓位水平有所提升 [1][3] - A股各宽基指数普遍上涨，科创50上涨较多，上证指数周涨幅约1.67%，深证成指周涨幅约2.33%，创业板指周涨幅约2.76%，沪深300周涨幅约1.69% [3] - 主动权益型基金平均仓位约为86.05%，普通股票型基金平均仓位约为89.29%，偏股混合型基金平均仓位约为85.99%，配置型基金平均仓位约为84.41%，"固收+"基金平均仓位约为22.96%，均较前一周提升明显 [3] 公募FOF业绩 - 公募FOF整体业绩不俗，部分产品单周收益率接近8% [2] - 全市场权益类FOF上周投资胜率较高，116只FOF基金单周收益率超过1%，股票型FOF表现最好，国泰行业轮动A录得7.97%的单周收益率 [4] - 债券型FOF中博时臻选楚汇三个月持有A周收益率0.147%，股票型FOF中国泰行业轮动A周收益率7.974%，混合型FOF中前海开源裕源周收益率3.61%，养老目标FOF中国泰民安养老2040三年A周收益率2.131% [6][7] 行业配置与市场风格 - 银行行业配置比例升至历史高位，但近期涨幅较大，建议短期内不再进一步增配 [3] - 公募基金偏好小盘成长风格，主力资金集中在非银行金融、煤炭等行业，市场资金流动呈现分化态势 [3] - 半导体有望受益于低位补涨行情，AI热点持续发酵，AI算力和应用上涨空间仍存，机器人、深海科技热度逐渐升温 [5] 市场轮动与投资机遇 - 权益市场表现不俗但轮动效应明显，消费板块中低位行业较多（化妆品、白酒、白色家电等），科技板块的光学光电子、风电设备本轮涨幅仍不及万得全A [5] - 反内卷与基建板块中长期逻辑成立，若市场因波动而低估其中长期价值，可给予仓位博弈反弹行情 [5] - 权益新高推动转债估值来到历史高位，转债价格中位数逼近130元，但调整反而是机会，转债依然具备较强交易价值 [5]

债基市场表现 - 7月以来纯债型基金平均收益为-0.11% 取得正收益的产品不足35% [1][2] - 近一周13只债基因大额赎回提高净值精度 7月24日单日达5只 7月累计36只 显著高于6月19只和5月14只 [2] - 7月24日债基赎回力度为年内第二高 仅次于去年10月 与去年8月相当 [2] 股债市场联动效应 - 权益市场回暖带动商品和股票价格上涨 股债跷跷板效应明显 债市久期和杠杆率处于历史高位加剧波动 [3] - 7月24日12只权益类基金集中成立 总发行规模超110亿元 多只产品单只规模超10亿元 [3] - 沪指站稳3500点主因政策催化顺周期板块 市场流动性充裕且增量资金增配空间大 [3] 债市调整驱动因素 - 6月以来债市交易拥挤叠加风险偏好回升是赎回主因 但基本面因素未逆转 [1][3] - 近期赎回主要来自理财等资管机构预防性减持 未形成负反馈循环 居民端资金未大规模撤离 [4] 机构后市观点 - 本轮股债轮动由流动性主导而非增长预期 对债市利空有限 [5] - 央行维护流动性宽松背景下 债市有望在调整后找到新均衡 长期配置价值显著 [5] - 短期债市波动率将放大 需观察经济数据和高频信号配合交易 [5]

公募基金行业规模 - 截至2025年6月底境内公募基金管理机构达164家 其中基金管理公司149家 取得公募资格的资产管理机构15家 [1] - 公募基金资产净值合计34.39万亿元 较5月末的33.74万亿元增长6519亿元 环比增幅1.93% [1] 债券基金表现 - 6月底公募债券基金总规模达7.28万亿元 较5月底的6.77万亿元增长5078亿元 增幅约7.5% [3] - 债基规模连续四个月增长 3月增长634亿元 4月增长1402亿元 5月增长2218.76亿元 6月增长超5000亿元 [3] 货币基金表现 - 6月末货币基金规模为14.23万亿元 较5月底的14.39万亿元下降1675亿元 [3] - 当前货币基金整体年化收益率不足2% 收益率对投资者吸引力下降 [3] 权益类基金表现 - 6月份股票基金规模较5月底增加1483.47亿元 增幅3.24% [3] - 混合基金规模较5月底增加1213.31亿元 增幅3.4% [3] - 同期上证指数涨2.9% 深成指涨4.3% 创业板指数涨8.02% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年二季度公募基金总规模环比提升6.76%，同比增长10.65%，投资者偏好稳健收益产品、商品资产和海外资产，权益类仅被动产品份额正增长；主动偏股基金规模基本持平，仓位回升，增配创业板、港股、北证，加仓金融地产等板块，抱团趋势下滑，绩优基金多来自北交所及医药主题 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 公募基金 - 2025年二季度公募基金整体规模较一季度末增长6.76%，总规模达34.4万亿元，同比增长10.65%，货基、债基对规模环比增长贡献多，另类投资基金、FOF产品发展快，股票型基金规模扩容，QDII、REITs蓬勃发展，混合型基金规模环比下降 [13][14] - 投资者维持对债券型产品配置意愿，对商品资产、海外资产配置热情高，权益类仅被动产品份额正增长，债券型产品内部结构分化，商品型基金份额环比升40.42%，海外资产相关基金份额有不同涨幅 [19] 主动偏股基金 资产配置 - 2025Q2主动偏股基金股票仓位中位数较上季度小幅回升，为90.32%，处于2015年以来81.30%、2019年以来74%分位数水平，偏股混合型等基金股票仓位回升 [24] 持仓板块 - 2025Q2主动资金增配创业板、港股、北证，在创业板、港股、北证持仓比例上调，主板和科创板减配，近一年港股配置重要性显著提升，跃升为第二大配置板块 [28] 行业配置 - 2025Q2公募基金加仓金融地产、国防军工、医药、TMT板块，关注通信、医药生物、非银金融行业，金融地产和国防军工板块增持力度大，消费、周期板块减持 [30][31] - 剔除行情影响，2025Q2主动管理人加仓通信、医药生物、非银金融行业，减持食品饮料、汽车、商贸零售行业 [33] 概念热点 - 2025Q2主动偏股基金提升在通信、算力领域配置市值，减持消费电子、机器人等方向 [30] 重仓股票 - 2025Q2主动偏股基金持股市值最高的5家公司为腾讯控股(H)、宁德时代、贵州茅台、美的集团、紫金矿业，前20大持股集中度环比下降，持仓分散 [39] - 中际旭创、新易盛、沪电股份、信达生物(H)、三生制药(H)受青睐，比亚迪、立讯精密、阿里巴巴-W(H)、贵州茅台、五粮液被移出重仓名单 [41] 抱团程度 - 2025年二季度末市场基金抱团重合度中位数处2010年以来27%分位数，较上季度末下滑0.78pcts，主动偏股基金抱团趋势持续下滑 [43] 绩优基金 - 今年以来绝对收益、相对收益占优的主动偏股基金主要来自北交所及医药主题，绩优基金份额增长优势显著，相对收益占优产品资金吸引力强 [45]

基金整体申赎情况 - 二季度基金总份额突破30万亿份，整体净申购1.25万亿份，净申购比例4.31% [1][3] - 货币基金净申购8876.70亿份（申购比例6.88%），债券基金净申购4592.47亿份（申购比例5.17%），合计净申购1.3万亿份，占绝对主力 [3] - 商品类基金净申购208.35亿份（申购比例40.49%），QDII净申购比例1.48%，其他类基金也获净申购 [3] 权益类基金表现 - 权益类基金整体净赎回1402.68亿份，其中积极投资股票型基金净赎回179.63亿份（比例4.75%），混合型基金净赎回比例3.28% [3][4] - FOF净赎回55.31亿份（比例3.55%），赎回比例仅次于积极投资股票型基金 [5] 绩优主动权益基金亮点 - 14只基金净申购超10亿份，51只净申购超5亿份，混合型基金为绝对主力 [7][8] - 永赢先进制造智选混合发起C净申购14.91亿份（比例33.63%），年内净值涨幅超55% [9] - 国泰招享添利六个月持有混合发起C净申购14.73亿份（比例2698.57%），广发聚泰混合C净申购超14亿份（比例318.63%） [9] - 创新药主题基金汇添富创新医药混合A净申购14.55亿份（比例超40%），净值增长率21.65% [9] - 军工主题基金华夏军工安全混合C净申购12.06亿份（比例343.88%），净值增长率16.69% [10] ETF资金动态 - 食品饮料ETF（515170）份额减少4500万份，主力资金净流入949.1万元 [15] - 游戏ETF（159869）份额增加5.4亿份，主力资金净流入5098万元 [15] - 云计算50ETF（516630）份额减少2200万份，主力资金净流出107.5万元 [16]