丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨保险Ⅱ [Table_Title] 杠杆工具角度如何看保险？ 分析师及联系人 [Table_Author] 吴一凡 谢宇尘 SAC：S0490519080007 SAC：S0490521020001 SFC：BUV596 ——保险基本面梳理 122 报告要点 [Table_Summary] 对于将买入并持有作为主要策略的投资者而言，保险股至少是性价比最高的表达看多 A 股的工 具之一。假设在未来 1 年以上的维度看好 A 股表现，可以选择直接买入 A 股，可以选择杠杆 ETF（代价是 8.6%的成本），也可以选择融资买入（成本大概 4.7%），或者买入保险股（每年 获得股息，且规模持续扩大，没有强平风险）。 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 综合来看，保险可能是最便宜的杠杆工具之一。由于杠杆不同，我们可以单位额外权益敞口作 为衡量成本的方式，例如杠杆 ETF 获得 1 倍额外敞口的成本是 8.6%、融资买入获得 1 倍额外 敞口的成本是 4.7%。而 人身险公司获得 1 倍额外敞口的成本为负 ，例如购买 100 ...