投资设立氢能合资公司 - 公司与洛阳龙泽能源有限公司、上海氢枫能源技术有限公司共同成立合资公司洛阳杭氧龙泽氢能有限公司，注册资本1,500万元 [1] - 公司出资765万元，占比51%，洛阳龙泽能源出资585万元，占比39%，上海氢枫能源出资150万元，占比10% [1] - 合资公司名称暂定为洛阳杭氧龙泽氢能有限公司，最终以当地市场监督管理局核准的名称为准 [1] - 该议案获得监事会全票通过，3票同意，0票反对，0票弃权 [1] 为全资子公司提供委托贷款 - 公司同意为全资子公司南京杭氧气体有限公司提供27,000万元委托贷款 [2] - 委托贷款期限不超过3年，利率以实际协议为准 [2] - 该议案获得监事会全票通过，3票同意，0票反对，0票弃权 [2]

氢能行业现状与前景 - 氢能被视作风电、光伏、新型储能之后的下一个风口，但面临商业化不确定性和内卷问题 [2] - 行业预计经历2-3年低谷期，但长期来看是终局确定的赛道 [2][3] - 2035年前后可能迎来产业化规模化应用 [3][16] 技术路线与投资策略 - 投资应聚焦终局技术而非中间形态，关注技术上限和10-20年发展潜力 [6][7] - 优先选择掌握核心技术、短期收入可落地的企业，以及市场规模大的细分领域 [3][11][13] - 电解槽技术路线中，碱性电解槽成熟但适配性不足，PEM受贵金属限制，AEM需评估成熟度与降本空间 [7] 政策与补贴影响 - 氢能产业初期依赖政策补贴，但需补贴技术头部企业以提高效率 [4][5] - 补贴效率决定产业竞争力，低效补贴可能导致技术提升有限 [4] - 碳价差异（欧盟碳价为中国的5-6倍）推动氢能企业出海 [6] 关键应用场景与突破方向 - 氢能矿卡和电力调峰是率先突破的场景 [17] - 解决"西氢东运"的技术（如液氢储运、天然氢勘探）是投资重点 [9] - 适配绿电波动性的技术（如柔性合成氨、氢液化设备）具有高潜力 [10][11] 投融资趋势与市场变化 - 全球经济局势和大国关系影响氢能估值与产业节奏 [12] - 中东资本和国家引导基金入场可能改变格局，但需关注资金流向技术头部企业 [13] - 出海需基于海外需求拉力，澳洲和欧洲是重点市场 [15][16] 商业化与成本挑战 - 氢储运成本占终端售价30%-55%，液氢储运效率是气氢的10倍 [9] - 天然氢气成本仅0.5-0.75美元/公斤，提纯后1-3美元/公斤，具成本竞争力 [9] - 绿氨赛道市场规模数千亿，短期订单可支撑企业度过低谷期 [11]