交易概述 - Viper Energy以全股票交易方式收购竞争对手Sitio Royalties，交易总价值约41亿美元（含净债务）[1] - 收购消息使Sitio Royalties股价在盘前交易中一度上涨超17%，其截至周一收盘的总市值约为13亿美元[1] - 交易完成后，Viper的控股股东Diamondback Energy将持有新公司约41%的股份[1] 交易结构与条款 - 每股Sitio A类普通股将换取0.4855股新控股公司A类普通股[1] - 以Viper周一收盘价计算，对Sitio股东的隐含收购价值为19.41美元/股[1] - Viper董事会批准将年度基础股息提高10%至1.32美元/股（季度约0.33美元/股）[2] 财务与运营影响 - 交易预计将使每股可分配现金立即提升8%–10%[2] - 合并后，基础股息盈亏平衡基准的油价预计下降约2美元/桶，至低于20美元的WTI原油价格基准[2] - 在50美元WTI油价情景下，1.32美元/股的基础派息约占可分配现金的45%[2] 战略意义与行业前景 - 收购将大幅提升Viper的油气资产规模、库存深度及现金流生成能力，为未来十年稳定的产量及自由现金流增长奠定基础[1][3] - 交易显著强化了“高分红、低资本”油气资产经营模式的吸引力[3] - 在Diamondback运营加持下，新公司有望在二叠纪盆地等优质区块继续滚动并购、扩大规模，为投资者提供油价上行和稳定分红的潜在投资回报[3]

公司业绩表现 - 一季度营业收入1068.54亿元，同比下滑4.1% [1] - 归母净利润365.63亿元，同比下降7.9% [1] - 油气销售收入882.7亿元，同比下降1.9%，其中石油销售收入746.3亿元，同比下滑4.6% [1] - 总净产量188.8百万桶油当量，同比上升4.8%，中国净产量130.8百万桶油当量（同比+6.2%），海外净产量58百万桶油当量（同比+1.9%） [2] - 桶油主要成本同比下降2%至27.03美元 [2] 油价影响与成本控制 - 布伦特原油期货均价同比下降8.3%至74.98美元/桶，石油液体平均售价同比下滑7.7%至72.65美元/桶 [1][3] - 低油价对利润绝对值造成不利影响，但销量上升和成本控制部分抵消负面影响 [1][2] - 公司坚持低成本策略，桶油成本保持全球主要石油公司中的优势地位 [4] 战略与并购机会 - 低油价不会影响长期发展战略，2025年投资计划和产量目标指引不变 [4] - 当前低油价主因特朗普政府关税政策导致市场预期需求下行，而非行业基本面恶化 [4] - 若油价继续下跌，公司可能利用现金流优势、低成本和高利润率寻求并购机会，优化资产组合 [1][4] - 并购决策将基于市场情况、国际形势及公司技术与管理能力 [1][4] 行业供需展望 - 公司对全球石油供需长期预判不悲观，认为低油价是短期政策结果而非行业地位弱化 [4] - 特朗普关税政策对全球石油市场的影响具有连续性 [4]