寿险保费增长与行业转型 - 4月寿险保费同比增长16.8%，带动人身险前4月保费增速由负转正至1.3% [2][3] - 4月人身险公司原保费收入2879亿元，同比增长11.7%，其中寿险业务2229亿元，意外险36亿元（-6.1%），健康险614亿元（-2.9%）[3] - 增长动力来自分红险/年金险集中上市及银保渠道向期缴/中长期储蓄型产品倾斜 [3] 产品结构转型现状 - 行业加速向浮动收益型产品转型，4月新上架分红型寿险61款、年金险41款，占新上架产品超30% [4] - 销售端面临阻力：消费者对分红险接受度低，仍偏好固定收益的增额终身寿险 [4] - 保险公司加强代理人培训，需通过考试才能销售分红险，防止销售误导 [4][5] 利率环境与预定利率调整 - 一季度普通型人身险预定利率研究值2.13%，较上期降21bps，若Q2值低于2.25%将触发行业性下调 [6] - 5月5年期LPR降至3.5%（降10bps），业内预计Q3传统险预定利率或从2.5%降至2.0% [7] - 预定利率下调有望改善新单价值率，缓解成本收益倒挂，提升销售积极性 [7] 分红险发展前景 - 利率下行环境下，分红险相对吸引力提升，可能迎来发展契机 [7][8] - 东吴证券预计分红险转型将持续优化险企负债成本，缓解利差损压力 [8] - 需加强产品差异化设计（强化保障属性）和服务生态建设（康养/财富传承）以提升综合价值 [9]