消费电子行业表现 - 中证消费电子主题指数(931494)上涨1.40%，成分股环旭电子上涨6.45%，景旺电子上涨5.04%，生益科技上涨4.72%，工业富联、寒武纪跟涨 [1] - 消费电子ETF(561600)盘中涨近2%，最新价报0.77元，近1年累计上涨18.65% [1] - 消费电子ETF近3月规模增长350.67万元，近1月份额增长1700万份，新增规模及份额分别位居可比基金第1/5和第2/5 [1] - 消费电子ETF近20个交易日合计资金净流入1425.86万元，最新资金流入流出持平 [1] Meta VR产品战略调整 - Meta取消VR眼镜Quest 4的两个升级方案"Pismo Low"和"Pismo High"，传统设计Quest头显上市时间推迟至2027年 [2] - Meta加速研发代号为"Puffin"的超轻薄开放式头显，目标2026年底发布，采用线缆连接独立计算模块和电池的设计 [2] - Meta正在探索不同价位的显示系统方案，尚未确定最终量产版本 [2] 智能交互设备发展趋势 - 智能交互眼镜集成相机、眼镜、墨镜和蓝牙耳机功能，专注于智能化音频体验，适配运动、户外等多场景 [3] - 眼镜/手机/手表可能组成消费电子新生态：眼镜负责AI交互输入与空间信息显示，手机承担主数据计算，手表负责健康检测及控制 [3] 人工智能行业表现 - 中证人工智能主题指数(930713)上涨1.32%，成分股新易盛上涨5.66%，中际旭创上涨4.98%，润泽科技上涨3.57%，寒武纪、光迅科技跟涨 [5] - AI人工智能ETF(512930)上涨1.33%，最新价1.3元，近1周涨幅0.63%排名可比基金第1/3 [5] - AI人工智能ETF近20个交易日合计资金净流入7708.26万元，日均净流入385.41万元，最新融资余额达8468.24万元 [6] 线上消费行业表现 - 中证沪港深线上消费主题指数(931481)上涨0.67%，成分股网易云音乐上涨4.43%，美团-W上涨4.17%，东方甄选上涨4.06% [9] - 线上消费ETF基金(159793)上涨0.57%，最新价0.89元，近半年累计上涨3.77% [9] 指数成分与权重 - 中证人工智能主题指数前十大权重股包括寒武纪、韦尔股份、海康威视等，合计占比51.56% [11] - 中证消费电子主题指数前十大权重股包括中芯国际、立讯精密、京东方A等，合计占比53.04% [12] - 中证沪港深线上消费主题指数前十大权重股包括阿里巴巴-W、腾讯控股、美团-W等，合计占比56.98% [13]

报告行业投资评级 - 领先大市（维持） [3] 报告的核心观点 - 智能可穿戴设备需求增长和生成式人工智能大模型崛起，推动AI音频眼镜市场扩大 短期内AR眼镜用户画像模糊，智能交互眼镜以替代耳机功能为切入点，有望开辟音频新赛道 建议关注进入各产品供应链或有相关技术储备的厂商 [5] 根据相关目录分别进行总结 如何看待眼镜终端演变过程中的投资机遇 - 眼镜终端分为智能交互眼镜、投屏眼镜和AR眼镜 智能交互眼镜又分为音频眼镜和摄像眼镜 投屏眼镜以智能投屏功能为主，视场角不高但视觉体验大 AR眼镜在音频和摄像头基础上加入AR体验，面临硬件集成度、功耗和散热问题挑战 [10] - 智能交互眼镜卖点及升级点包括模型及生态、社交赋能和穿戴美学 模型及生态方面，硬件配置和供应链趋同，竞争将聚焦于生态系统和AI大模型 国内有豆包、混元、通义千问、文心一言、星火大模型等 社交赋能方面，Ray - Ban Meta Smart Glasses可拍摄照片和影片分享到社交平台，还能直播 穿戴美学方面，镜架购买习惯和用途多元化，Meta与时尚品牌联名验证智能眼镜高端化市场可行性 [13][17][19] - 投屏眼镜主打便携空间屏和影音娱乐，显示升级和综合成本下降是发展路径 采用BirdBath + Micro OLED方案，有优缺点 XREAL产品注重空间显示和空间计算，XREAL One视觉体验升级 雷鸟Air 3S系列重新定义眼镜观影体验，眼镜本体和计算终端都有提升 [32][35][38] - AR眼镜雷鸟X3 Pro发布，实现光学和生态双重突破 显示方面，采用萤火光引擎和二维扩瞳衍射光波导镜片，光效率提升、镜片厚度和重量下降、减少彩虹纹 生态方面，引入应用虚拟机，兼容海量App [3][48] - 碳化硅和刻蚀是光学发展趋势，手机、手表和眼镜未来可能组成消费电子新生态 纳米压印制造波导片有局限性，刻蚀工艺可配合高性能无机材料实现更优光学性能 碳化硅能解决AR眼镜视场角窄、彩虹伪影及散热等难题 [57][59][61] 行情回顾 - 周涨跌幅排名：上周电子行业跌幅为0.59% 5月26 - 30日，申万一级行业涨多跌少，环保板块涨幅最大，汽车板块跌幅最大 申万三级电子行业细分板块跌多涨少，印制电路板板块涨幅最大，光学元件板块跌幅最大 [66][67] - 全球行情一览：5月26 - 30日，费城半导体指数整体下跌，但仍处于反弹通道 全球半导体龙头股涨多跌少，德州仪器涨幅最大，稳懋跌幅最大 [71][75] 行业高频数据跟踪 - 面板价格：TV面板市场短期供需平衡，五月均价平稳 智能手机、Tablet面板价格5月预计稳定 Monitor面板主流规格价格有望继续上涨但涨幅收窄，Notebook面板中高阶价格分化 [77][78][81] - 存储器价格：5月26 - 30日，DDR5 16G (2Gx8)4800/5600、DDR4 16Gb(1Gx16)3200等多种DRAM颗粒价格均呈现上涨趋势 [83]