文章核心观点 - 中国中长期战略规划模式（如五年规划）具有连续性和有效性，是推动国家持续发展的关键机制，与美国的短期政策形成对比 [2][4][6] - “十五五”规划期间，国家发展的核心维度是推动更前沿的科技创新和实现更有效的产业化，尤其强调将科技成果应用于消费级市场 [16] - 当前中国经济存在“两张皮”现象：一方面是蓬勃发展的科技革命成果，另一方面是民间投资下滑、感到“无生意可做”的传统经济形态，解决问题的关键在于通过“单品革命”实现新技术的消费级应用 [23][26][33] - 未来五年是周期转换的困难时期，宏观经济层面将依靠财政积极作为、国资扩张和大项目投资来支撑，而微观经济层面则需要民营企业通过垂直深耕和单品创新寻找新价值 [40][41][42] 中国发展战略与规划模式 - 中国的五年规划是独特的长期发展战略模式，能够汇聚全社会资源，激励人民和企业连续多年为实现目标奋斗，这种模式获得了包括基辛格在内的美国战略家的推崇 [2] - “中国制造2025”虽然后来较少公开提及，但其目标实现率很高，体现了中国中长期奋斗模式的有效性，例如河南省通过目标式推进，在多个制造行业实现了规模化、高效化生产 [4][5] - 中国体制能够连续5年、10年、15年甚至30年坚持一个目标，例如改革开放47年不动摇，四个现代化、小康、脱贫攻坚等目标均已实现，这与美国因政府更迭导致战略中断形成鲜明对比 [6] - 改革开放核心是解放生产要素能量，成效显著：1978年中国GDP总量不到4000亿元人民币，人均GDP仅176美元；目前处于“十四五”收尾阶段，人均GDP已达13400美元，进入初步发达国家水准，并将在国际谈判中不再谋求发展中国家特殊待遇 [6][7] 科技发展与产业化成就 - 中国在多个基础设施和科技领域取得全球领先成就：高速公路里程达19万公里全球第一，同时在航天、高铁、工业门类、外贸顺差、专利申请总量等方面成就显著 [8] - 制造业自动化水平快速提升，从三轴、六轴机器人发展到九轴机器人，应用领域广泛，并且在芬太尼生产、新型太阳能、化工新材料、高铁设计测试、军工装备（如具备柔性装甲的100坦克）等领域拥有超越技术 [9] - 在特定技术领域实现全球领先突破，例如新一代钍基核电站技术，中国率先实现突破，该技术无需大量水冷却，可建于内陆，已在甘肃开建 [11] - 中国已连续14年专利申请量位居全球第一，在新科技革命中进入第一梯队，但历史上存在实验室技术向产业转化不畅的问题，如今与军工、产业结合紧密的高校转化能力正在提升 [12][14] - 新材料研发方式发生革命性变化，例如“黑灯实验室”利用全机器人进行研发，可将传统全链条研发的时间成本降至1/12，财务成本降至1/10，极大加速新产品推出 [18][19] 当前挑战与核心矛盾 - 科技革命迅猛（全球专利年增速从2007年前的3%-5%提升至2010年的70%以上），但中国专利产业化率从25%下降至可能不到2%，若巨大投入不能实现产业化将成为重大问题 [21] - 2023年中国民间投资首次出现负增长（-0.5%），大量民营企业感到“不知还有什么生意可做”，与蓬勃的科技经济形态形成“两张皮”反差 [23] - 在人工智能等核心科技竞争领域，美国在基础算法和通用算法上拥有全面优势，中国如DeepSeek主要在利用开源技术进行精度优化的第三层具备优势，总体算法水平仍较弱 [15][16] - 过去15年，中国在追求“高大上”技术产业（如光伏、储能、电动车、低空经济）的同时，消费产业在一定程度上被边缘化甚至转移出去，而同期西方（如美国、德国）正推动消费产业的科技革命与回归 [33][34] “十五五”规划方向与产业机遇 - “十五五”规划将深化科技创新作为重中之重，未来世界将建立在新技术尤其是人工智能之上，规划聚焦两个维度：更前沿的科技创新成果和更有效的产业化 [16] - 国家提出要在未来五年大幅增加高质量消费品及服务供给，大力振兴内需，国民经济约175万种品类中，有120万种是直接面向消费者（ToC）的 [29] - 产业化的核心是推动“新技术的消费级应用”，即运用前沿科技赋能普通消费品，进行“单品革命”或“T型革命”，这被西方（2010年视为元年）证明是成功的产业升级路径 [26][33] - 具体产业机遇广泛存在于：新服饰、新美妆、新食品饮料、新零食、新家电（便携式、智能化、机器人化）、新宠物用品、新户外产品等领域，关键在于针对特定消费场景进行纵向深耕与持续创新 [27][31][35][36] - 企业应改变横向扩张模式，转向聚焦单一场景大规模需求，进行单品研发、持续更新升级的纵向创新模式，这是民营企业，特别是占95%以上的消费品制造和服务企业的新价值所在 [36][37][42] 对地方政府与企业规划的建议 - 地方“十五五”规划应避免照搬国家规划或闭门造车，而应建立在中观与微观规划基础上，充分考虑本地产业基础、发展条件和可触及的企业资源 [39][40] - 普通地级市不应不顾条件一哄而上追逐热门技术产业，而应聚焦自身优势，例如河南漯河聚焦食品产业创造2000多亿GDP，超过某些搞13个高新技术产业的地级市 [33] - 企业，尤其是传统企业，应学习安踏、德国世家等不断自我革命、孵化创新的典范，用革命性理念改造自己，为技术应用提供新可能 [39] - 企业家应思考如何“立品”——即运用何种技术，立足于哪个细分产品品类，成为有资格进入新周期、能做出市场认可产品的企业 [44]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 拓竹科技作为消费级 3D 打印代表企业，凭借“技术 + 社区生态”优势巩固护城河，近年销量高速增长，2025 年 618 大促全渠道销量同比增长 627% [2] - 需求侧在海外出口、潮玩爆款等多因素驱动下，消费级行业快速增长，市场空间广阔，除 3D 打印外，激光雕刻/打标、运动相机等行业需求旺盛 [2] - 供给侧生态与技术协同能力将决定未来市场格局，具备全链条能力与生态运营优势的企业有望脱颖而出 [2] - 推荐消费级应用相关标的，包括激光核心部件杰普特、3D 扫描核心部件思看科技和奥比中光 - UW、材料海正生材、运动相机影石创新等 [2] 根据相关目录分别进行总结 拓竹科技情况 - 拓竹科技成立于 2020 年，是桌面级 3D 打印产业公司，近年销量高速增长，2025 年 618 大促全渠道销量同比增长 627% [2] - 技术端拥有顶尖专家和丰富经验，在打印关键性能上实现数量级进步，将工业级打印机技术带入消费级产品 [2] - 生态端搭建 Maker World 生态平台，增强玩家互动性及用户使用粘性 [2] 需求侧情况 消费级 3D 打印机产业 - 出海需求快速增长，2024 年 3D 打印出口数量为 380 万台，合计金额为 11.47 亿美元，同比增长 31.09% [2] - 满足客户定制化需求，客户涵盖个人创客、设计师、教育机构及小批量生产商等 [2] - 潮玩效应增加产品关注度，现象级潮玩产品驱动消费级设备需求 [2] 其他消费级市场 - 消费级激光雕刻、激光打标、激光手持焊接机领域快速增长，众筹模式带来新玩家机会，如 xTool、XLASERLAB 等 [2] - 运动相机市场规模因户外运动者增多及社交网络视频分享普及而增长 [2] 供给侧情况 - 消费级应用行业正从“小众工具”向“大众生产方式”转型，生态及内容重要性大于硬件设备 [2] - 企业核心壁垒由技术研发能力、供应链效率、生态运营能力构成 [2] 消费级应用相关标的 - 激光核心部件：杰普特，MOPA 激光器代表，公司激光器在消费级应用领域保持良好的增长态势 [2] - 3D 扫描核心部件：思看科技，3D 扫描仪产品矩阵丰富；奥比中光 - UW，从结构光布局 3D 视觉全技术路线 [2] - 材料：海正生材，国内聚乳酸领先企业，3D 打印开拓新成长曲线 [2] - 运动相机：影石创新，全球知名智能影像设备提供商 [2] 消费级应用上市公司估值 |代码|简称|2025/6/27 市值（亿）|24A 归母净利润（亿）|25E 归母净利润（亿）|26E 归母净利润（亿）|24A PE|25E PE|26E PE| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |688025.SH|杰普特|67.12|1.33|1.99|2.57|51|34|26| |688583.SH|思看科技|70.50|1.21|1.50|1.85|58|47|38| |688322.SH|奥比中光 - UW|233.24|-0.63|0.95|2.45|-371|245|95| |688203.SH|海正生材|25.72|0.36|0.52|0.65|72|49|40| |688775.SH|影石创新|677.69|9.95|12.03|16.61|68|56|41|[3]