在国补效应逐渐减弱、传统电商流量见顶的大背景下，京东试图用高频的外卖业务来带动整个平台活跃度。为了这场仗，刘强东亲自下场送外卖、站台卖 酒。 文 | 啸 天 京东集团交出了三季度财报。 数据显示，京东三季度实现营收2991亿元，同比增长14.9%，延续了2024年四季度以来连续四个季度的双位数增长态势。然而，这份亮眼成绩单背后，却 潜藏着巨大的隐忧。 深层焦虑可能来自"国补"政策的退坡。过去一年，"国补"为京东优势的电子产品类提供了强劲的增长动力。但随着政策效应边际递减，京东亟需找到新增 长引擎来填补空缺。 尤其是大举进军的"新业务"板块。新业务板块的营收同比暴涨213.7%至155.92亿元，但经营亏损却达到创纪录的157.36亿元。将时间线拉长至今年前九个 月，京东新业务累计亏损已达318.4亿元。一换算，刘强东每天醒来，就要亏掉1.16亿元。 在国补政策效应逐渐减弱、传统电商流量见顶的大背景下，京东试图用高频的外卖业务来带动整个平台的活跃度。为了这场仗，刘强东不惜亲自下场送外 卖、站台卖酒。 然而，巨额投入目前仍未换来回报。在这场关乎京东未来的押注中，刘强东是否正将这家互联网巨头推向未知的深渊？ 外卖" ...

长江商报消息 ●长江商报记者 李璟 立足湖北、服务湖北、深耕湖北，天风证券（601162.SH）在服务实体经济和国家战略中展现更大作 为。 在日前由湖北宏泰集团举行的"焕新起航、共创未来"新天风高质量发展大会上，22家银行机构与天风证 券现场签约，为湖北实体经济发展注入金融新动能。 近年来，在控股股东湖北宏泰集团的支持下，天风证券焕发出全新气象，整体发展质效不断提升。近三 年，天风证券累计服务实体经济融资近9300亿元，其中为湖北企业融资近1200亿元。 根据天风证券发布的2025年三季报，前三季度，天风证券实现营收21.12亿元，同比增长57.53%；归母 净利润1.53亿元，同比扭亏为盈。截至2025年10月底，天风证券总市值达592.3亿元，较2023年3月宏泰 集团控股前增长275.7亿元，在湖北A股上市公司中的市值排名从第16位提升到第5位。 深耕主业服务实体经济 10月28日，位于武汉光谷生物城的创新"稻米造血"技术明星企业禾元生物登陆上交所科创板，成为重启 未盈利企业适用科创板第五套标准后首家上会企业、A股首例采用约定限售方式申购的新股，亦是科创 成长层首批上市企业。 湖北省委金融工委相关负责人 ...

公司战略与经营转向 - 公司董事会主席杨惠妍提出“二次创业”概念，将债务重组通过后的阶段视为系统性转段和蜕变 [1] - 经营转段将借鉴保交房专项任务的攻坚经验，总部与区域共同探索，搭建框架、厘定边界、明确指引，确保“做一成一” [1] - 公司需要重塑穿越周期、转段蜕变的核心能力，通过系统性人才工程追求更多卓越员工 [1] - 公司经营思维必须彻底改变，从大规模、快周转的增量开发转向精细化运营，未来在于做口碑 [2] - 房地产是属地性极强的行业，公司致力于做最懂当地、最符合当地人需求的产品与服务 [2] 债务重组进展 - 公司境外债务重组方案获高票通过，涉及约177亿美元债务 [1] - 组别一（银团贷款组别）赞成票对应债权金额占该组别出席并投票债权金额的83.71% [1] - 组别二（美元债及其他债权）赞成票对应债权金额占该组别出席并投票债权金额的96.03% [1] - 公司境内8笔债券约133亿元的重组方案已于9月底快速通过 [1] 管理层表态与市场认知 - 公司董事会主席杨惠妍于2023年3月起担任该职务 [2] - 2023年8月，杨惠妍及公司总裁莫斌曾共同署名发布致歉信，坦言公司面临自创办以来的最大困难 [2] - 基于近期深入调研，管理层认为当前市场已全面进入买方市场 [2]

债务重组进展 - 境外债务重组方案获高票通过，涉及约177亿美元债务，其中银团贷款组别赞成票对应债权金额占比83.71%，美元债及其他债权组别赞成票对应债权金额占比96.03% [2] - 境内8笔债券约133亿元的重组方案已于9月底快速通过 [2] - 债务重组通过被公司视为债权人对公司未来的认可，将为恢复正常经营争取更宽松空间 [2] 公司经营战略转变 - 公司认为当前市场已全面进入买方市场，必须彻底改变经营思维，从大规模、快周转的增量开发转向精细化运营 [3] - 房地产公司的未来在于做口碑，公司目标是成为最懂当地、最符合当地人需求的产品与服务提供者 [3] - 经营转段将借鉴保交房专项任务的攻坚经验，总部与区域共同探索，坚持结合实际探索解决路径 [2] 管理层表态与人才观 - 集团董事会主席杨惠妍将当前阶段称为碧桂园的"二次创业"，是系统性推进的转段和蜕变 [2] - 公司需要更多追求卓越的员工推进二次创业，通过系统性人才工程重塑核心能力 [2] - 公司的人才价值观为"三好人才"，即人品好、意愿好、结果好，与杨惠妍的家庭教育理念高度契合 [3]

园区发展战略与目标 - 园区围绕“总量要做大、发展要提速、动力要充足、位次要前移”的目标推进项目建设与产业集聚 [1] - 园区创新“六化”工作法以推进“二次创业”并实现裂变发展 [1] 监督与项目管理机制 - 每年初由多方主体共同研讨确定年度监督项目清单 聚焦安全生产 环保治理 项目建设等重点领域 [1] - 监督过程综合运用调研 视察 执法检查 专题询问等方式 并定期组织“回头看”督促问题整改落实 [1] - 监督结果向社会公开 对整改不力的部门和企业依法依规启动问责程序 [1] 联络平台与数字化建设 - 推动人大代表联络站与园区党群服务中心 产业链议事厅等功能载体深度融合 打造综合性服务平台 [2] - 依托数字化平台如“数字人大”“代表云家”APP 实现企业与群众一键提交意见建议 问题分类派单督办 [2] - 建立跨部门数据共享与信息互通机制 与园区管委会 应急管理局 生态环境局等职能部门协同联动 [2] 工作协同与联动模式 - 加强人大工作联络办公室与县人大常委会各工作委员会的协同配合 打破部门界限形成工作合力 [2] - 与园区管委会各职能部门建立常态化联动工作机制 定期召开联席会议共商产业规划等重大议题 [2] - 联合环保 安监等部门开展“嵌入式”执法检查 并与周边镇人大主席团合作推动区域协调发展 [2] 决策过程与公众参与 - 通过园区公众号 人大代表联络平台等渠道及时公开人大工作动态与重大决策信息 [3] - 决策过程中召开听证会 座谈会 问卷调查 邀请企业代表 职工 专家学者 基层群众等参与 [3] - 对涉及民生的重大决策 组织人大代表深入社区企业开展宣传解读并收集反馈意见 [3] 民意收集与反馈渠道 - 建立人大代表联系选民制度 在园区企业 社区等设置代表码全天候收集意见建议 [3] - 对收集的意见建议梳理汇总后交相关部门办理 并将办理结果及时反馈给写信人 [3] - 围绕园区重点工作 民生实事项目等不定期开展民意调查 为监督和决策提供依据 [3] 代表履职管理与评估 - 为每位人大代表制定年度履职目标任务 并建立代表履职档案进行详细记录 [3] - 开发代表履职管理系统 利用信息化手段方便代表录入信息并实时跟踪履职进度 [3] - 每年底组织对代表履职情况进行履职评价 [3]

活动与榜单发布 - 福田区举办融合企业家日与人才日主题的“礼赞奋斗·福启未来”活动 [1] - 发布“福田区高质量发展企业榜单”，包括200家“卓越领航企业”、100家“新锐星芒企业”和50家“极速先锋企业” [3] - 发布“福田区高质量发展人才榜单”，包括“前沿探索家”、“砺业开拓者”和“星火筑梦师”各30名 [3] - 卓越领航企业是区域经济脊梁和产业旗舰，新锐星芒企业是创新发展新锐力量，极速先锋企业是人工智能、集成电路等新兴产业先锋 [3] 未来发展规划 - “十五五”期间福田将聚力打造“6个创谷+4个中心+4个高地” [5] - 6个创谷包括数字智谷、能源碳谷、湾区芯谷、生命绿谷、量子科谷、新材创谷 [5] - 4个中心包括产业金融中心、湾区贸易中心、专业服务中心、循环经济中心 [5] - 4个高地包括城市服务高地、数字创意高地、现代时尚高地、文旅消费高地 [5] - 河套深港科技创新合作区、香蜜湖新金融中心、环中心公园活力圈“三大新引擎”将在未来五年全面成型成势 [7] 企业人才支持政策 - 发布“六重福礼”支持政策，涵盖创新型产业用房、科技创新新质生产力等8大领域，最高支持5000万元 [11] - 提供总规模超800亿元信贷资金和产业基金，重点支持战略性新兴产业和未来产业 [12] - 遴选24万平方米优质创新创业孵化基地和产业空间，承诺优质项目一定有地可落 [12] - 在科创、金融等七大重点领域授予用人单位自主认定400名福田英才 [14] - 面向高质量发展企业名录人才提供1000套保障性租赁住房，并推出“福居计划”给予租金和房源专项优惠 [14] - 将持续推出100场系列化、高价值的礼赞服务活动 [14] 企业案例与反馈 - 深圳市九天睿芯科技有限公司作为AI芯片企业，在起步初期获得了福田引导基金合作子基金的投资 [16] - 该企业在技术打磨期享受了福田区产业空间政策支持，帮助其支撑至芯片量产落地 [16]

湖州民营经济整体发展 - 上市公司总数攀升至64家，A股上市公司数量跻身全国地级市前30强 [1] - 7家企业入选"中国民营企业500强" [1] - 民营经济贡献了70%以上的GDP、80%以上的税收和出口、90%以上的就业岗位 [4] - 三年来市场主体从46万户增至57万户，净增11万户 [3] - 技改投入增幅从15%提升至36.3% [3] 政企合作与营商环境 - "亲清直通车·政企恳谈会"已召开150期1194场，参会企业家达8712位，收集交办问题10950个，反馈满意率达99.70% [3] - 通过系列活动持续营造尊商、敬商、亲商、爱商的浓厚氛围 [4] 企业成长与产业升级案例 - 黄鹄机床从创业前五年仅售出2台设备，发展到2024年生产接近饱和，二期项目投资10亿元，达产后将实现年产300台高端五轴机床，年产值达12亿元 [1] - 久立集团2023年收购国外百年企业EBK公司，使连续亏损7年的企业扭亏为盈，并正积极推进对另外两家企业的收购以融合全球顶尖技术 [3][4] 产业发展战略 - 以"二次创业"引领内生裂变 [3] - 企业通过收购整合全球顶尖技术、品牌和市场网络，旨在让"湖州制造"在全球高端市场占据一席之地 [4]

政策与法律支持 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出完善民营企业参与重大项目建设长效机制，发挥政府投资基金引导作用，激发民间投资活力，并落实民营经济促进法以保障平等权利[1] - 浙江省率先出台全国首部促进民营企业发展的省级地方性法规《浙江省民营企业发展促进条例》及省级民营经济"32条"[1] - 湖州市设立常态化政企沟通机制，如每周三"亲清直通车•政企恳谈会"，截至9月底累计归集涉企问题12004个，办结率达99.3%[8][9] 民营经济表现与贡献 - 湖州市民营经济呈现"78899"特征，贡献全市77.3%的生产总值、80.4%的税收、88.6%的出口额、95%的就业和97.5%的市场经营主体[3] - 2023年民营经济增加值首次突破3000亿元，达3115.3亿元，同比增长5%，占GDP比重77.3%，较上年提高0.8个百分点[3] - 2024年民营规上企业（不含批发业）利润总额309亿元，利润率4.3%，民营规上工业企业劳动生产率达25.8万元/人[4] 企业发展案例与机遇 - 黄鹄机床在国产替代趋势下获得资本注入，2025年销售额预计突破3亿元，同比增长105%，当地政府支持其二期扩产项目[2] - 国科炭美新材料因湖州及长三角新能源供应链生态而落户，2024年硬炭千吨示范线投产，科研成果加速转化[3] - 湖州市开展各类供需对接活动187场次，参与企业5600余家，对接订单85亿元、融资突破136亿元[9] 面临的挑战 - 传统制造业领域产品同质化导致低价竞争恶性循环，企业面临增收不增利困境[6] - 民营企业在进入电信、能源等垄断性行业时存在隐性壁垒，2024年湖州市民间投资中基础设施投资占比仅5.4%[6] - 高端人才资源紧缺，湖州市人才总量约为嘉兴的59%、无锡的35%，中小企业难以吸引和留住核心人才[7] 政府支持与企业转型 - 湖州市举办"创业再出发"总裁读书班，组织企业主要负责人学习并购、数字化转型等，学费按项目金额50%补助[10] - 通过深化政务服务改革和"法护营商"行动，为企业提供从便捷服务到价值创造的增值服务[8] - 孔辉科技在细分市场占半壁江山，但面临研发投入高、资金压力大及技术人才供应不足的挑战[7]

湖州民营经济发展模式 - 湖州通过举办"民营企业家节"等仪式感活动，将企业家精神熔铸于城市气质，营造"尊商、重商、亲商、爱商"的城市共识 [4] - 湖州市委书记陈浩表示城市与民营企业是命运共同体，民企强则城市强，城市兴则民企兴 [4] - 湖州民营经济呈现"78899"特征：民营经济增加值占GDP比重77.3%，民营企业税收占比82%，民营企业出口占全市出口总额89.9%，民营企业吸纳就业人数占全市总就业人数95%，民营经济主体数占全市经营主体比重97.1% [7] 国科炭美公司发展 - 国科炭美董事长陈成猛团队获得2023年"南太湖精英计划"A类领军型创业团队，获得800万元创业资助和500万元人才基金支持 [5] - 公司即将完成Pre-A融资，估值达到数亿元，已服务150余家客户，吸引了珠海冠宇、软银中国、超威集团等知名机构及产业资本加持 [5] - 公司以硬炭和多孔炭材料为主攻方向，聚焦锂、钠离子电池和超级电容器产业的碳基储能材料研发，2025年启动了2000吨产能的多孔炭项目 [5][6] 政府支持与企业服务 - 湖州政府通过"亲清直通车·政企恳谈会"机制，截至10月15日已联动召开1194场会议，参会企业家8712位，收集交办问题10950个，满意率99.70% [8] - 截至9月末，湖州通过小微融资协调机制向9.5万户次小微企业发放贷款3271亿元，全市普惠小微贷款余额3161.06亿元，同比增长9.16%，利率同比下降0.47个百分点 [8] - 在零跑新能源电池包项目建设中，政府提供全方位支持，使项目比行业平均建设周期提前4个月，预计达产后年销售收入64亿元，税收5400万元 [6] 企业创新与转型升级 - 龙威家具建立"AI绿色工厂"，利用预测分析工具优化切割方案，将木材利用率提升至85%以上，年减少碳排放量达500吨，2024年绿色产品线销售额增长30% [10] - 南洋电机借助政府"两新"专项债支持，切入新能源汽车赛道，实施新能源汽车驱动电机增资扩产项目 [10] - 百德时尚创意产业园董事长许志伟与儿子推广"植物染"非遗技艺，将传统技艺与服装产业结合，新产品在外国消费者和年轻用户中受欢迎 [9][10] 产业成就与专精特新 - 截至2024年底，湖州拥有国家级专精特新"小巨人"企业累计129家，其中民营企业118家，占比91.5% [7] - 湖州每千亿GDP拥有"小巨人"企业31.33家，位列全国第一 [7] - 久立特材通过增资扩产、兼并重组，成长为业务遍布全球的大型跨国公司、行业"单项冠军" [10]

公司财务业绩 - 第三季度营业收入为8.90亿元，同比增长43.94% [1] - 第三季度归属于母公司股东的净利润为1.22亿元，同比扭亏为盈 [1] - 前三季度累计营业收入为21.12亿元，同比增长57.53% [1] - 前三季度累计归属于母公司股东的净利润为1.53亿元，同比扭亏为盈 [1] - 前三季度手续费及佣金净收入为16.70亿元，同比增长19.92% [2] - 前三季度投资收益为12.66亿元，同比增长82.33% [2] - 营业收入增长主要源于手续费及佣金净收入以及投资收益的增加 [1] 公司业务发展 - 公司以打造"六新"天风为目标推动高质量发展 [1] - 投行业务前三季度完成债券承销总规模871.0亿元 [2] - 企业债承销规模9.7亿元，市场排名第8 [2] - 公司债承销规模637.7亿元，市场排名第13 [2] - 推出城市投行"六合一菜单"综合服务，与多个城市对接 [2] - 自营业务团队致力于成为公司"利润中心"，优化资产配置 [2] - 研究业务力争形成支撑经营转型的"智慧中枢" [2] 行业市场环境 - 2025年以来市场行情和交易活跃度改善，驱动券商业绩增长 [2] - 上市券商经纪和投资业绩增长带动整体业绩 [2] - 当前券商板块估值仍处于历史低位 [2] - 政策层面持续释放积极信号，板块配置价值逐步凸显 [2]