债券发行情况 - 常德市城市建设投资集团有限公司于2025年11月24日成功非公开发行2025年第五期公司债券，发行规模为7亿元人民币，债券期限为3+2年，票面利率为2.12% [2] - 该期债券的票面利率创下了发行人历史发行公司债的最低记录 [2] 发行人与承销商关系 - 发行人是常德市最大的城投平台，长期以来是申万宏源重点服务的区域核心客户 [2] - 本次债券的成功发行赢得了发行人的高度认可，为双方未来持续深化合作奠定了坚实基础 [2] - 本次项目的成功将进一步加深申万宏源与发行人在未来合作的广度和深度 [3] 业务与战略影响 - 本次成功发行预计将极大地提升申万宏源在湖南省债券业务的品牌知名度和专业竞争力 [3] - 这是申万宏源践行“深耕区域、服务实体”战略的重要成果 [3] - 此次发行为申万宏源后续在湖南省拓展更多优质项目、深化与当地各类优质发行主体的合作关系奠定了坚实基础 [3]

土地交易 - 北京懋源鸿竺房地产以10.3亿元底价摘得顺义区薛大人庄0025-6017地块 楼面价2.8万元/㎡ [1] - 地块与懋源璟橒项目相邻 土地面积2.3公顷 建筑控制规模3.68万㎡ 容积率1.6 [9][13] - 地块经三次调规：增加街坊路医养幼用地后取消 街坊路改道 建筑限高从30米增至40米 [16] 历史交易对比 - 2022年6月懋源地产以19.55亿元加3万㎡现房条件竞得相邻地块 楼面价3.36万元/㎡ [4] - 本次拿地成本较三年前降低5600元/㎡ [13] - 2023年懋源以43.2亿元摘得后沙峪镇地块开发懋源云纪项目 [7] 项目开发策略 - 公司通过收购相邻地块避免价格战并实现区域深耕 北京市场存在多个双子座地块开发案例 [8] - 新地块限高40米和容积率1.6条件提供产品设计灵活性 可能开发类别墅或200-300㎡大平层产品 [13][15] - 预计延续高标准装修策略 可能采用"房款拆分装修"形式实现销售价超指导价 [15] 销售表现 - 懋源璟橒项目自2023年3月开盘至2025年8月网签131套 成交均价7.3万元/㎡ 成交额28.65亿元 [10] - 懋源云纪项目销售指导价6.1万元/㎡ 实际成交均价达61909.08元/㎡ 实现价格倒挂 [16] - 云纪项目通过赠送面积提升性价比 220㎡户型赠送面积达79.94㎡ 包括3.5米进深阳台 [14] 产品定位 - 懋源璟橒项目由平墅/叠墅/合院组成 共217户 户均300㎡ 总价2500-4000万元 [9] - 新地块地价缝差约4.5万元/㎡ 具备显著利润空间 [14] - 公司以高端厨房系统等产品力著称 在中央别墅区保持价格韧性 [16]