债券发行项目概况 - 由申万宏源证券担任联席主承销商，成功发行“绵阳新兴投资控股有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（第二期）” [2] - 品种一：由天府信用增进公司担保，债项评级AAA，票面利率2.7%，发行金额4亿元，期限5年 [2] - 品种二：由重庆三峡集团担保，债项评级AAA，票面利率2.85%，发行金额2.5亿元，期限5年 [2] - 本期债券品种一创发行人信用债利率历史最低 [2] 发行人背景与区域意义 - 发行人绵阳新兴投资控股有限公司的实际控制人为绵阳科技城管委会，是四川省政府派出的正厅级机构 [2] - 绵阳市是四川省第二大经济体，是成渝城市群区域中心城市，也是中国唯一由党中央、国务院批准建设的科技城 [2] 对公司业务与战略的影响 - 本期债券的成功发行体现了申万宏源强大的专业能力和销售能力 [2] - 该项目是申万宏源践行“深耕区域、服务实体”战略的重要成果 [2] - 为后续在拓展大西南区域更多优质项目、深化与当地各类发行主体的合作关系筑牢了坚实根基 [2]

公司学习贯彻会议精神与组织部署 - 公司将学习贯彻党的二十届四中全会精神作为当前及今后首要政治任务，旨在将学习成果转化为推动公司高质量发展、服务实体经济和国家战略的动力 [1] - 公司领导班子率先垂范，第一时间召开理论学习中心组会议，传达学习全会文件并深入研讨，发挥“头雁效应” [2] - 公司周密部署，通过采购发放学习读本、利用“三会一课”、主题党日、部门例会及线上讲座等多种形式，组织全体员工系统学习，确保全会精神传达至每一位员工 [2] 公司深化理解与实践要求 - 公司引导员工结合期货市场功能，思考行业在服务现代化产业体系建设、促进资源高效配置、助力乡村振兴、维护能源安全等方面的独特作用，增强服务国家大局的使命感 [3] - 公司通过健全党员作用发挥机制，申报创建党员责任区和示范岗，引导党支部和党员在重点工作中发挥战斗堡垒和先锋模范作用，以将党的政治和组织优势转化为经营发展动力 [3] 公司服务主业与风险防控举措 - 公司坚持服务能源产业链初心，为上下游企业套期保值提供一揽子支撑服务，包括依托上期所政策举办专项培训活动，并向国央企客户提供研发报告、原材料锁价咨询等服务 [4] - 公司就减产限产政策对钢价影响等热点进行分析，为国央企旗下企业的锌锭、钢坯采购提供专业支持 [4] - 公司主动防范化解金融风险，聚焦体系机制建设，修订完善互联网营销相关制度以符合新规要求，并建立修订合规管理委员会工作规则等四项制度以加强内控 [4] - 公司高标准开展合规培训，就外接系统等内容面向相关部门培训，提高以案为鉴、以案促改成效，确保业务合规稳健发展 [4] 公司支持乡村振兴具体行动 - 公司结合宁陵县产业发展，支持郑州商品交易所等单位联合研发的河南首单酥梨地理品质气象指数保险产品成功落地，为当地农户提供风险保障27.6万元 [5] - 公司捐赠7.6万元用于当地家庭农场嫁接优质早熟品种“苏翠一号”，以助力梨品种产业结构优化升级，提升梨果品质与市场竞争力，推动果农增收致富 [5] 公司未来发展方向 - 公司将继续深入贯彻全会精神，引导职工坚守金融报国初心，勇担服务实体使命，不断提升专业服务能力和风险管理水平，为“十四五”收官和“十五五”开局贡献期货力量 [5]

公司战略与业务重点 - 公司将以中央经济工作会议精神为引领，坚守服务实体经济的初心，并时刻绷紧防范风险的弦，以专业能力和稳健经营在金融服务实体经济中贡献更大力量 [4] - 公司作为一家具有产业背景的期货公司，始终坚持服务实体的初心，依托股东背景打造出具有“产业服务”鲜明特色的品牌 [2] - 公司将在产业客户赛道上深入发力，推动搭建有自身特色的产业客户开发服务体系，致力于为产业客户提供更全面、更专业、更持续、更贴心的风险管理服务 [2] 服务实体经济的具体举措 - 公司将期货专业工具更紧密、更有效地嵌入实体经济血脉，主动对接国家战略，在助力乡村振兴中找准着力点 [2] - 公司持续助力有色金属上下游企业提升风险管理水平，推动实体企业科学运用远期、期权、互换和期货等工具，有效对冲价格风险 [2] - 公司响应乡村振兴号召，大力推动以“保险+期货”模式服务“三农”，助力乡村振兴 [2] 风险管理与合规建设 - 公司牢固树立“风险第一”的经营理念，根据监管环境变化加大内部监控力度，并建立健全合规管理机制，确保金融活动审慎、稳健运行 [3] - 公司优化升级合规电子化平台以提升反洗钱工作成效，并通过官网、微信公众号、官方视频号等新媒体矩阵加大投资者教育工作力度，帮助投资者学习知识并强化风险防范意识 [3] - 公司将继续坚守“强监管、防风险”的底线，不断提升自身核心竞争力，推动合规管理和风险控制能力再上新台阶 [3] 行业定位与发展方向 - 期货行业要牢记服务实体经济的初心使命，将专业工具更紧密有效地嵌入实体经济血脉，并主动对接国家战略 [2] - 期货市场作为管理风险的市场，自身必须是风险管理的标杆，防范化解风险是期货公司生存发展的生命线 [3] - 行业需引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，并持续巩固拓展脱贫攻坚成果，把常态化帮扶纳入乡村振兴战略统筹实施 [2]

债券发行情况 - 常德市城市建设投资集团有限公司于2025年11月24日成功非公开发行2025年第五期公司债券，发行规模为7亿元人民币，债券期限为3+2年，票面利率为2.12% [2] - 该期债券的票面利率创下了发行人历史发行公司债的最低记录 [2] 发行人与承销商关系 - 发行人是常德市最大的城投平台，长期以来是申万宏源重点服务的区域核心客户 [2] - 本次债券的成功发行赢得了发行人的高度认可，为双方未来持续深化合作奠定了坚实基础 [2] - 本次项目的成功将进一步加深申万宏源与发行人在未来合作的广度和深度 [3] 业务与战略影响 - 本次成功发行预计将极大地提升申万宏源在湖南省债券业务的品牌知名度和专业竞争力 [3] - 这是申万宏源践行“深耕区域、服务实体”战略的重要成果 [3] - 此次发行为申万宏源后续在湖南省拓展更多优质项目、深化与当地各类优质发行主体的合作关系奠定了坚实基础 [3]

文章核心观点 - 文章阐述了大成基金在公募基金行业高质量发展背景下，如何通过践行“长期主义”、聚焦“价值创造”和履行“服务实体”责任来构建其核心竞争力并推动行业生态建设 [1][4][8][12] 行业政策与宏观背景 - 中央金融工作会议提出金融“五篇大文章”，新“国九条”为资本市场深化改革注入动力，《推动公募基金高质量发展行动方案》突出投资者回报导向，为行业指明方向 [1] - 高质量发展是公募基金行业持续健康发展的必由之路，是回报投资者和服务国家战略的体现 [1] 长期主义的实践 - **投资研究**：投研理念强调“长期回报、超额收益、产业视角”，以五个投研一体化小组构建“团队化、平台化、一体化”体系，推行基金经理与研究员合作的“投研1+1”深度研究机制 [2] - **投资风格**：建立覆盖全部产品的风格漂移全天候预警系统，通过任职前谈话、培训、监测等方式引导基金经理重视业绩比较基准，严防风格漂移 [2] - **考核激励**：显著提升中长期业绩考核权重，三年期和五年期业绩权重占比已达80%，绩效薪酬与中长期业绩及持有人盈利体验挂钩并递延支付 [3] - **行业共识**：“长期主义”应成为基金公司、上市公司、销售机构等全部市场参与者的共同行为准则 [4] 价值创造的举措 - **业务体系升级**：大力发展浮动费率产品，使公司收入与客户盈利体验直接关联，并储备系列产品及研究存量基金改造 [5] - **产品布局优化**：加大“固收+”业务全产品线布局，将最大回撤、波动率等风险指标纳入中低波产品核心考核，力求改善持有人投资体验 [5][6] - **考核维度创新**：开发持有人盈利情况评价系统，在考核中引入“客户盈利情况”、“平均持有时间”等指标，引导销售团队践行逆向销售和长期投资理念 [6] - **服务体系升级**：经营理念从“以产品为中心”转向“以客户为中心”，提供定制化资产配置与全周期陪伴，营销模式从“卖产品”升级到“管账户” [7] - **投资者陪伴**：实施“成相伴”投教计划，通过线上线下多样化活动提升投资者金融素养和风险防范意识 [7] - **初步成效**：过去三年、五年、十年的主动股票投资业绩在大中型基金公司中均位列前三，投资能力获五星评级，公司基民整体正收益占比较高，主动权益基金正收益占比持续改善，截至9月底累计服务客户接近5000万人，较五年前翻倍 [7] 服务实体经济的责任 - **重点领域突出**：在科技金融领域，加大对新一代信息技术、高端制造、生物医药、新能源、人工智能等硬科技领域的投资，支持产业升级 [9] - **绿色金融实践**：行业首批加入联合国责任投资组织UNPRI，将ESG因素系统融入投资决策，引导资金流向绿色低碳产业，助力“双碳”目标 [9] - **养老金融布局**：完善多元养老产品布局，行业首批纳入养老Y份额，并为老龄群体提供差异化金融知识宣讲 [9] - **产品形式创新**：开发行业首批有色期货ETF、专精特新基金、恒生科技ETF、环交所碳中和ETF等创新产品，并推出科创债ETF、科创50ETF、半导体、人工智能、机器人、新能源、责任投资等多元产品 [10] - **服务多层次市场**：开发多只科创板、创业板、北交所基金，积极参与新股发行和再融资，提升资源配置效率 [10] - **管理规模与能力提升**：公司管理的各类权益产品总规模达3000亿元，较三年前翻倍，固收产品总规模达4000亿元，较三年前也接近翻倍 [11] - **投资方向侧重**：近三年，公募基金投向信息科技领域的资产占比持续提升，投向绿色金融领域的基金资产规模接近翻倍 [11]