点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 1、一级市场 注：本篇报告的信用债口径包括定向工具、短期融资券、公司债、金融债（不含同业存单和政金债）、中期票 据、企业债。 发行期限方面，本周信用债整体的平均发行期限为2.97年，其中，产业债平均发行期限为2.15年、城投债平均 发行期限为3.98年、金融债平均发行期限为2.20年。 发行票面利率方面，本周信用债整体的平均发行票面利率为2.27%，其中，产业债平均发行票面利率为 2.19%、城投债平均发行票面利率为2.46%、金融债平均发行票面利率为1.88%。 本周共有6只信用债取消发行。 2、二级市场 利差方面，分行业来看，申万一级行业中，AAA级行业信用利差上行最大的为医药生物，上行5.6BP；AA+级 行业信用利差上 ...

发行背景 - 公司2022年年度股东大会于2023年5月25日审议通过发行不超过人民币20亿元短期融资券的议案[1] - 中国银行间市场交易商协会于2024年1月31日接受公司短期融资券注册[1] - 注册金额为19亿元 注册额度自2024年2月7日起2年内有效[1] 发行情况 - 2025年度第一期短期融资券于2025年9月10日-11日在全国银行间市场发行[1] - 募集资金于2025年9月12日全额到账[1] - 发行结果公告详见中国货币网和上海清算所网站[1]

公司短期融资券注册获批 - 公司获交易商协会接受注册短期融资券 金额达50亿元 有效期2年[1] - 中国工商银行担任主承销商 注册有效期内可分期发行[1] - 发行前需向交易商协会备案 发行完成后需披露发行结果[1]

短期融资券兑付情况 - 公司于2025年6月9日成功发行第十二期短期融资券 发行额为人民币30亿元 票面利率为1.67% 期限92天 [1] - 2025年9月9日完成兑付 兑付本息总额为3,012,627,945.21元 折合约30.13亿元 [1] 新发行短期融资券情况 - 2025年度第二十二期短期融资券于2025年9月10日发行完毕 [3] - 发行相关文件披露于中国货币网、上海清算所网站及中国债券信息网 [3] 公告基本信息 - 公告涉及中国银河证券股份有限公司 证券代码601881 证券简称中国银河 [1][3] - 两份公告编号分别为2025-073和2025-074 均由公司董事会发布 [1][3]

融资活动 - 中国银河证券股份有限公司2025年度第二十二期短期融资券于2025年9月10日发行完毕 [2]

债务融资工具注册批准 - 公司于2025年3月26日董事会及2025年5月21日股东大会审议通过银行间多品种债务融资工具发行议案[1] - 交易商协会接受公司债务融资工具注册并下发通知书编号中市协注〔2025〕TDFI33号[1] - 注册品种为多品种债务融资工具TDFI 注册有效期自通知书落款日起2年内有效[1] 发行安排与产品结构 - 注册有效期内可分期发行超短期融资券、短期融资券、中期票据、资产支持票据、绿色债务融资工具及定向债务融资工具[1] - 每期发行需确定主承销商、发行产品、发行规模及发行期限等具体要素[1] - 最终发行方案以交易商协会注册通知书为准 公司拥有自主发行权[1]

债务融资工具注册批准 - 公司于2025年3月26日董事会及2025年5月21日股东大会审议通过银行间多品种债务融资工具发行议案 [1] - 交易商协会接受公司债务融资工具注册 通知书编号为中市协注〔2025〕TDFI33号 [1] - 注册有效期自通知书落款日起2年内有效 期间可分期发行多种债务融资产品 [1] 债务融资产品结构 - 注册品种涵盖超短期融资券、短期融资券、中期票据及资产支持票据 [1] - 包含绿色债务融资工具与定向债务融资工具等专项产品 [1] - 每期发行需确定主承销商、产品类型、规模及期限等核心要素 [1]

融资券发行与兑付 - 公司于2025年6月9日成功发行短期融资券 发行额为人民币30亿元 票面利率为1.67% 期限为92天 [1] - 公司于2025年9月9日完成兑付 兑付本息总额为人民币30.13亿元 [1] - 本期短期融资券为公司2025年度第十二期发行 [1]

焦点关注 - 国债期货全日震荡下跌 TL合约午后跌幅扩大至0.3% [1] - 现券收益率表现强于期货 10年期国债收益率报1.7675% [1] - 30年期国债主连跌0.18%报116.68元 10年/5年/2年期分别跌0.03%/0.02%/0.02% [1] 宏观动态 - 央行开展2557亿元7天逆回购操作 利率1.40% [2] - 因4058亿元逆回购到期 实现净回笼1501亿元 [2] 区域热点 - 河南省发行237.25亿元再融资专项债 票面利率1.85% 期限5年 [3] - 四川发行土地储备专项债券186.66亿元 涉及项目131个 [4] - 其中174.87亿元用于收回收购存量闲置土地项目 占比93.68% [4] - 攀枝花市对发行绿色债券企业按发行总额1‰给予奖励 单户不超过10万元 [5] 发行动态 - 焦作国资集团拟发行10亿元科技创新债 主体信用评级AA+ [6] - 信阳建投投资集团发行4.82亿元中期票据 利率3.06% 期限5年 [7] - 许昌投资集团拟发行20亿元短融/3亿美元境外债/20亿元类REITs [8] - 开封城建集团拟发行11亿元公司债 承销费率1.6‰-1.8‰ [9] - 栾川国投控股拟首次发行不低于10亿元公司债 期限不超过10年 [10] 债市主体 - 甘肃水投集团退出政府融资平台 化解债务50亿元 [11] - 上半年营业收入21.17亿元 同比减亏15.04% [11] - 供排水企业利润总额同比增长16% 资产负债率55.97% [11] - 周勇士任湖北港口集团党委书记、董事长 [12] - 佳兆业境外债务重组方案生效后将削债约86亿美元 债务平均展期5年 [13] 债市舆情 - 上交所对长沙星城控股、长沙星城发展集团出具书面警示 [14] - 因定期报告披露不准确 中融新大集团未按期披露年报被警示 [15] 市场观点 - 8月城投债发行5174亿元 偿还5258亿元 净偿还84亿元 [16] - 地市级主体净融资规模回正 AAA主体净融资规模延续高位 [16] - 城投债平均认购倍数2.88倍 较前月降低0.19倍 [17] - 1年以内债券需求提升 平均认购倍数2.43倍环比增0.12倍 [17] - 信用债市场呈现震荡上行态势 短端品种利差整体压缩 [18]

债务融资工具注册获批 - 公司债务融资工具注册额度获中国银行间市场交易商协会批准 有效期自通知书落款日起2年 [1] - 注册额度由东方证券 建设银行 中金公司 中信银行和中信证券担任联席主承销商 [1] 融资产品类型与发行安排 - 注册有效期内可分期公开发行超短期融资券 短期融资券 中期票据 永续票据 资产支持票据 绿色债务融资工具等产品 [2] - 亦可定向发行相关产品 每期发行需确定主承销商 发行产品 规模及期限等要素 [2] - 发行完成后需通过认可途径披露发行结果 [2] 资金用途与信息披露 - 募集资金拟用于归还到期债务等合法合规用途 [2] - 公司将根据发行情况及时披露进展公告 [2]