港股科技ETF表现与资金流向 - 港股科技ETF（513020）规模突破40亿元，年初至今涨幅超过55% [1] - 该ETF连续10日资金净流入接近3.5亿元 [1] - 资金抢筹港股科技资产 [1] 宏观与政策环境分析 - 中美关系出现积极进展，中美元首通话定调相对积极 [1] - 国内政策经济环境稳定，民营企业支持力度上升 [1] - 当前风险定价处于相对温和的环境中 [1] 行业与企业基本面趋势 - 科技企业重新聚焦科技，定价逻辑回归“成长”属性 [1] - 港股中报披露显示企业资本开支和研发费用率大幅上升 [1] - 企业创新精神回归，资本开支的竞争性扩张惯性利于科技企业估值换锚至成长性业务，并可拉动上游算力和云服务收入增长 [1] - 市场基本面叙事重点从2024年盈利预期下修转向2026年及以后的盈利展望 [1] 港股科技资产构成与指数表现 - 港股科技ETF（513020）跟踪中证港股通科技指数，该指数包含互联网、新能源车、芯片、生物医药和创新药等核心资产，行业分布均衡 [2] - 港股科技资产被称为“东方硅谷”，代表港股科技整体投资价值 [2] - 自2018年以来，港股通科技指数长期表现跑赢恒生科技指数和港股通互联网指数 [2] 相关投资产品 - 无股票账户的投资者可关注国泰中证港股通科技ETF发起联接A（015739）和联接C（015740） [2]

港股科技板块表现 - 地缘冲突导致市场风险偏好降低，港股科技股全线回调，康诺亚、迈富时、微创机器人等多股回调，港股科技ETF(513020)跌超2% [1] - 国内政策发力驱动基本面修复，叠加港股资金面持续改善，港股下半年或将向上，逢低可持续关注 [1] - 2025年港股科技板块盈利增长有较强确定性，恒生指数估值盈利匹配度大致处于均衡区间 [1] - AI产业催化下港股科技板块业绩预期良好，未来港股科技ROE有改善空间，继而带动估值抬升 [1] 资金面分析 - 外资流出收窄，内资机构发力，中国在全球经济和资本市场中占比接近20%，但外资对中国权益资产配置比例明显低配 [1] - 前期外资持续流出的情况边际上或将有所改善 [1] - 南向资金加速流入港股，2024年及之前散户是南下资金主力，2025年一季度南下资金流入规模创新高主要由机构推动 [1] - 未来机构端增量资金有望借道港股通进一步流入港股 [1] 机构观点 - 下半年继续看好港股，港股科技更优，中国资产重估叙事发酵，港股继续震荡上行但估值仍不算高 [2] - 国际对比视角下港股估值偏低，外部环境或对港股风险偏好和盈利预期形成扰动 [2] - 国内政策发力驱动基本面修复，叠加港股资金面持续改善，港股下半年或将向上 [2] - 港股科技板块云集稀缺优质资产，可持续关注港股科技ETF(513020)投资机会 [2]