第一创业国际化布局 - 第一创业拟出资不超过5亿港元设立全资香港子公司 开展证券交易、资产管理等持牌业务[1][3] - 这是年内第3家宣布赴港布局的中小券商 此前西部证券计划出资10亿元人民币 东北证券注册资本5亿港元[1][3] 券商香港业务发展态势 - 2022-2024年内地券商赴港设点陷入停滞 主因香港二级市场低迷及地产美元债风险[5][6] - 2024年多家券商重启香港布局 除新设子公司外 广发证券增资21.37亿港元 华安证券增资5亿港元 东吴证券增资不超过20亿港元[7] 港股市场表现 - 2024年上半年恒生指数累计上升20% 超过4000点 创历来最大上半年升幅[6] - 上半年港股完成42宗IPO 集资额超1070亿港元 较去年全年多22% 暂列全球第一[6] - 资金主要追捧科技类股份 带动相关衍生产品交投显著增加[6] 在港券商业绩表现 - 国泰君安国际上半年收入28.25亿港元创中期历史新高 同比增30% 净利润同比跃升182% 港股佣金收入大增131%[9] - 中信证券国际上半年营业收入14.9亿美元同比增53% 净利润3.9亿美元同比增66%[9] - 申万宏源香港收入3.07亿港元同比翻倍 实现扭亏为盈 手续费及佣金收入1.43亿港元同比增49%[9] - 兴证国际净利润1.03亿港元同比增16% 债务证券配售佣金收入达8524万港元同比大增120.37%[9] 港股市场展望 - 上市制度改革深化将提升港股资产质量及流动性水平[10] - 南向资金持续流入形成支撑 三季度预计震荡向上 四季度或迎估值与盈利双重修复[10]

目前，港股市场进入中期业绩密集披露期，多家港股上市公司业绩公布后股价出现明显波动。 腾讯音乐等多股业绩公布后大涨 8月13日，腾讯音乐—SW、阅文集团、五矿资源等多股在中期业绩公布后，股价实现大涨。其中，腾讯 音乐—SW早盘期间一度上涨至104港元，刷新上市以来新高，最大涨幅超17%。 8月12日，腾讯音乐披露其截至第二季度未经审计财务业绩。2025年第二季度，腾讯音乐总收入为84.4 亿元，同比增长17.9%，调整后净利润为26.4亿元，同比增长33.0%。其中，在线音乐业务保持良好发展 势头，持续驱动腾讯音乐高质量增长。第二季度在线音乐服务收入同比增长26.4%至68.5亿元。 超预期的业绩使得阅文集团等股价实现大涨，但也有公司在业绩公布后大跌。 361度今日开盘后持续下跌，最大跌幅超12%。 报告期内，阅文集团IP生态展现出增长韧性，《九重紫》《大奉打更人》《雁回时》《国色芳华》《锦 绣芳华》《朝雪录》《凡人修仙传》等精品IP改编影视"七连爆"，同时，精品IP的巨大势能带动阅文短 剧、IP衍生品等"新赛道"业务实现高速增长，IP全产业链能力再上新台阶。 阅文集团CEO兼总裁侯晓楠表示："2025年上半年 ...

【导读】昨日股票ETF市场资金净流出超30亿元 中国基金报记者李树超 谈及资金涌入港股市场ETF，国泰基金表示看好港股红利行情，由于长期资金配置"资产荒"，A股红利 股的股息率压降空间已经有限，相对而言，该机构更看好A/H股溢价收窄下的港股红利。 华安基金也看好港股通央企红利策略。该机构认为，国内降息周期下的低利率环境、经济弱复苏的背景 均利好红利策略，市值管理指挥棒下，央国企的分红意愿和能力均较强，港股通央企红利的股息率优势 显著，配置价值较高。 市场普涨背景下，头部基金公司旗下ETF持续获得资金净流入。 易方达基金旗下ETF方面，昨日证券保险ETF净流入1.5亿元，恒生科技ETF易方达净流入1.2亿元，港股 通互联网ETF、香港证券ETF、机器人ETF易方达等产品也出现不同程度的净流入。 昨日，A股震荡走强，沪指刷新年内新高。其中，脑机接口概念股拉升，半导体芯片股集体走强。 市场走强背景下，部分资金"越涨越卖"，昨日股票ETF市场资金净流出超30亿元，近期涨幅明显的科创 50指数成为资金净流出的一大方向。而恒生科技指数、港股通互联网指数、证券公司指数受到各路资金 青睐，跟踪上述指数的相关ETF产品出现明显 ...

港股科技板块表现 - 地缘冲突导致市场风险偏好降低，港股科技股全线回调，康诺亚、迈富时、微创机器人等多股回调，港股科技ETF(513020)跌超2% [1] - 国内政策发力驱动基本面修复，叠加港股资金面持续改善，港股下半年或将向上，逢低可持续关注 [1] - 2025年港股科技板块盈利增长有较强确定性，恒生指数估值盈利匹配度大致处于均衡区间 [1] - AI产业催化下港股科技板块业绩预期良好，未来港股科技ROE有改善空间，继而带动估值抬升 [1] 资金面分析 - 外资流出收窄，内资机构发力，中国在全球经济和资本市场中占比接近20%，但外资对中国权益资产配置比例明显低配 [1] - 前期外资持续流出的情况边际上或将有所改善 [1] - 南向资金加速流入港股，2024年及之前散户是南下资金主力，2025年一季度南下资金流入规模创新高主要由机构推动 [1] - 未来机构端增量资金有望借道港股通进一步流入港股 [1] 机构观点 - 下半年继续看好港股，港股科技更优，中国资产重估叙事发酵，港股继续震荡上行但估值仍不算高 [2] - 国际对比视角下港股估值偏低，外部环境或对港股风险偏好和盈利预期形成扰动 [2] - 国内政策发力驱动基本面修复，叠加港股资金面持续改善，港股下半年或将向上 [2] - 港股科技板块云集稀缺优质资产，可持续关注港股科技ETF(513020)投资机会 [2]

港股IPO市场表现 - 截至5月30日已有28家企业成功登陆香港市场 实际募资总额达773 2亿港元 接近去年全年水平 [1] - 包括6家A股上市公司和1家A股上市公司子公司 其中宁德时代 恒瑞医疗 赤峰黄金等行业龙头基石投资者认购占比较高 [1] - 5月20日宁德时代登陆港交所 5月23日恒瑞医药实现"A+H"两地上市 首日涨幅达25 20% [5][7] - 2025年第一季度共有12宗"A+H"上市新申请 较2024年第四季度的2宗大幅增加 [9] 消费及科技板块优势 - 消费股如古茗 蜜雪集团先后上市 科技股如宁德时代推高港交所募资总额 [5] - 消费 科技板块在港股市值占比已达半壁江山 [7] - 恒生科技指数ETF规模持续扩大 外资对港股"新经济"赛道认可度提升 [7] - 消费板块PE处于2018年以来20%分位以下 部分龙头股股息率超5% 具备估值洼地与高股息优势 [7] 市场流动性及结构变化 - 2025年港交所日均成交金额达2018年的2 8倍 流动性持续改善 [7] - 主权财富基金(中东 北欧地区)2025年明确增持中国资产 港股成为配置亚洲优质股权资产核心渠道 [7] - 港股估值锚定效应被打破 科技消费产业市值占比提升将重塑估值框架 [9] - 外资长线资金对中国市场关注度提升 大量投资美元资产的资金存在回流诉求 [9] 未来市场展望 - AI 市场结构等叙事将推动港股下半年延续反转行情 [10] - 优质企业赴港上市或进一步提升港股市场资产质量及流动性水平 [10] - 第三季度港股或呈震荡向上趋势 第四季度有望迎来估值和盈利双重修复 [10] - 企业应挖掘核心竞争力 如宁德时代通过"技术迭代+全球化产能+零碳生态"叙事获得高估值 [9]