行业整体表现 - 2025年9月钢铁行业PMI为47.7%，环比下降2.1个百分点，连续2个月环比下降，行业旺季特征未显现 [1] - 行业呈现需求趋弱、生产放缓、产品库存累积、原材料价格高位运行、钢材价格小幅震荡的特点 [1] 市场需求 - 9月新订单指数为45.2%，环比下降4.5个百分点，连续2个月环比下降，显示需求端下行压力加大 [4] - 市场需求呈现“旺季不旺”特征，受房地产投资偏弱、基建投资增速放缓及台风天气等因素影响 [3][4] - 沪市终端线螺采购9月环比上月小幅回升6.7%，但整体回升幅度有限 [4] 钢厂生产 - 9月钢铁行业生产指数为45.7%，环比下降2.3个百分点，连续2个月下降，钢厂生产活动继续放缓 [8] - 9月中旬重点钢企平均日产粗钢207.3万吨，较8月同期下降2.0% [8] - 尽管供给端下滑，但需求端下滑程度更大，导致产成品出库速度减缓 [8] 产品库存 - 9月产成品库存指数升至54%，环比上升1个百分点，连续2个月运行在扩张区间，创近9个月以来新高 [8] 原材料成本 - 9月钢厂原材料采购量指数环比下降5个百分点至48.5%，创二季度以来新低 [12] - 购进价格指数连续3个月运行在60%以上的高位区间，原材料价格保持高位运行 [12] - 铁矿石价格冲高回落，焦炭供给持续偏紧，废钢价格有上升态势，炼钢成本压力持续加大 [12] 钢材价格与利润 - 上海螺纹钢价格指数9月1日为3178元/吨，9月25日为3196元/吨，整月最大振幅不足70元/吨，价格环比有所下降 [14] - 结合原材料成本压力加大及钢材价格震荡走弱，钢厂利润空间进一步压缩 [14] 未来展望：需求 - 预计10月钢铁需求有所回升，受长假后施工恢复、极端天气影响减弱、重点建设项目加快落地及制造业旺季等因素支撑 [16] - 但房地产行业支撑不足，1-8月房地产开发投资、新开工面积同比分别下降12.9%和19.5% [16] 未来展望：生产与价格 - 随着需求回升及高炉检修完毕，10月钢厂生产将同步增加，经营活动预期指数为67.1%，环比上升2.8个百分点，连续3个月位于60%以上较高区间 [17] - 预计原材料价格高位震荡，钢材价格在需求回升及成本支撑下有望上涨 [17]

本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【螺纹钢、热卷、铁矿石市场动态及策略分析】昨日，螺纹钢现货转弱，杭州、广州现货分别小幅下跌 20，小样本建筑钢材现货成交大幅降至9.09万吨。市场上行受反内卷政策预期强化驱动，等待重要会议 结果引导。螺纹投机需求回暖，钢厂库存向中游转移顺畅，但终端补库少，刚需处淡季，下游对涨价接 受度待察。煤价因治理超产文件上涨，炼钢成本上移，盘面价高于电炉谷电成本，短流程复产风险提 高。政策预期强于基本面，暂维持谨慎看多判断，策略上持有卖出虚值看跌期权头寸(RB2510P3000)。 热卷昨日现货也转弱，上海、乐从分别跌20。市场上行同样受反内卷政策预期强化驱动，等重要会议结 果。涨价刺激投机需求，热卷钢厂库存向中游转移顺利，但终端补库少，内外价差收窄，钢厂新接出口 订单减少。政策利多与基本面改善共振，煤焦价格涨，炼钢成本上移。政策预期主导市场，暂维持谨慎 看多判断，策略上观望。 铁矿石方面，反内卷政策预期仍在，工业品价格有支撑。钢厂利润好、铁水 日产高、原料库存低，进口矿供需结构健康，价格有支撑。但长期看，国内反内卷、海外矿山新增产能 投放，煤强矿弱趋势或确认 ...