烧碱期货市场表现 - 11月21日盘中烧碱期货主力合约弱势震荡 最低下探至2237.0元 [1] - 截止发稿主力合约报2243.0元 跌幅0.93% [1] 机构后市观点 - 烧碱供需平衡 无驱动 库存略高 集中检修季结束 中期供需双增 矛盾不大 [2] - 现货价格2375元 现货仍松动 液氯价格波动大 ECU利润中性 PVC氯碱综合利润低位 [2] - 成本支撑区间在2050-2350元附近 [2] - 大部分装置结束检修 液碱价格偏弱 液氯价格维持相对高位 电解单元利润处于往年同期较低水平 [3] - 新装置投产背景下后续仍有供应压力 液氯下游需求良好 [3] - 氧化铝行业亏损扩大 开工率和产量开始边际下滑 运行产能回落 库存处于偏高水平 [3] - 铝土矿供应偏宽松 几内亚雨季影响结束 山西河南矿山具备复产条件 非铝下游纺织印染需求良好 [3] - 近期出货节奏放缓 需求总体有转弱预期 供应增加使库存保持高位 [3] - 烧碱新增产能落地 开工保持高位 氧化铝开工转弱 基本面供应偏强 需求稳定偏弱 现货价格震荡 [3] - 液氯发货顺畅 ECU利润与装置开工将更稳定 叠加新产能放量 库存与价格承压 [3]

报告行业投资评级 - 烧碱行业投资评级为偏强震荡 [1] 报告的核心观点 - 成本端受液氯偏弱影响，烧碱成本支撑强；烧碱旺季需求有期待，年底广西360万吨氧化铝产能预期投产，当地烧碱供应偏紧，后期氧化铝备货将带动国内50碱货源流转；出口方面支撑仍较强，只是囤货节奏会影响国内烧碱价格 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 09合约期货价格为2481，山东最便宜可交割现货32碱价格为810，山东现货32碱折盘面为2531，基差为50 [1] 现货消息 - 山东地区主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱自8月14日起价格上调20元/吨，执行出厂770元/吨 [2] 市场状况分析 - 成本端液氯偏弱使烧碱成本支撑强，旺季需求有期待，年底广西360万吨氧化铝产能预期投产致当地烧碱供应偏紧，后期氧化铝备货带动国内50碱货源流转，出口支撑强但囤货节奏影响国内烧碱价格 [3] 趋势强度 - 烧碱趋势强度为1，强弱程度分类中处于偏强 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 烧碱短期震荡 成本端受液氯偏弱影响支撑强 旺季需求有期待 出口支撑也较强 囤货节奏会影响国内烧碱价格 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 09 合约期货价格 2502 元 山东最便宜可交割现货 32 碱价格 800 元 山东现货 32 碱折盘面 2500 元 基差 -2 元 [1] 现货消息 - 以山东地区为基准 山东市场 32 碱价格整体持稳 高度碱周边需求支撑部分出货暂可 部分厂家高度碱价格上调 [2] 市场状况分析 - 成本端受液氯偏弱影响 烧碱成本支撑强 [3] - 烧碱旺季需求有期待 今年年底广西地区有 360 万吨氧化铝产能预期投产 当地烧碱供应偏紧 灌槽需求大部分需外部采购 后期氧化铝备货将带动国内 50 碱货源流转 [3] - 出口方面支撑仍较强 今年出口方向同比大幅扩张 囤货节奏会影响国内烧碱价格 [3] 趋势强度 - 烧碱趋势强度为 1 处于【-2,2】区间整数 强弱程度分类为偏强 [-2 表示最看空 2 表示最看多] [3]