投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 烧碱价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 烧碱 | 2200-2400 | 22.75% | 43.8% | 烧碱产业风险管理日报 2025/10/31 寿佳露（投资咨询证号：Z0020569） source： 南华研究,同花顺 烧碱风险管理策略建议 | 行为导 | 情景分析 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工具 买卖方 | | 套保比例 | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 向 | | 口 | | | 向 | （%） | 区间 | | 库存管 理 | 产成品库存偏高，担心烧碱价格下跌 | 多 | 为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空烧碱期货来锁定利 润，弥补企业的生产成本 | SH2601 | 卖出 | 50% | 2400-245 0 | | | | | 卖出看涨期权收取权利金降低成本，若烧碱上涨还可以锁定现货卖出价格 | SH6 ...

成文日期：20251029 研究品种:烧碱 报告周期:日度 研究员：何宁（从业资格号：F0238922;投资咨询从业证书号：Z0001219) 烧碱期货日报 1 期货市场 1.1 合约行情 当日（20251029）烧碱主力合约烧碱 2601 维持震荡运行。收 盘价 2361 元/吨，较上交易日结算价下跌 5 元/吨，跌幅 0.21%。成 交量较上日增加 3.4 万手，全日成交量为 30.2 万手，持仓量为 13.4 万手，较上日增加 1952 手。 图 1： 烧碱 2601 分时图 数据来源：国金期货行 1.2 品种价格 今日烧碱期货 12 个合约震荡整理。品种持仓量 21.28 万手,较 上一交易日增加 8561 手,其中活跃合约烧碱 2601,持仓量增加 1952 手，资金流入 3480 万。 表 1：烧碱期货日行情表 研究咨询: 028 6130 3163 邮箱: institute@gjgh.com.cn 投诉热线:4006821188 请务必阅读文末风险揭示及免责声明 | 序号 | 合约名称 | 开发 新 | 现手 | 买价 | 英价 | 英量 | 英景 | 深映 涨幅% | 成交量 | 持企量 日 ...

中原期货研究咨询部 晨会纪要 2025 第（194）期 发布日期：2025-10-29 | 中原期货研究咨询部 | 0371-58620081 | | --- | --- | | 0371-58620083 | | | 公司官方微信 | | 公司官方微信 1 4、央行行长潘功胜在《国务院关于金融工作情况的报告》中表示，下一步将落实落细适度宽松 的货币政策，执行好各项已出台货币政策措施，持续释放政策效能，研究储备新的政策举措。 巩固资本市场向好势头，健全稳市机制。 中原期货研究咨询部 | 化工 | 主力合约 | 2025/10/29 | 2025/10/28 | 涨跌 | 涨跌幅/% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 8:00 | 15:00 | | | | | 焦煤 | 1,253.50 | 1,242.00 | 11.50 | 0.926 | | | 焦炭 | 1,763.00 | 1,747.50 | 15.50 | 0.887 | | | 天然橡胶 | 15,395.00 | 15,360.00 | 35.0 | 0.228 | | | 20号胶 ...

晨会纪要 交易咨询资格号： 证监许可[2012]112 2025 年 10 月 28 日 | | [Table_Finance] | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 联系人：王竣冬 | 2025/10/28 | | 基于基本面研判 | | | | | 趋势空头 | 震荡偏空 | 震 荡 | 震荡偏多 | 趋势多头 | | 期货从业资格：F3024685 | | 液化石油气 | 燃油 | 沥青 | | | | | 氧化铝 | 铝 | 上证50股指期货 | | | 交易咨询从业证书号：Z0013759 | | 原木 | 多晶硅 | 中证1000指数期货 | | | | | 原油 | 烧碱 | 十债 | | | 研究咨询电话： | | 尿素 | 中证500股指期货 | 二债 | | | | | 锌 | 沪深300股指期货 | 三十债 | | | 0531-81678626 | | 塑料 | 工业硅 | 五债 | | | | | | 棉纱 | 苹果 | | | | | | 橡胶 | 铁矿石 | | | 客服电话： | | | 白糖 | 焦煤 | | | ...

2025年10月27日 星期一 商品期货早班车 招商期货 黄金市场 | | 招商评论 | | | --- | --- | --- | | 贵 | 市场表现：以伦敦金计价的国际金周五继续弱势震荡，收 | 4110 美元/盎司。 | | 金 | 基本面：中美吉隆坡经贸磋商就解决各自关切的安排达成基本共识；高市早苗发表首次施政演讲，称将以日 | | | 属 | 美同盟为中心，深化日美韩、日美菲、日美澳印等多边安全合作，致力于打造"自由开放的印太地区"；APEC | | | | 领导人非正式会议即将召开，中美领导人将赴韩国；美国 | 9 月 CPI 同比增长 3%不及预期，核心通胀环比增 | | | 长 0.2%，为三个月来最慢增速，低于市场预期的 | 0.3%。国内黄金 ETF 持续流入，总持仓超过 200 吨，COMEX | | | 黄金库存 1209.1 吨，减少 2.5 吨；上期所黄金库存 87 | 吨，维持不变；伦敦 9 月黄金库存 8839 吨，增加 39 | | | 吨；上期所白银库存 664 吨，增加 1.4 | 吨，结束连续减少趋势；金交所白银库存上周库存 1050 吨，减少 58 | | | 吨， ...

报告行业投资评级 |产品|操作评级| | ---- | ---- | |尿素|无明确星级| |甲醇|无明确星级| |纯苯|无明确星级| |苯乙烯|★☆★| |丙烯|★☆★| |塑料|★☆★| |PVC|★☆☆| |烧碱|☆☆☆| |PX|★☆★| |PTA|★☆★| |乙二醇|★☆☆| |短纤|★☆☆| |玻璃|☆☆☆| |纯碱|☆☆☆| |瓶片|★☆☆| [1] 报告的核心观点 各化工产品市场表现不一，部分产品短期有上涨或反弹趋势，但中期面临累库等压力；部分产品维持区间震荡或底部区间运行；投资操作需根据不同产品的短期和中期情况选择不同策略 [2][3][5] 根据相关目录分别总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约上行收涨，价格低位维稳，下游按需采购，市场观望情绪浓 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约震荡上行收涨，聚乙烯宏观面偏暖但下游抵触涨价，聚丙烯业者交投情绪改善但下游需求无明显改善 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 油价提振下纯苯期价反弹，短期供应收缩担忧和油价反弹带动下游采购，中期进口量高是压力，关注港口累库节奏 [3] - 苯乙烯期货主力合约上行收涨，成本端带动短期走势偏强，但库存高位压制上行空间 [3] 聚酯 - 油价反弹为PX、PTA提供回升动力，下游好转，PTA短期反弹持续性关注油价，中期需求转弱有累库预期 [5] - 乙二醇短期因供应收缩预期、下游转好及油价反弹反弹，中期有累库压力 [5] - 短纤新产能有限，负荷高位运行，去库预期下延续偏多配思路；瓶片需求转淡，产能过剩是长线压力 [5] 煤化工 - 甲醇主力合约小幅上涨，港口小幅累库，短期受政策影响市场心态反复，中长期海外装置限气进口压力或减少 [6] - 尿素期货价格持续小幅上涨，农业需求提升，供需边际好转，成本有支撑，短期区间内偏强震荡 [6] 氯碱 - PVC检修企业结束供应增加，国内需求平稳，出口较好但未来面临政策压力，或底部区间运行 [7] - 烧碱供应窄幅波动，下游补库需求未被证伪但高库存压力延续，或区间低位运行 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱行业小幅去库，供应高压运行，光伏玻璃降温累库，成本附近谨慎参与，倾向反弹后高位做空 [8] - 玻璃沙河现货降价，厂库延续累库，日熔高位运行，加工订单不足，低估值下预计下行幅度受限，可关注卖出浅虚值看跌期权 [8]

报告行业投资评级 | 品种 | 评级 | | --- | --- | | 凝丙烯 | ★☆☆ | | 塑料 | ★☆☆ | | 纯苯 | ★★★ | | 苯乙烯 | ★☆☆ | | 丙烯 | ★☆☆ | | PX | ☆☆☆ | | PTA | ★★★ | | 乙二醇 | ☆☆☆ | | 短纤 | ★★★ | | 瓶片 | ☆☆☆ | | 甲醇 | ☆☆☆ | | 尿素 | ☆☆☆ | | PVC | ★☆☆ | | 烧碱 | ☆☆☆ | | 纯碱 | ★★★ | | 玻璃 | ★★★ | [1] 报告的核心观点 - 化工各品种走势分化，部分品种价格延续弱势或下行格局，部分品种供需面有小幅改善但对价格提振有限，还有部分品种有阶段性投资机会 [2][3][5] - 关注油价、外围市场、下游利润、电商销售窗口期、降温、装置动态、政策因素、出口政策等因素对各品种价格的影响 [3][5][6] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约围绕5日均线宽幅震荡，价格跌至年内新低，生产企业稳市，下游采购意愿提升，成交增量 [2] - 塑料期货主力合约震荡整理，聚乙烯市场观望，成本支撑松动、供应有压力，多小幅让利出货；聚丙烯新增产能冲击且装置检修力度减弱，供应预计增加，下游新单跟进不及预期，成品库存消耗有阻力，采购积极性受盈利水平制约 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯期价低位震荡，华东现货延续跌势，周内开工回落，港口库存回升，进口量偏高是主要压力，月差反套，中期关注油价及外围市场 [3] - 苯乙烯期货主力合约上行收涨但仍在5日均线下方，下跌趋势延续，成本端支撑下滑，供应端检修装置停工，国产量预计下滑，消费量稳中小增，供需面短期小幅改善但对价格提振有限 [3] 聚酯 - PX和PTA早盘反弹午后回落，整体减仓，PX供应阶段性收缩，PTA供应有增长预期，需求尚可，产业链估值看PK短流程效益下滑、长流程效益中性，PTA加工差低位震荡，聚酯利润多有改善，价格延续弱势，PTA有累库预期，反套为主，关注需求面表现 [5] - 乙二醇价格震荡收十字星，整数关支撑有效，国内开工回落，港口继续累库，原油偏弱使石脑油一体化亏损收窄，合成气法效益承压，短期缺乏利多，中期关注需求表现和装置动态 [5] - 短纤新产能有限，负荷高位运行，周度去库，现货坚挺，基差偏强，加工差继续修复，阶段性偏多配 [5] - 瓶片现货加工差改善，负荷提升，天气转凉需求转淡，产能过剩是长线压力，盘面加工差承压，关注行业库存 [5] 煤化工 - 甲醇沿海地区进口货源补充节奏或放缓，上周港口去库，本周计划到港量高但不确定因素多，国内开工负荷高位，内地烯烃企业外采需求减少，传统下游开工下滑，生产企业累库，港口库存高位，短期受政策因素波动，市场心态反复，沿海市场或区间震荡，中长期海外装置限气临近，进口供应压力预期减少，价格或震荡偏强 [6] - 尿素主力合约偏强震荡，农业需求部分启动，工业复合肥开工下滑，生产企业大幅累库，港口数据增加，受印标提振集港积极性提升，市场供需宽松，成本煤炭价格提供支撑，出口暂无新政策，短期行情区间震荡 [6] 氯碱 - PVC震荡，检修企业结束，供应增加，国内需求淡稳，外贸出口9月较好但未来面临下行压力，电石价格企稳，氯碱一体化利润好，成本支撑不明显，或震荡偏弱 [7] - 烧碱窄幅震荡，山东检修企业复产，其他区域有检修计划，供应或窄幅波动，非铝下游低价补库，液碱库存环比下降，氧化铝利润压缩产量变化不大，关注后续投产情况，非铝需求增长有限，下游补库需求未被证伪，基差较高，建议谨慎做空 [7] 纯碱 - 玻璃 - 统碱延续下行，周一累库，河南中天检修产量小幅下行但供应高压，光伏玻璃降温累库，湖北亿钧耀能新材股份公司窑炉冷修，重破刚需略减，成本附近建议谨慎参与，倾向反弹后高位做空 [8] - 玻璃继续走弱，沙河大板降价，中游负反馈，玻璃厂累库，石油焦和煤炭产线有利润，天然气亏损，日熔震荡偏高位，关注沙河是否集中使用正康煤制气，加工订单不足，下游刚需采购，弱现实格局下预计下行幅度受限，后续可关注卖出浅虚值看跌期权 [8]

烧碱产业日报 2025-10-20 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力收盘价:烧碱(日,元/吨) | 2380 | 36 烧碱主力合约持仓量(日,手) | 122212 | -14026 | | | 期货前20名净持仓:烧碱(日,手) | -1774 | 15647 烧碱主力合约成交量(日,手) | 298867 | -119034 | | | 合约收盘价:烧碱:1月(日,元/吨) | 2380 | 36 合约收盘价:烧碱:5月(日,元/吨) | 2482 | 36 | | | 期货前20名净持仓:烧碱(日,手) | -1774 | 15647 | | | | 现货市场 | 烧碱(32%离子膜碱):山东地区(日,元/吨) | 830 | 0 烧碱(32%离子膜碱):江苏地区(日,元/吨) | 950 | 0 | | | 山东地区32%烧碱折百价(日,元/吨) | 2563.5 | -30.25 基差:烧碱(日,元/吨) | 183 | -67 | | 上游情况 | ...

市场整体表现 - 今日主力合约市场呈现明显空头情绪，50个合约下跌，29个合约上涨 [2] - 涨幅居前的品种包括沪金2512（+3.82%）、碳酸锂2511（+2.55%）、沪银2512（+2.06%） [5] - 跌幅居前的品种包括烧碱2601（-4.37%）、玻璃2601（-3.69%）、低硫燃油2512（-3.22%） [6] 资金流向 - 资金流入最多的品种是中证1000 2512（31.36亿元）、沪金2512（12.74亿元）、沪银2512（6.01亿元） [8] - 资金流出最多的品种是沪深300 2512（-7.49亿元）、上证50 2512（-7.27亿元）、中证500 2512（-5.26亿元） [8] - 持仓量增加显著的品种包括原木2601（+24.46%）、烧碱2601（+22.40%）、沥青2601（+12.04%） [11] - 持仓量减少显著的品种包括原油2511（-25.88%）、淀粉2511（-20.12%）、LPG2511（-14.76%） [11] 贵金属市场 - 沪金主力合约强势突破1000元整数关口，日内涨近4%，续创历史新高，年内涨幅超60% [12] - 市场避险情绪偏强，美联储降息预期、美国政府停摆及贸易紧张局势共同支撑贵金属价格 [12] - 美国两家地区银行Zions与Western Alliance相继曝出贷款欺诈及坏账问题，推升市场恐慌指数VIX超20% [23] - 国信期货指出，贵金属市场受到货币政策与地缘风险的双重支撑，中长期预计维持震荡偏强走势 [23] 碳酸锂市场 - 碳酸锂主力合约收涨2.55%，报75700元/吨，但涨幅有所收窄 [24] - 根据SMM数据，碳酸锂周度产量增加431吨至21066吨，周度库存减少2143吨至132658吨 [24][25] - 需求端，正极材料排产三元与磷酸铁锂环比、同比均增，供需格局边际好转 [24] - 广期所仓单注销量已超万吨，据悉属于前期盘面多头接货所致 [24] 烧碱市场 - 烧碱主力合约收盘跌幅超4%，但山东华东地区现货价格相对坚挺，开工环比下滑 [26] - 国泰君安期货指出，10月山东、河北等地区存在新增检修，供应压力不大，短期山东市场现货偏强 [27] - 氧化铝高产量、高库存格局持续压缩利润，未来可能影响边际产能供应 [27] - 东吴期货表示，若10月下旬现货仍未有好转，非铝备货需求可能被证伪 [28] 农产品与软商品 - 阿根廷2025/26年度大豆种植面积预计为1750万公顷，较上一年度下滑2.8% [15] - 阿根廷2024/25年度大豆产量预计为5110万吨，较2023/24年度的4820万吨增加6% [15] - 红枣2601合约上涨1.6%，生猪2601合约下跌2.55% [5][6] 工业金属与材料 - 日本第四季度铝溢价谈判持续拉锯，生产商报价为97-103美元/吨，买方认为合理水平应在80美元区间 [13] - 247家钢厂日均铁水产量240.95万吨，环比上周减少0.59万吨，钢厂盈利率55.41%，环比减少0.87个百分点 [17] - 印尼将六家先前被查封的锡冶炼厂移交给了国有企业PT Timah，旨在构建更可持续的锡产业 [16] 航运与贸易 - 上海出口集装箱运价指数（综合指数）报1310.32点，与上期相比涨149.9点 [18] - 中国出口集装箱运价综合指数报973.11点，与上期相比跌4.1% [18] 未来关注点 - 10月17日将公布美国大豆出口净销售数据，预计2025/26市场年度大豆出口净销售为50-140万吨 [19] - 10月20日将公布中国贷款市场报价利率，东方金诚预计四季度央行可能实施新一轮降息降准 [20] - 10月20日国新办将举行国民经济运行情况发布会，中金宏观预计9月社零总额同比增长3.0% [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美贸易摩擦处于互相试探阶段,市场风险偏好短期内或受压制,但长期不改上行大趋势,各品种短期波动或放大 [2] - 各品种投资建议涵盖股指、国债、贵金属、集运指数、钢材、铁矿、焦煤、焦炭、有色、能源、化工、农产品、特殊商品、新能源等领域,包括不同的操作策略如观望、买卖、套利等 [2] 根据相关目录分别总结 股指 - 中美贸易摩擦下,股指先跌后反弹,中长期上行,短期波动或放大,保守者可等波动收敛逢低入场,卖出支撑位看跌期权 [2] 国债 - 10年期国债利率上行至1.8%以上配置价值回升,下行至1.75%、1.7%有阻力,短期期债区间震荡,T2512盘面维持在107.4 - 108.3,建议观望等超调机会 [2] 贵金属 - 避险需求支撑黄金强势,多单可持有并止盈止损,或用虚值看涨期权代替多头;白银跟随上涨,53美元上方多头持有 [2] 集运指数(欧线) - 集运指数(欧线)EC主力盘面下行,短期波动反复,建议EC主力1600下方买入,单边观望,月差逢高反套 [2] 钢材 - 表需恢复,库存季节性去库,单边观望,月差逢高反套,卷螺差收敛,利润收敛 [2] 铁矿 - 供给端扰动减弱,铁矿震荡转弱,单边观望,区间750 - 800,套利多焦煤空铁矿 [2] 焦煤 - 产地煤价反弹,下游补库需求回暖,蒙煤供应有减量担忧,逢低做多,区间1120 - 1250,套利多焦煤空焦炭 [2] 焦炭 - 首轮提涨节前落地,个别焦企提涨第二轮,短期暂稳,逢低做多,区间1620 - 1770,套利多焦煤空焦炭 [2] 有色 - 铜价高位震荡,关注84000 - 85000支撑;氧化铝成本支撑松动,盘面2750 - 2950;铝盘面窄幅震荡,主力20700 - 21300;铝合金主力20200 - 20800;锌基本面对价格提振有限,震荡;锡延续弱势;镍盘面震荡走强;不锈钢盘面震荡,产业心态偏弱 [2] 能源化工 - 原油受贸易紧张和库存累库压制偏弱,单边逢高空;尿素日产下滑对供需改善有限,单边观望;PX、PTA供需预期偏弱,暂观望,关注反弹做空;短纤库存压力不大,短期有支撑;瓶片供需宽松,成本端偏弱,加工费好转;乙醇港口库存累库,短期偏弱,逢高做空;烧碱现货成交尚可,多地价格企稳上涨;PVC盘面止跌,现货基差报价走强;纯苯供需偏宽松,价格驱动有限;苯乙烯供需预期偏弱,价格或承压;合成橡胶成本支撑暂稳,供需偏宽松,预计短期反弹;LLDPE关注去库拐点;PP供需偏弱,价格偏弱震荡 [2] 农产品 - 美豆持续承压,关注国内到港节奏;生猪出栏恢复正常,二育提振猪价反弹;玉米阶段性供应调整,盘面低位震荡;油脂延续窄幅震荡;白糖海外供应偏宽松,整体偏空;棉花新棉上市,供应压力渐增;鸡蛋蛋价难有起色,维持偏空;苹果晚富士红度偏淡,优果优价明显;柑橘下树时间临近,多头增仓上行;纯碱供需过剩,趋弱运行 [2] 特殊商品 - 玻璃盘面情绪走强,企稳反弹;橡胶关注旺产期原料上涨情况;工业硅供应增加,下游订单减少,价格偏弱震荡,区间8300 - 9000元/吨 [2] 新能源 - 多晶硅震荡上涨,关注产能收储落地情况;碳酸锂盘面偏强运行,主力逐步移仓,基本面强需求逐步印证,主力价格中枢7.4 - 7.6万区间 [2]