2025年09月16日 星期二 商品期货早班车 招商期货 黄金市场 招商评论 贵 市场表现：贵金属价格高位震荡。 金 属 基本面：中美双方就以合作方式妥善解决 TikTok 问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达成了基本框架 共识；美国密歇根税务官员表示没有证据表明美联储理事库克的主要住宅违反税收政策；美联储议息会议在 即，欧美长端利率普遍下行。国内黄金 ETF 资金继续流入，COMEX 黄金库存 1218 吨，增加 8 吨；上期所 黄金库存 53 吨，维持不变；伦敦 8 月黄金库存 8830 吨；上期所白银库存 1243 吨，减少 3 吨，金交所白银 库存上周库存 1240 吨，减少 11 吨，COMEX 白银库存 16408 吨，增加 6 吨；伦敦 8 月白银库存增加 447 吨 至 24643 吨；印度 7 月白银进口约 340 吨左右。全球最大白银 etf--iShares 持有量为 15069 吨。 交易策略：去美元化逻辑未变，美联储降息预期维持，不过随着价格触及新高，短期存在利多兑现回调可能， 中期依旧看多黄金；白银跟随黄金，国内突破 10000 元关口，建议获利了结。 风险提示：贸易战反复，美 ...

| 11/11/2 | >国技期货 | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2025年09月15日 | | 尿素 | 女女女 | 甲醇 | 女女女 | 庞春艳 首席分析师 | | 纯苯 | ☆☆☆ | 苯乙烯 | ☆☆☆ | F3011557 Z0011355 | | 影丙烯 | ☆☆☆ | 塑料 | ☆☆☆ | | | PVC | ☆☆☆ | 烧碱 | ☆☆☆ | 牛卉 高级分析师 | | РХ | 女女女 | PTA | ☆☆☆ | F3003295 Z0011425 | | 乙二醇 | ★☆☆ | 短纤 | ☆☆☆ | 周小燕 高级分析师 | | 玻璃 | なな女 | 纯碱 | ☆☆☆ | F03089068 Z0016691 | | 瓶片 | 女女女 丙烯 | | な女女 | | | | | | | 王雪忆 分析师 | | | | | | F03125010 | | | | | | 010-58747784 | | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - SH2601震荡偏强终盘收于2571元/吨 供应端上周全国烧碱平均产能利用率环比降0.8%至83.4% 需求端上周氧化铝、粘胶短纤、印染开工率环比均上升 库存上周全国液碱工厂库存环比降7.99%至35.68万吨恢复去化趋势 本周西北、东北有计划检修装置产能利用率预计环比下降 9月国内氯碱装置检修计划多行业供应压力预计缓解 氧化铝企业利润收缩但未成本性减产送碱量仍高 山东地区非铝下游高价抵触 液碱市场价下跌 库存压力不大 华南、西南地区货源偏紧 受新一轮重点行业稳增长政策利好 日内工业品以涨为主 技术上SH2601关注2530附近支撑与2630附近压力 [3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 烧碱主力收盘价2571元/吨环比涨11 主力合约持仓量110751手环比降8105 期货前20名净持仓 -13393手环比增2772 主力合约成交量279647手环比降59684 1月合约收盘价2571元/吨环比涨11 5月合约收盘价2660元/吨环比涨15 [3] 现货市场 - 山东地区32%离子膜碱845元/吨环比降25 江苏地区32%离子膜碱940元/吨环比持平 山东地区32%烧碱折百价2640.63元/吨环比降78.13 基差70元/吨环比降89 [3] 上游情况 - 山东原盐主流价210元/吨环比持平 西北原盐主流价210元/吨环比持平 动力煤价格641元/吨环比持平 [3] 产业情况 - 山东液氯主流价 -300元/吨环比持平 江苏液氯主流价 -150元/吨环比涨25 [3] 下游情况 - 粘胶短纤现货价13120元/吨环比持平 氧化铝现货价2980元/吨环比降20 [3] 行业消息 - 9月5日至9月11日中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率83.4%较上周环比降0.8% 截至9月11日全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存35.68万吨湿吨环比降7.99%同比增15.48% [3]

2025年09月15日 星期一 商品期货早班车 招商期货 黄金市场 招商评论 贵 市场表现：贵金属价格高位震荡。 基本金属 招商评论 铜 市场表现：周五铜价站稳八万元。 基本面：美国 CPI 数据符合预期，初领失业金人数超预期，叠加欧央行降息周期结束，美元持续走弱。供应 端，铜冶炼厂进入检修季节，可预见 9 月和 10 月国内产量下降。公平竞争条例下，废铜票点优惠可能取消。 精废价差 1950 元附近。国内库存微微累库，国内结构偏平。华东华南平水铜现货升水 60 元和平水成交。 交易策略：建议逢低买入。 风险提示：全球需求不及预期。仅供参考。 铝 市场表现：周五电解铝主力合约收盘价较前一交易日+0.98%，收于 21120 元/吨，国内 0-3 月差 45 元/吨，LME 价格 2694 美元/吨。 基本面：供应方面，电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅增加。需求方面，下游消费持续回暖，周度铝 材开工率持续上升。 交易策略：宏观来看，非衰退型降息预期利好铝价。供需来看，下游开工率持续回暖，国内铝锭开始出现去 库，叠加 LME 铝锭注册仓单量下降，现货升水持续提升，预计价格震荡偏强。后续上涨空间取决于下游是否 ...

黄金市场 | 招商评论 | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 贵 | | | | | 市场表现：贵金属价格小幅回调，市场开始部分止盈操作。 | | | | | | | | | | | | 金 | 基本面：美国 8 3.1%，环比 | | 月核心 | CPI | 同比 | | | | | | 0.3%，均持平预期和前值。推动整体物价上行的动力主要来自 | | | | | | 属 | 汽车和服务价格；欧洲央行维持利率不变，下调对 2027 | | | | | | | | | 年的通胀预测，总体通胀率降至 | | | 1.9%，核心通胀率 | | | | | 降至 1.8%，增强了市场对于年底降息的猜测。国内黄金 ETF | | | | | | | | | 资金继续小幅流出，COMEX | | | 黄金库存 | 1210 | 吨， | | | 维持不变；上期所黄金库存 吨，增加 7 | | | ...

每经AI快讯，9月11日，国内期货主力合约涨跌不一，红枣涨超2%，工业硅、苹果、焦煤、纸浆涨超 1%，烧碱涨近1%。跌幅方面，集运指数（欧线）跌超4%，20号胶、橡胶、铁矿石跌超1%。 ...

报告行业投资评级 - 宏观金融：股指中长期看好，逢低做多；国债保持观望 [1][5] - 黑色建材：焦煤和螺纹钢区间交易；玻璃逢低做多 [1][7][8] - 有色金属：铜观望或逢低持多，短线交易；铝建议待回落后逢低布局多单；镍建议观望或逢高做空；锡区间交易；黄金和白银区间交易 [1][9][10][16] - 能源化工：PVC、烧碱、苯乙烯、尿素、甲醇震荡运行；纯碱空01多05套利；橡胶偏强震荡；聚烯烃宽幅震荡 [1][19][20][24] - 棉纺产业链：棉花棉纱震荡运行；PTA震荡运行；苹果震荡偏强；红枣震荡偏弱 [1][34][36][37] - 农业畜牧：生猪逢高偏空；鸡蛋逢高偏空；玉米宽幅震荡；豆粕区间震荡；油脂震荡偏强 [1][39][40][46] 报告的核心观点 - 各期货品种因宏观经济、供需关系、政策等因素影响，呈现不同走势和投资机会，投资者需结合具体品种基本面和市场情况进行投资决策 [5][7][9] 各行业总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，短期市场波动加剧，建议聚焦出海高景气赛道、把握AI链内外需轮动机会、布局非银高赔率品种，关注业绩确定性强的出海方向和低拥挤有色板块，科技线向国产AI及下游应用延伸 [5] - 国债保持观望，市场情绪脆弱，收益率突破前高易改变投资者预期，短期内对长端、超长端维持谨慎和规避态度 [5] 黑色建材 - 双焦震荡，钢厂铁水产量预计恢复，焦企复产，9月矿山增产受限，需求旺季补库预期增强，价格处于宽幅震荡区间下沿，后续有望偏强，建议逢回调低位布局多单，关注政策和下游需求 [7] - 螺纹钢震荡，期货价格冲高回落，铁矿价格受几内亚政策影响，基本面供需转弱，9月预计先跌后涨，低估值下不宜追空，逢回落做多，关注需求恢复进度 [7] - 玻璃逢低做多，供给日熔量小幅回升，库存有区域差异，需求中下游阶段性补库，交投情绪回暖，基本面较七八月份改善，建议前期01多单部分止盈，回踩做多，关注碱玻价差套利机会 [8] 有色金属 - 铜高位震荡，美就业数据和贸易逆差影响降息前景，现货市场压力大，精铜产量或减少，消费旺季和炼厂检修增多提供支撑，多空博弈明显，预计短期调整，延续高位震荡，运行区间79000 - 80500元/吨 [9][10] - 铝中性，几内亚铝土矿供应受雨季和矿山复产影响，氧化铝和电解铝产能有变化，需求进入旺季，库存有变动，整体思路逢低做多，建议考虑多AD空AL套利策略 [10] - 镍中性，印尼示威游行和美国非农数据影响镍价，镍矿供应预计增加但价格有支撑，精炼镍过剩，镍铁价格上涨受不锈钢价格压制，不锈钢需求预期增强，硫酸镍价格走高，建议逢高适度持空 [13] - 锡中性，8月国内精锡产量和7月锡精矿进口减少，消费端半导体行业有望复苏，库存中等水平，供应改善有限，需求淡季，建议区间交易，参考沪锡10合约运行区间26 - 27.5万元/吨 [15][16] - 白银中性，美国非农就业数据和贸易谈判影响，市场对降息预期升温，关税政策落地，预计贵金属价格下方有支撑，待价格回调后逢低买入，参考沪银10合约运行区间9100 - 10000 [16] - 黄金中性，与白银类似，受美国经济数据和政策影响，预计价格下方有支撑，待回调后逢低买入，参考沪金10合约运行区间790 - 835，关注美国8月CPI通胀数据 [18] 能源化工 - PVC中性，成本利润低位，供应开工高位、新投产多，需求地产弱势、出口有风险，库存偏高，供需整体偏弱势，预计短期震荡，01暂关注4700 - 5000，关注宏观数据、出口、库存等因素 [19] - 烧碱中性，受仓单和现货影响盘面走跌，宏观预期向好，供应库存回升、关注液氯胀库，需求氧化铝和非铝需求有变化，震荡，01暂关注2530 - 2680，关注下游备货和出口情况 [21] - 苯乙烯中性，成本利润受原油和纯苯影响，港口库存充裕，下游旺季备货需求有限，预计盘面震荡，暂关注6900 - 7200，关注油价、纯苯等因素 [24] - 橡胶中性，天胶基本面变动不大，成本有支撑，下游抵触高价，库存有变化，产能利用率受检修影响，价格下调，预计偏强震荡，暂关注15600一线支撑 [25] - 尿素中性，开工率下调，日均产量降低，农业需求分散，复合肥开工和库存有变化，企业和港口库存累库，仓单增加，预计震荡，01合约关注1650 - 1700支撑，关注复合肥开工等因素 [27] - 甲醇中性，浙江装置预计恢复缓解港口库存压力，供应产能利用率稳定，成本煤炭价格偏弱，需求制烯烃有增加预期，传统下游维稳，库存增加，预计价格区间震荡，01合约关注2350 - 2450 [28] - 聚烯烃中性，供应端PE开工率上升、PP有变化，需求端下游开工率环比改善，库存PE去库、PP累库，预计LL主力合约区间震荡，关注7200 - 7500，PP震荡偏弱，关注6900 - 7200，LP价差预计走扩，关注下游需求等因素 [30] - 纯碱空01多05套利，现货市场疲弱，下游补货但库存高、产量高，供应充裕，市场在预期和现实中拉扯，01合约受现货和库存拖累，05合约对应产能出清和春检预期 [33] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱中性，全球棉花供需好转，宏观环境变好，但新棉产量大增，价格预期偏强但有下跌压力，建议做好套期保值准备 [34] - PTA中性，原油价格下跌，现货价格回落，开工回升，下游聚酯开工稳定，近期去库较好，但远月供应增加，油价走弱，短期价格回落，关注区间4600 - 4950 [35][36] - 苹果中性，早熟果上市价格坚挺，有望维持偏强走势，陕西早熟富士少量上市，价格高于去年，山东产区交易量不大，库存富士行情稳淡 [36] - 红枣震荡偏弱，新疆灰枣进入上糖阶段，关注降雨对质量影响，河北和广东市场价格暂稳，消费偏弱，价格高位后压力加大 [37] 农业畜牧 - 生猪整体承压，9月供应增加，需求增长偏慢，供大于求压制价格，但国家可能启动收储政策，双节备货等因素支撑价格，中长期供应增长，价格继续承压，建议11、01空单滚动止盈，待反弹加空，关注多05空03套利 [39] - 鸡蛋区间震荡，短期受开学和中秋备货提振需求，养殖端淘汰加速缓解供应压力，但冷库蛋出库拖累蛋价，中长期供应压力仍大但增速或放缓，建议持有看跌期权，12、01谨慎追空，关注淘鸡、冷库蛋、天气 [40] - 玉米区间震荡，主力11合约关注新作上市时间，旧作库存偏紧，11估值不宜过分看空，未持仓者等待反弹介空，关注2220 - 2250压力表现，套利关注1 - 5反套，关注天气、政策、替代品情况 [43] - 豆粕上涨有限，美豆库销比低位，价格预计围绕1030美分/蒲附近运行，国内9 - 10月到港充裕，价格上方承压，但成本支撑下难大幅下跌，短期关注M2601合约3030支撑表现，关注美豆优良率及USDA供需报告情况 [46] - 油脂涨势受限，短期受报告和库存压力影响上涨幅度受限，中长期马来及印尼棕油库存压力不大，美豆供需收紧，国内11月后到港缺口仍存，四季度需求转旺，价格有望抬升，短期豆棕菜油01合约下方有支撑，建议回调多，套利关注菜油11 - 01合约价差正套 [46][51]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多个商品期货市场进行分析，给出各品种市场表现、基本面情况及交易策略。如黄金建议做多，铝建议逢低做多，锌建议逢高抛空等，不同品种依据其供需、库存、价格等因素有不同投资建议 各行业总结 贵金属 - 市场表现：贵金属回调，海外长端利率暂时走稳 [1] - 基本面：美国 8 月 ADP 新增就业人数放缓，首申失业金人数升至 6 月以来最高，强化降息预期；国内黄金 ETF 资金流入，各市场黄金、白银库存有不同变化 [1] - 交易策略：整体建议黄金做多；白银短线存在做多机会 [1] 基本金属 铝 - 市场表现：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日 -0.51%，收于 20605 元/吨 [2] - 基本面：供应上电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅增加；需求上周度铝材开工率小幅上升 [2] - 交易策略：建议逢低做多 [2] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝主力合约收盘价较前一交易日 -0.40%，收于 2980 元/吨 [2] - 基本面：供应上部分企业因环保管控焙烧炉检修；需求上电解铝厂维持高负荷生产 [2] - 交易策略：建议暂时观望 [2] 锌 - 市场表现：昨日沪锌 2509 合约收盘价较前一交易日 -0.58%，收于 22100 元/吨 [2] - 基本面：供应增量显著，加工费跳涨推升炼厂利润；消费淡季深化，需求下滑；库存七地锌锭社库增至 14.45 万吨，但 LME 库存降至 6.10 万吨以下形成支撑 [2][3] - 交易策略：逢高抛空 [3] 铅 - 市场表现：昨日沪铅 2509 合约收盘价较前一交易日 -0.09%，收于 16805 元/吨 [3] - 基本面：供应持续收紧，原料铅精矿 TC 下跌；消费表现平淡，下游刚需采购为主；库存五地社库降至 6.71 万吨，但炼厂厂库累增至 1.57 万吨，现货流通偏紧 [3] - 交易策略：区间操作，逢低短多 [3] 工业硅 - 市场表现：周四盘面宽幅震荡，主力 11 合约收于 8515 元/吨，较上个交易日增加 25 元/吨，收盘价比 +0.29% [3] - 基本面：供给端本周全国新开 7 炉，整体开炉率 37.68%，社会与仓单库存维持小幅去库；需求端多晶硅开工维持小幅提升，有机硅产量下滑，铝合金开工率持稳 [3] - 交易策略：建议观望 [3] 碳酸锂 - 市场表现：昨日主力合约 LC2511 收于 73420 元/吨，涨 +2.1% [3] - 基本面：价格上澳大利亚锂辉石 CIF 报价 850 美元/吨，SMM 电池级碳酸锂报价 75000 元/吨，基差走弱；供给上周产量为 19419 吨，环比增加 389 吨，预计 9 月产量环比 +1.7%；需求上储能电芯订单超预期，新能源汽车消费旺季提前备货，磷酸铁锂排产增速略超预期，预计 9 月继续去库 [3] - 交易策略：建议观望 [3] 多晶硅 - 市场表现：周四盘面窄幅震荡，主力 11 合约收于 52195 元/吨，较上个交易日上涨 35 元/吨，收盘价比 +0.07% [3] - 基本面：供给端 9 月产量预计延续增长态势，但增速放缓；需求端下游产品价格本周波动有限，九月硅片、电池片排产环比八月均小幅上涨 3%，三季度光伏装机需求市场较悲观 [3] - 交易策略：建议观望 [3] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力 2601 合约收于 3115 元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨 23 元/吨 [4] - 基本面：钢联口径螺纹表需环比下降 2 万吨，产量环比下降 2 万吨；建材供需中性偏弱，需求正值淡季，前期利润好致供应增加，垒库快；板材需求稳定，出口维持高位，库存低但边际垒库加快；钢材供需季节性偏弱，结构性分化明显；螺纹期货贴水维持略偏高，热卷期货结构转为平水，估值持续改善 [4] - 交易策略：螺纹 2601 空单离场，激进者尝试短多，RB01 参考区间 3080 - 3160 [4] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力 2601 合约收于 787 元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨 10.5 元/吨 [4] - 基本面：钢联口径铁水产量环比大幅下降 11.3 万吨，同比增 6.2%；港存环比小幅增 37 万吨，同比下降 1608 万吨；铁矿供需维持中性偏强，但边际略有走弱；第八轮焦炭提涨落地，钢厂有提降意向，钢厂利润边际萎缩，后续高炉产量边际走弱；供应端符合季节性规律，同比基本持平但环比有望季节性增加；铁矿维持远期贴水结构但绝对水平维持历史同期较低水平，估值中性偏高 [4] - 交易策略：观望为主，I01 参考区间 770 - 800 [4] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力 2601 合约收于 1109.5 元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨 31.5 元/吨 [4] - 基本面：钢联口径铁水产量环比大幅下降 11.3 万吨，同比增 6.2%；钢厂利润边际收窄，后续产量或将下降；第八轮焦炭提涨部分落地，但部分钢厂有提降计划；供应端各环节库存分化，钢厂、焦化厂焦煤库存及库存天数维持历史同期较低水平，总体库存水平显著下降；期货升水现货，远期升水结构维持，期货估值偏高 [4] - 交易策略：焦煤 2601 合约空单离场，JM01 参考区间 1090 - 1130 [4] 农产品 豆粕 - 市场表现：隔夜 CBOT 大豆小幅收高 [5] - 基本面：供应端近端美豆产量收缩，远端南美预期增产，整体年度同比略增；需求端南美逐步下降，市场担忧美豆新作出口需求 [5] - 交易策略：短期美豆处于震荡区间；国内交易去风险升水后或偏震荡，中期仍取决关税政策，关注后期关税政策 [5] 玉米 - 市场表现：玉米 2511 合约延续反弹，玉米现货价格多数下跌 [6] - 基本面：麦价弱势压制玉米价格，进口谷物拍卖增加市场供应，成交率低位反映市场情绪偏弱，下游采购积极性不高；贸易形势缓和提升进口预期，新作玉米成本大幅下降压制远期价格预期，秋收压力考验，玉米现货价格预计偏弱运行 [6] - 交易策略：关注期货反弹无力的做空机会，暂时观望 [6] 白糖 - 市场表现：郑糖 01 合约收 5519 元/吨，跌幅 0.38% [6] - 基本面：国际上巴西产量主导原糖，高产逐步兑现；国内上周进口糖施压销区现货，本周现货企稳，后市以弱势震荡为主，后期 01 合约将长期低于 6700 元/吨 [6] - 交易策略：期货市场逢高空；期权卖看涨 [6] 棉花 - 市场表现：隔夜美棉期价窄幅震荡，国际原油价格走弱 [6] - 基本面：国际上 8 月巴西棉花出口量同比下降，截至 8 月 29 日，印度棉花播种面积较去年同期减少约 2.3%；国内郑棉期价窄幅震荡，棉纱价格总体平稳，截至 9 月 1 日，全疆棉花平均吐絮率环比增加 12.4 个百分点，7 月国内纱产量同比增加 3.8%，环比减少 3.54% [6] - 交易策略：逢低买入做多，以 13800 - 14500 元/吨区间策略为主 [6] 棕榈油 - 市场表现：昨日马棕上涨 [6] - 基本面：供应端产区处于季节性增产周期；需求端产区改善，ITS 预估 8 月马棕出口环比 +10.2%，市场预期 8 月马来库存环比 +4%，近端延续累库，远端预期偏紧 [6] - 交易策略：油脂阶段整理，中期依旧偏多，交易年度偏紧预期，关注产区产量及生柴政策 [6] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋 2510 合约窄幅震荡，现货价格稳定 [6] - 基本面：开学及双节备货提振需求，需求端或季节性增加；新开产蛋鸡较多，老鸡淘汰量有限，冷库蛋库存偏高，供应充足；饲料价格低位，成本重心下移 [6] - 交易策略：期货预计震荡运行，暂时观望 [6] 生猪 - 市场表现：生猪 2511 合约延续跌势，生猪现货价格下跌 [6] - 基本面：学校开学提振消费，消费逐步回升，但出栏也逐步增加，集团场继续降重出栏，供应较为充足，关注月初企业缩量对猪价的提振；猪粮比跌破 6，收储启动，对市场情绪或有提振，猪价短期有望止跌企稳 [6] - 交易策略：现货短期预计止跌企稳，期货建议暂时观望 [6] 苹果 - 市场表现：主力合约收 8285 元/吨，跌幅 0.56% [7] - 基本面：当下嘎啦苹果价格高开低走，部分产区优果价高，价格出现明显分化；早熟苹果进入中后期，现货价格高开低走，但果农对晚熟品种开称价有期待支撑盘面价格，当下盘面矛盾不大，以震荡为主 [7] - 交易策略：观望 [7] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡，华北地区低价现货报价 7160 元/吨，01 合约基差走强，市场成交一般；海外美金价格稳中小跌，进口窗口关闭 [7] - 基本面：供给端新装置投产，存量检修装置复产，国产供应回升，进口量预计小幅减少；需求端下游农地膜旺季逐步启动，需求环比好转，其他领域需求稳定 [7] - 交易策略：短期震荡为主，上方空间受进口窗口压制；中长期四季度供需格局将趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单或者月差反套 [7] PVC - 市场表现：V01 合约收 4884，跌 0.3% [7] - 基本面：PVC 库存累积，价格回落，出口预计转弱；供应端新装置投产，供应增速提升，9 月台塑有检修计划；需求端下游工厂样本开工率 43%左右，9 月逐步进入旺季，社会库存再度累积 [7] - 交易策略：建议观望 [7] 橡胶 - 市场表现：周四延续震荡走势小幅收涨，RU2601 +0.16%，收于 15960 元/吨 [7] - 基本面：9 月 4 日泰国胶水收购价、杯胶价格上涨，现货市场报盘持续上涨；本周半钢、全钢轮胎产能利用率下降，场内库存减少 [7] - 交易策略：库存延续去库，原料强势上涨，基本面整体向好，短期维持震荡偏强思路，建议多单持有，谨慎追多 [7] 玻璃 - 市场表现：FG01 合约收 1139，无变化 [8] - 基本面：玻璃底部价格横盘，库存高位；供应端日融量同比增速 -7.0%，9 月有一条复产预期；库存小幅度累积，下游深加工企业订单天数、开工率环比有变化，现货产销尚可 [8] - 交易策略：进入季节性去库周期，驱动不明，建议观望 [8] PP - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡，华东地区 PP 现货价格为 6880 元/吨，01 合约基差走强，市场整体成交一般；海外美金报价稳中小跌，进口窗口关闭，出口窗口打开 [8] - 基本面：供给端检修装置逐步复产，新装置陆续开车，国产供应增加，出口窗口重新打开；需求端金九银十旺季到来，下游开工率环比回升 [8] - 交易策略：短期盘面震荡偏弱，上行空间受进口窗口限制；中长期供需格局将趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单或者月差反套 [8] 原油 - 市场表现：昨日油价再度走弱，因美国原油库存意外累积，炼厂检修后需求下降导致累库 [8] - 基本面：供应端美国对伊朗和俄罗斯制裁有不确定性，8 - 9 月欧佩克+预计每月环比增产，美国等国也有增产；需求端美国汽油消费旺季结束，炼厂进入检修，环比需求走弱，Q4 过剩量可能高达 150 万桶/天 [8] - 交易策略：逢高做空 [8] 苯乙烯 - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡，华东地区现货市场报价 7060 元/吨，市场交投氛围一般；海外美金价格持稳，进口窗口关闭 [8] - 基本面：供给端纯苯库存正常偏高水平，供需预期边际改善，苯乙烯库存正常，九月预计小幅累库存；需求端下游企业亏损仍偏大，成品库存小幅去化但仍处于高位，金九银十旺季下周开工率环比回升 [8] - 交易策略：短期供需偏弱，预计盘面震荡偏弱，上行空间受进口窗口限制；中长期供应逐步回升，市场供需格局将趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单或者逢高做空苯乙烯利润 [8] 纯碱 - 市场表现：SA01 合约收 1277，持平 [10] - 基本面：纯碱检修陆续结束，产销尚可；供应端开工率 88%，进入高产季；上游库存高位，下游需求方面光伏玻璃日融量、库存天数有变化，浮法玻璃 9 月预计复产一条 [10] - 交易策略：建议观望，等待宏观指引 [10] 烧碱 - 市场表现：SH01 合约收 2593，跌 0.9% [10] - 基本面：烧碱价格略上调，等待需求跟进；供应端 20 万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为 84%，库存累积；非铝需求季节性恢复，印染开机率环比提升 1%，烧碱供需较为健康 [10] - 交易策略：建议烧碱做多配 [10]

9月3日，国内期市能化板块涨跌不一。其中，烧碱期货主力合约开盘报2660.0元/吨，今日盘中低位震 荡运行；截至发稿，烧碱主力最高触及2674.0元，下方探低2619.0元，跌幅达2.09%附近。 国元期货表示，后期烧碱供应端存在检修预期，基本面有望边际改善。然而，当前成本支撑依然偏弱， 期货价格仍处于相对高位，下游对高价货源的接受度较低，存在一定抵触情绪。多空因素交织之下，预 计烧碱期货价格大概率延续高位震荡格局。 新湖期货指出，上旬部分装置检修结束，而中下旬仍有一定检修计划，开工总体将保持稳定。液氯供应 相对宽松，下游接货总体一般，价格重新回到低位。氧化铝维持盈利，企业有意愿保持高负荷，产量小 幅增长。非铝下游方面，纺织印染开工整体回升，粘胶短纤明显恢复，对化纤用碱需求边际改善形成支 撑。中下旬受下游氧化铝、粘胶短纤阶段性补货，以及部分地区装置检修，库存持续回落。预期短期， 9月中上旬烧碱维持区间震荡偏强，或先强势之后保持稳定，下游旺季临近带来补库需求，库存压力缓 解，氧化铝高位开工，共同支撑烧碱价格。中期，9月下旬至10月若金九银十补库但幅度有限，同时装 置检量下降、开工回升，则价格高位受阻，或将小幅回 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，9月3日，早盘收盘，国内期货主力合约涨跌互现。鸡蛋、沪金涨超1%，铁矿石、苯乙烯 （EB）、SC原油涨近1%；跌幅方面，集运欧线、烧碱跌超2%，原木、碳酸锂、焦煤、沪镍、乙二醇 （EG）跌超1%。 ...