报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 热卷终端需求韧性较强但矿价下行对钢价构成压力 技术上HC2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下调整 观点参考为短线交易并注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3299元/吨 环比下降16元；持仓量1502009手 环比下降12645手 [2] - HC合约前20名净持仓-19032手 环比下降5898手；HC5 - 10合约价差-20元/吨 环比上升1元 [2] - HC上期所仓单日报221062吨 环比无变化；HC2605 - RB2605合约价差159元/吨 环比上升7元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3320元/吨、3290元/吨、3310元/吨、3190元/吨 环比分别下降10元、10元、20元、10元 [2] - HC主力合约基差21元/吨 环比上升6元；杭州热卷 - 螺纹钢价差-10元/吨 环比上升10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿810元/湿吨 环比下降9元；河北准一级冶金焦1490元/吨 环比无变化 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2160元/吨 环比无变化；河北Q235方坯2960元/吨 环比下降10元 [2] - 45港铁矿石库存量16550.81万吨 环比上升270.87万吨；样本焦化厂焦炭库存40.48万吨 环比下降3.50万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量650.20万吨 环比上升4.34万吨；河北钢坯库存量149.31万吨 环比上升8.56万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率78.82% 环比下降0.51%；247家钢厂高炉产能利用率85.46% 环比下降0.60% [2] - 样本钢厂热卷产量308.36万吨 环比上升2.85万吨；样本钢厂热卷产能利用率78.77% 环比上升0.72% [2] - 样本钢厂热卷厂库76.53万吨 环比下降0.79万吨；33城热卷社会库存285.80万吨 环比下降5.01万吨 [2] - 国内粗钢产量6818万吨 环比下降169万吨；钢材净出口量1078.00万吨 环比上升130.00万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量329.60万辆 环比下降23.56万辆；汽车销量327.22万辆 环比下降15.68万辆 [2] - 空调1502.60万台 环比上升82.20万台；家用电冰箱944.20万台 环比上升65.40万台 [2] - 家用洗衣机1201.30万台 环比上升97.80万台 [2] 行业消息 - 2025年12月 中国粗钢产量6818万吨 同比下降10.3%；生铁产量6072万吨 同比下降9.9%；钢材产量11531万吨 同比下降3.8% [2] - 2025年1 - 12月 中国粗钢产量96081万吨 同比下降4.4%；生铁产量83604万吨 同比下降3.0%；钢材产量144612万吨 同比增长3.1% [2] - 2025年 全国固定资产投资（不含农户）485186亿元 比上年下降3.8% 其中民间固定资产投资比上年下降6.4% 12月环比下降1.13% [2] - 周一HC2605合约反弹承压 加拿大与中国签署经贸合作路线图 加方给予中国电动汽车配额及关税优惠 [2] 供需情况 热卷产量连续四周上调 产能利用率78.77% 终端需求稳中有增 库存继续去化 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四HC2601合约区间整理 宏观方面墨西哥寻求将亚洲产汽车的关税税率至多提高到50% 供需情况热卷周度产量由降转增 产能利用率83.06% 库存小幅下滑 表观需求明显提升 整体上热卷终端需求韧性较强 表需同环比提升 但关税扰动再起 市场投资情绪受影响 技术上HC2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方 绿柱放大 操作上短线交易 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3334元/吨 环比下降8元；持仓量1323310手 环比增加9651手 [2] - HC合约前20名净持仓-113934手 环比下降7049手；HC10 - 1合约价差38元/吨 环比增加3元 [2] - HC上期所仓单日报59441吨 环比增加34382吨；HC2601 - RB2601合约价差242元/吨 环比增加9元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、天津4.75热轧板卷价格分别为3410元/吨、3370元/吨、3320元/吨 环比持平；武汉4.75热轧板卷价格3430元/吨 环比下降10元 [2] - HC主力合约基差76元/吨 环比增加8元；杭州热卷 - 螺纹钢价差170元/吨 环比增加10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿801元/湿吨 环比增加3元；河北准一级冶金焦1590元/吨 环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2290元/吨 环比持平；河北Q235方坯2990元/吨 环比持平 [2] - 45港铁矿石库存量13825.32万吨 环比增加62.3万吨；样本焦化厂焦炭库存40.66万吨 环比增加0.95万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量623.54万吨 环比增加13.42万吨；河北钢坯库存量128.95万吨 环比下降7.58万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率80.38% 环比下降2.8%；247家钢厂高炉产能利用率85.77% 环比下降4.23% [2] - 样本钢厂热卷产量325.14万吨 环比增加10.9万吨；样本钢厂热卷产能利用率83.06% 环比增加2.79% [2] - 样本钢厂热卷厂库80.88万吨 环比增加0.9万吨；33城热卷社会库存292.44万吨 环比下降1.92万吨 [2] - 国内粗钢产量7966万吨 环比下降353万吨；钢材净出口量901万吨 环比下降38万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量259.11万辆 环比下降20.3万辆；汽车销量259.34万辆 环比下降31.11万辆 [2] - 空调2059.65万台 环比下降778.66万台；家用电冰箱873.07万台 环比下降31.68万台 [2] - 家用洗衣机877.43万台 环比下降73.36万台 [2] 行业消息 - 9月11日Mysteel资讯显示 本期热卷实际产量325.14万吨 环比增加10.9万吨；厂库80.88万吨 环比增加0.9万吨；社库292.44万吨 环比下降1.92万吨；总库存373.32万吨 环比下降1.02万吨；表需326.16万吨 周环比增加20.8万吨 [2] - 墨西哥经济部长表示该国寻求将亚洲产汽车的关税税率上调至最高50% 主要目标是保护约32万个相关就业岗位 [2]